如何解读这样一段话！

小丁子

通过股东价值以及维持成本来评估一项资产

有一种奇怪的现象??一个矛盾性命题??就是如果一项投资能获取既定的收益而其他条件不变，那么它占用的资产越少，它的价值就越高。一本教科书不会告诉你这些。真正有吸引力的业务是那些不需要任何投资就可以运作的业务，因为这意味着投资已经不能使任何其他人介入到这项业务中来。这就是最佳业务。

如果不需要增加投入任何东西??或者增加很少的投入??就能使你每年获得越来越多的收益，那么这项业务就是非常理想的。我们就拥有类似这样的业务如果它需要一定的资金投入，但是投资的收益率另人满意，那么这项业务也是非常理可取的。

摘自《巴菲特如何选成长股》

真正有吸引力的业务是那些不需要任何投资就可以运作的业务，因为这意味着投资已经不能使任何其他人介入到这项业务中来。

如何解读这一段话！

困惑中前进

是否可以理解为：形成自己的核心竞争力资源

911cym

茅台酒,中华烟

谁能复制啊

福尔莫斯

这是巴菲特在07年股东会上谈到的同一问题。

我的认识，不需要再投资就能获得进一步的收益，其实就是指本身具有极强的竞争优势，可以确保以使资产至少以“复利”的方式增值。如果竞争者因此也想参与，那它会沮丧地发现，即使它很有钱也没办法参与进来。

试想，如果这样的公司能保持15%的ROE，其初始净资本仅有1个亿，那么如果这样的企业可以成为“百年企业”，那么100年后其净资本就高达117万亿了，已经差不多可以把全地球的企业买下了。所以，这样的企业通常只能保持一段时间，是企业经营的最高境界。

秦淮人家

不要读死书. 一段平平常常的文字里, 也许包含了深刻的内涵.

读书本身只能提出问题, 但一般很难解决问题. 别人给出的解答同样解决不了问题.

把大商与苏宁/国美对比起来看; 把格力/美的与机械制造商对比起来看; 把福田/重汽与其他同行对比起来看;

把高速公路/电厂/港口/机场/船公司等与消费类企业对比起来看......, 等等等等.

答案会逐渐清晰.

无论企业从事怎样五花八门看似毫不相干的业务, 从长期价值创造能力的角度, 其实都可以横向比较并适时取舍. 这也正是理性的证券投资者, 相比于实业家们的巨大优势.

十年

600970中材国际