太阳能行业风险等

highlander

这是高科技行业发展初期司空见惯的的风险：

光伏企业艰难选项：向左走还是向右走

<div class="artInfo">http://www.sina.com.cn 2008年11月01日 07:53 经济观察报</div> 　　万晓晓

　　“国内有80%的光伏企业面临资金短缺，有的企业已经在压产保利润，有的已经关门停工。”10月15日，赛维LDK总裁兼首席执行官佟兴雪在深圳的“高交会”上如此表示。

　　10月30日，福布斯中国富豪榜单上，位于产业链上端和下端的赛维LDK(NYSE：LDK)董事长彭小峰与尚德电力(NYSE：STP)董事长施正荣的排名紧咬，但双双身价折半，分别为95.9亿元和102亿元。

　　金融风暴袭来，即便是被看作“朝阳行业”的光伏业也难逃一劫。中国的光伏企业正面临两大风险：汇率损失以及需求市场趋缓。另外银行信贷的紧缩，也使“大把烧钱”的光伏企业提前感知冬天的到来。有人甚至认为，中国光伏企业将向左走还是向右走，年底便见分晓。

　　汇率风险

　　作为全球太阳能电池组件规模最大的生产商，施正荣或许是光伏产业市场冷暖最先感知者。

　　中国光伏企业约98%的市场都在国外，产品主要销往欧洲、美国、西班牙、日本等国家。今年下半年，欧元大幅下跌，对人民币贬值的速度更是超过美元。近三个多月来，欧元兑美元汇率跌幅超过21%。

　　消息人士透露，在纽交所上市的尚德电力，产品主要销往德国，由于规模最大，合同大多以欧元计算，因此在这波汇率行情中，损失极大。并且，其产品处于产业链下端，也将直接面临终端市场的需求考验。

　　“比如，每100万欧元的营收经过汇兑后，损失就达21万。”该位人士表示，从2006年开始，为了规避人民币对美元升值带来的汇率风险，很多出口企业将产品由原先以美元结算改为欧元结算，而现在，欧元贬值的速度便成为烫手的山芋。

　　对此，尚德电力投资者关系处向本报坦称，欧元贬值在一定程度上，确实影响了公司的业绩，“在金融海啸中，没有谁能独善其身。”

　　除了汇率考验之外，目前，太阳能电池板价格已下跌6%-8%，美国市场研究公司FBR表示，“该行业公司的毛利率将下滑”，预计产品价格在11月仍将加速下跌，并将在今年第四季度至2009年第一季度期间下跌10%。

　　尚德电力曾在今年第二季度成绩不俗，营收为4.802亿美元，收入增长51.3%，毛利率约在24.1%。随之，便进一步提高目标，表示要将2008年全年营收从19亿增至21亿，出货量则由原先的530MW提升至550MW。

　　对此，分析人士称将持观望态度，因为二季度的增长，尚德电力得益于手中的硅片大单，在别的厂家原料紧缺的状况下，其具有一定的优势。但现在是经济的非常时期，终端市场需求有限。

　　“光伏产业下端的组件价格将进一步承受下行压力，而国际信贷环境的紧缩，使得对全球太阳能政策补贴前景的看法更趋保守。”高盛在研究报告中指出，在这期间，强劲的财务状况显得尤为重要。

　　“我们使用金融工具，去对冲一定比例的欧元合同，来把汇率风险降低到最小的程度。”尚德电力希望借助金融手段来缓解欧元下跌带来的影响。但究竟效果如何，尚德电力人士表示，会在11月20日三季度报告会上作出解释。

　　同在中国富豪榜单的赛维LDK，以硅片原料为产品，彭小峰告诉本报，其公司不存在这方面的担忧，为了避免可能出现的汇率风险，赛维LDK更偏重在不同货币的调节部署上，“我们的合同主要以人民币和美元来定价，即使是欧洲市场的货，也多以美元计算，约30%是人民币订单，60%为美元，欧元定价只有10%。”

　　“这是可以调节的，我们订单10%为欧元，所以在设备采购上就把它用出去”，在这之前，彭具有15年的出口贸易经验。

　　从赛维LDK手上订单来看，所签合约在5年-10年左右，“合约现在已经排到了2018年，并且都能够保证有10%左右的定金，将近7亿美元左右。”彭小峰表示，“金融风暴前夕，8月19日，赛维成功增发480万美国存托股份(ADS)，募集资金2亿美元。”

　　至于是否会选择一些金融衍生品对冲汇率风险，他笑言：“不熟悉的领域赛维不会去涉足。”

　　需求趋缓？

　　信贷紧缩，将导致终端市场的投资规模有所萎缩，融资竞争已经白热化。通常大型太阳能项目上马，需要几十亿美元的支持，有些尚未产生利润的企业，只好把政府的税收抵免资格卖出，以换取资金。

　　“市场上随处可见太阳能项目的税收抵免资格，1000兆瓦的太阳能项目能创造出高达15亿美元的税收抵免份额，但这个时候，很少有能买下税收抵免资格的实力，大家都在四处找钱。”GE能源金融服务公司的一位主管说。

　　业内担心终端市场经济萧条将传导至我国光伏产品需求减弱，加剧产能过剩的预判。

　　因此生产光伏电池组件的尚德电力，受金融危机影响的程度、下端口市场收益的表现，对汇率损失的缓解，及接下来的订单状况便成为整个行业的风向标。

　　“信贷危机只是一个短期挑战，它不会改变全局，也不会改变快速发展新能源的必然趋势。”尚德电力希望能重塑投资者信心。

　　目前可以看到的是，占全球光伏市场近半数的德国，已打算从明年起减少7%的补贴额。西班牙首波补助案在9月底结束，美国总统人选也将影响对光伏产业的支持力度，从光伏企业的股价上可以看到投资者的信心削弱。

　　晶体硅电池发电成本为每瓦3.8美元，薄膜太阳能电池发电成本为每瓦2.8美元左右，大大高于传统的发电成本，因而光伏产业的市场仍由政策主导。上海市太阳能学会理事长崔容强介绍，全球光伏产业发展迅速主要靠德国、西班牙、美国等政府出台一系列政策补贴，以上网电价补贴的办法来促进发展。虽然长期看好，但目前全球经济的压力，各国政府急需资金解决本国金融危机，对光伏产业补贴力度是否会减弱，则还无法判断。

　　随着太阳能电池现货价下滑，也正带动产业上端货料的价格松动。处于产业上端的赛维LDK手头的长单估计够吃一个冬天，已签供货量达15GW，明年预计销售也将达到1.6GW，且所签客户多为Q-sells、So-lartech等国际巨头，需求量保证。

　　“我们每年给予客户约10%的价格降幅，来维护客户的权益，在明年硅料厂投产后，我们还能将现有毛利率从25%提高在40%-50%。”彭小峰表示，由于1.6万吨硅料工厂的支持，加上封闭循环回收系统，赛维可将国内约每公斤100美元成本的硅片，控制在20-25美元。

　　“‘硅料为王’正进化到‘技术为王’，行业风暴来临，有核心竞争力的公司会活下来。”一位PE人士说，这对整治光伏企业“乱相”来说，或许也是个机遇。“由于钢铁等采购材料大幅降价，建一座厂的成本也大大低于从前，钢铁、石油、人才都比以前更容易获得。”

　　半导体行业的不景气，美国应用材料、德国奇梦达等都宣布拓展太阳能业务，这为炙手可热的晶体硅紧缺，提供原料补给。而半导体行业大量的裁员风波，也惠及“朝阳”光伏的人员补给。

　　在这样一个最坏也是最好的时期，有多少企业能挺过这个“冬天”，迈过资金、市场两大槛，又有多少企业从中渔翁得利?拭目以待。

［此帖子已被 highlander 在 2008-11-1 13:55:32 编辑过］

十年

太阳能我也看好，特别是薄膜太阳能，会给有心人带来巨大获利机会，

十年

这个不是高科技行业,和电脑组装差不多

highlander

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十年你好，

英特尔刚向总部设在深圳市的薄膜太阳能公司， Trony Solar Holdings Co., 做了两千万美元的风险投资:

OCTOBER 29, 2008

Intel Capital will invest $20 million inShenzhen-based Trony Solar Holdings Co.

OCTOBER 29, 2008

BEIJING -- IntelCorp.'s venture-capital unit doesn't plan to slow its activity in China despitethe global crisis, executives said Tuesday as the fund announced three newinvestments in the country.

Cadol Cheung, managing director of the Asiaand Pacific region for Intel Capital, said, "We believe a company withinnovative technology will survive to be successful after the crisis isover."

Echoing that sentiment, Intel President and Chief Executive Paul Otellinisaid at the media briefing that the global economic crisis will "notchange our investment profile. I would expect to continue all our investmentsthat we have committed to in Chinaand elsewhere around the world."

Intel Capital will invest $20 million in Shenzhen-based Trony SolarHoldings Co., a maker of thin-film solar-power equipment. Intel Capital said italso signed agreements to invest in NP Holdings Ltd., a maker of storagesystems for renewable energy, and Viewhigh Technologies Ltd., a maker ofhealth-care-related software. Intel didn't provide financial details of thosetwo investments.

Intel Capital's second China Technology Fund was set up in April with $500million to invest in Chinese start-ups. The first China Technology Fund was setup in June 2005 with $200 million, all of which was fully invested in Chinesecompanies.

Write to Aaron Back at aaron.back@dowjones.com

困惑中前进

优胜劣汰欢迎光临博罗论坛，网址：http://BLBBS.net

highlander

这个贴只是想提示一下高科技行业的系统风险，没别的意思。。。

诚信天下

油价下来了,传统能源运营成本比较低,新能源需求当然下降了.

btjb

现在原油价格爆跌，新能源熄火

nightrover

十年兄是不是专业人士？如果是，不妨多说几句。