点评2008中国最具成长性装备工业上市公司

福尔莫斯

点评2008中国最具成长性装备工业上市公司

中国装备工业发展到今天，虽然实现了从无到有的长足进步，但品牌认知度低下、产品创新能力不强、发展缺乏后劲这些“死穴”也慢慢显露出来。尽管如此，我们依旧相信这个行业的前景是辉煌的，随着党和国家对这个行业更加重视，装备工业终将会出现像通用、西门子这样的企业。

正是基于这样的信心，《装备制造》杂志才推出了“中国最具成长性的装备工业上市公司”这份榜单。它不仅仅是对2005～2008年中国装备工业发展的一次肯定，更是我们对装备工业企业的一个期望，期望每一个企业都能像伯克希尔?哈撒韦一样，40年、50年甚至百年稳定地、持续地增长下去。

“中国最具成长性的装备工业上市公司”评选旨在寻找发现装备工业中稳定地、持续地发展的上市企业，进而探究这些企业的高增长之道。为此，我们邀请了这方面的专家定设了五项入选指标（即发展空间、企业创新性、公司成长性、公司财务状况、管理艺术）。对所有上市的装备工业企业评分。

需要特别说明的是本次排行榜的最终排名，主要是根据“候选企业年营业收入平均增长率”以及“五项指标”加权计算得出。

浙江天马轴承股份有限公司（下称天马股份）荣登《装备制造》最具潜力的装备制造类上市公司榜首可以说有两个重要的理由：这家位于浙江杭州的轴承生产销售公司在2008年浙江企业利润普遍下滑的时候，不但顶住了来自上游原材料上涨的压力，也化解了国家货币紧缩政策带来的影响。2008年上半年主营收入同比增长156.33%，这对于一个在过去3年平均增长50.66%的公司的确是难能可贵；这家公司财务状况异常优秀，上市以来天马股份的净资产收益率和股东权益稳定上升。这些成绩是对以马兴发为首的天马股份管理层制定的高、精、尖的轴承战略路线是否正确的最好证明。

根据5项指标，评选出20家稳定增长的装备工业上市公司

天马股份轴承股份有限公司

综合得分271.010/发展空间8.672/企业创新性8.541/公司成长性9.165/公司财务状况8.975/管理艺术9.236

浙江天马轴承股份有限公司（下称天马股份）荣登《装备制造》最具潜力的装备制造类上市公司榜首可以说有两个重要的理由：这家位于浙江杭州的轴承生产销售公司在2008年浙江企业利润普遍下滑的时候，不但顶住了来自上游原材料上涨的压力，也化解了国家货币紧缩政策带来的影响。2008年上半年主营收入同比增长156.33%，这对于一个在过去3年平均增长50.66%的公司的确是难能可贵；这家公司财务状况异常优秀，上市以来天马股份的净资产收益率和股东权益稳定上升。这些成绩是对以马兴发为首的天马股份管理层制定的高、精、尖的轴承战略路线是否正确的最好证明。

天马股份在铁路轴承景气度高时就已经想好了向风电、港口、工程机械等轴承领域进行拓展，通过非定向增发、收购齐鲁数控、调整项目、扩大产能等方法提高了自身的盈利和抗风险能力。

2008年的中报显示，天马股份新增加的数控机床项目毛利率达到了24.12%并成为该公司的第一大盈利项目，天马股份的第二大盈利点通用轴承毛利率达到了43.11%，相比去年同期提高了将近10%。虽然原材料价格在下半年将继续高企、国家调控政策也没有放松的迹象，但天马股份对这些并不感到过分担心，“我们新的风电轴承明年已经接到手的订单就有将近4个亿了”，一位天马股份的员工说。

中国船舶工业股份有限公司

综合得分267.887/发展空间8.784/企业创新性8.827/公司成长性8.801/公司财务状况8.940/管理艺术8.687

如果有一家公司在上半年就承接了210亿元的订单合同，占全年预期的6成以上，那至少证明这家公司还在增长。中国船舶工业股份有限公司（下称中国船舶）年造船能力320万吨，占全国的22%左右。

自2001年中国加入WTO以来，中国的船舶制造行业也慢慢进入了繁荣期。2007年，中国船舶主营业务增长52.25%，2008年上半年新接订单就达到了210亿元，主营收入同比增长39.68%，达到了178亿元。虽然很多行业研究人员开始慢慢看淡中国的船舶制造行业，但中国船舶很有可能会躲过这次行业调整：一方面，中国船舶的订单自去年以来就已经排满，具其公司内部人员透露：“公司现在的订单足够使公司生产到2010年”；另一方面，中国船舶的管理层已经开始对公司结构进行调整以应对即将到来的不可预测的周期性调整。2008年7月，中国船舶就发布公告称：拟发行总额不超过37亿元的分离交易可转债，并以此募集资金投入造船、船舶维修、造机和海洋工程四大业务。据了解，修船和海洋工程都属于无明显行业周期的项目。从中期报表来看船舶维修的主营收入水平与毛利率水平的迅速提升也正是现在中国船舶人信心的保证。

广州广电运通金融电子股份有限公司

综合得分262.973/发展空间8.787/企业创新性8.701/公司成长性8.810/公司财务状况8.733/管理艺术8.574

2006年以来以中国四大国有银行为首的商业银行开始向A股市场进军，伴随着银行的快速上市，中国银行业的服务也明显提高，但受限于中国金融银行业和中国人口的集中性，排队时间长、营业环境乱、服务项目杂始终是中国银行业难以缓解的问题。在这样的一个大环境下，加大投入ATM机数量对现在的中国各大银行来说是一个最佳选择。

广州广电运通金融电子股份有限公司（下称广电运通）正是抓住了这一机遇，自2005年以来，广电运通的营业收入增长达到了每年60%以上，产品毛利率也保持在40%以上。随着广电运通的高速发展，有关它的增长不可延续的声音也随之而来。但就我们了解，广电运通对自己的可持续增长依旧充满信心，这份信心建立在3个最根本的核心基础之上：1、由于ATM安全性的需要，银行选择ATM品牌具有保守性，产业高壁垒特征明显。2、中国ATM行业正处在成长阶段，以农行为例，虽然2008年农行投入10亿元进行采购，但其单位网点配置数量不足1台。3、广电运通在轨道交通上AFC业务的快速开展，为主营业务提供有利的补充。

宁波华翔电子股份有限公司

综合得分261.907/发展空间8.703/企业创新性8.535/公司成长性8.687/公司财务状况8.687/管理艺术9.075

如果有媒体设立中国上市企业管理层信心排行榜，宁波华翔电子股份有限公司（下称宁波华翔）董事长周晓峰肯定能摘得桂冠。2008年6月13日，周晓峰在宁波华翔连续跌停两天之后发布公告称将以平均12.31元/股的价格增持宁波华翔股份500多万股，占总股本的1.01%，增持金额6155万元。其实在宁波华翔的管理层中这样做的并非只有周晓峰一人，据不完全统计，仅2008年上半年，宁波华翔管理层中就有7人对公司的股票进行了增持，前后共买入20余次，增持股数达170余万股。这样高密度的增持在中国的股市中“绝无仅有”。

宁波华翔管理层大幅增持只是源于他们对公司发展的信心，2005年以来，受益于世界中低端整车生产线向亚洲的中国、韩国、印度等国家的转移，中低端汽车市场的成本不断下降，汽车价格也不断走低，在这种情况下汽车需求快速上升。随着中国整车市场的逐渐繁荣，宁波华翔的汽车改装和汽车配件业务也有了用武之地。到目前为止，宁波华翔已经成为上海大众、一汽大众、一汽轿车、上海通用、天津一汽一汽丰田、东风日产、沈阳华晨金杯等国内汽车制造商的主要零部件供应商。在供货模式上，宁波华翔也在由散件供货向总成及模块化供货方式转变，以争得更大的利润点。最重要的是，宁波华翔资金链非常稳固，随着增发资金募集后项目的投产，宁波华翔将能满足大部分汽车制造商的国产化需求和汽车的全面配套。

长沙中联重工科技发展股份有限公司

综合得分261.195/发展空间8.713/企业创新性8.624/公司成长性8.751/公司财务状况8.954/管理艺术9.107

长沙中联重工科技发展股份有限公司（下称中联重科）是中国上市装备制造类公司中最善于利用资本市场收购来获得市场准入权的公司。

2003年中联重科正是通过收购浦沅公司迅速进入了汽车起重行业，这次在当时不被看好的收购在其后为中联重科带来的不止是收益，还做为中国工程机械发展史上重要的里程碑事件使中联重科画上了浓墨重彩的一笔。此后，中联重科陆续进行了一系列的收购，并在2008年达到了收购的高峰。2008年3月中联重科收购了陕西新黄工机械有限公司、2008年7月中联重科董事长詹纯新在接受专访时证实收购华泰重工已经到了收尾阶段。通过以上收购中联重科从开始时的只有混凝土机械变成现在的集起重机械、混凝土机械、环卫机械、路面机械、土方机械（推土机、挖掘机和履带式装载机）等多个领域的国内产业链最全的工程制造公司。在此基础上，中联重科开始了国际化进程。2008年9月3日，中联重科发布公告称收购意大利的CIFA公司国内程序已经完成。收购完成后，中联重科将获得CIFA70多个国家的58名独立经销商和24家意大利代理机构销售网络，并成为世界第二大混凝土机械制造企业。正是因为公司在实业方面的迅猛发展，在面临中联重科股票下跌时，公司高层集体增持。据8月30日深交所公开信息披露：包括詹纯新在内的19名高管均于8月28日通过竞价交易系统购入了公司的股票。

潍柴动力股份有限公司

综合得分260.937/发展空间8.647/企业创新性8.998/公司成长性8.781/公司财务状况8.675/管理艺术8.909

2005年8月，潍柴动力股份有限公司（下称潍柴动力）通过旗下潍柴投资公司以10.2338亿的收购价格成为了湘火炬最大的股东，经此一役，潍柴动力扬名天下，并因此出现了三个结果：一是谭旭光从此以“谭大胆”的外号威震业界，每次再和对手交锋都会被对手特别照顾。二是虽然在第三次中国重卡行业重组中占得先机，但和中国重汽彻底分道扬镳，失去了最大的客户。三是重组湘火炬后如何整合或升级自己的产业链结构，使潍柴动力在下一步链合竞争中拔得头筹成为首要问题。这一切的检验标准，就是公司的业绩能否稳定持续高速的增长下去。

经过了三年的时间，潍柴动力给了投资者一份漂亮的答卷。从2005到2007三年间，潍柴动力的主营业务平均增长率达到了135.35%，净利润平均增长率达到了156.67%。2008年上半年，潍柴动力在原材料价格的大幅上涨的情况下依然取得了主营业务同比增长36.76%，净利润同比增长95.22%的成绩。一位不愿透露姓名的业内人士说：“潍柴动力在收购湘火炬后已经拥有中国业内最好的发动机、变速箱和重型车桥，其产业链在业内被称为‘黄金产业链’，和中国重汽由整车向发动机整合产业链不同，潍柴动力的产业链整合方向正好和中国重汽是相反的，现在看来，可能潍柴动力在集团化选择方面更具有多样性。”正因为潍柴动力各个方面良好的品牌效应，使它在海外市场开拓上尤其是俄罗斯和印度等新兴经济体市场的开拓中获得了得天独厚的优势。

三一重工股份有限公司

综合得分254.213/发展空间8.754/企业创新性8.615/公司成长性8.624/公司财务状况8.838/管理艺术8.974

作为中国民营企业楷模的三一重工股份有限公司（下称三一重工）再次向世人证明了民企旺盛的生命力。近期经济下行使得很多企业日子越过越紧，国内一些舆论更传出了民营企业破产成潮。在这种情况下，三一重工依旧取得了60.23%同比增长着实是让人惊叹。

但是这样高的增长背后也有隐忧，根据中报显示：三一重工的主营项目在主营成本大幅提高的同时毛利率水平也在快速下降。其中仅混凝土机械一项主营成本和毛利率就分别增加了39.74%和下降4.87%。虽然1600吨履带起重机项目的启动将使利润下滑得到一定缓解，但如果不拓宽产品结构，长期来看利润下行在所难免。为了继续保持利润增长，三一集团于2008年6月决定将向三一重工注入挖掘机业务。根据有关人士估计，注入时间很有可能在10月左右。根据2008年前7个月的数据，三一重工共销售出挖掘机1,747台，同比增长77%，市场占有率提高到3.1%，可以看出，如果挖掘机业务注入后会提振公司业绩。另外，2008年8月29日三一重工在常德投资的产业园项目也已开始启动，据了解，常德产业园将作为平地机、沥青搅拌站等设备制造基地为三一重工提供支持。至此，三一重工在湖南投资了5个工业园。

东方电气股份有限公司

综合得分251.671/发展空间8.975/企业创新性9.143/公司成长性8.856/公司财务状况8.543/管理艺术9.013

外界估计东方电气股份有限公司（下称东方电气）应该是汶川大地震中受损最为严重的上市装备制造公司之一。毕竟，东方电气的汉旺生产基地受到损毁已是不争的事实。但和国资委估算的将近百亿损失不同，最终东方电气在中报中预计公司直接财产损失将不会超过16个亿，除受损最严重的汽轮机产出项目已经宣布交货延期外，其他项目应可按期交货。

尽管受到地震的影响，但东方电气2008年中报依然有可圈可点之处：首先，东方电气市场订单新增450亿元，根据国家对重灾区企业支持政策，华能华电、中核集团、国电集团等都先后与东方电气签订了大单订购合同。其次，东方电气公开增发后将直接加速百万千瓦核电常规岛技改项目，随着火电项目的利润趋于稳定，核电装备的开发将使东方电气处于行业领先水平，为下一阶段的利润增长奠定基础。最后，地震影响将使得东方电气受损厂房设备快速更新换代，将可能实现跨越式发展。最为关键的是这次更新将获得国家大力支持。虽然东方电气现在正面临着前所未有的困难，但是前景看好。一位不愿透漏姓名的专业人士对这次地震对东方电气带来的影响有一个别样的解读：“其实财产损失并不重要，最重要的是人员损失，房子倒塌可以重建，机器损毁可以重置，人员死亡就坏了。不说别的，一个合格的技术工人的培养就至少要花费5年以上时间。”相信地震的影响将会考验出东方电气有多优秀

湖南山河智能机械股份有限公司

综合得分247.688/发展空间8.861/企业创新性9.214/公司成长性8.846/公司财务状况8.751/管理艺术8.601

湖南山河智能机械股份有限公司（下称山河智能）与EDN公司的收购纠纷闹得沸沸扬扬，面对Lamport公司提出的250万欧元的违约赔偿金，山河智能决定以法律取得自己的合法权益。

在这之前，山河智能在收购拓展公司产业链结构方面可谓一帆风顺。1999年，中南大学首席教授的何清华以50万元起家，致力于发展液压静力压桩机、小型液压挖掘机、旋挖钻机和潜孔钻机这样的中国工程行业薄弱项目。凭借着高人一筹的眼光和深厚的研发功底，山河智能用这些“冷门”产品实现了4年年均收入增长80%以上的超高速发展。随着山河智能在中小板块的成功上市和2008年年初915万A股增发的发放，公司打破产能瓶颈后开始快速拓展自身产业链结构。2007年9月，山河智能收购了无锡方展机械制造公司全部股权，解决了上游的配件质量的难题。能够研发中型挖掘机之后，尝到甜头的山河智能便开始了产业链拓展之路。2008年2月，山河智能宣布组建湖南山河科技股份有限公司准备切入轻型飞机、游艇等高科技项目。2008年7月，山河智能与淮北东兴建设投资公司共同出资1亿元组建安徽山河矿山装备股份公司进入煤矿装备制造行业。如此快速的产业产业链拓展，必然会绷紧山河智能的现金流，其后时间将会着重考验山河智能的财务控制能力。

马鞍山方圆回转支承股份有限公司

综合得分238.467/发展空间8.659/企业创新性8.701/公司成长性8.765/公司财务状况8.984/管理艺术9.307

有这样一家“笨公司”，它不专心投钱搞科研开发却在技校开设自己的“学习班”，它不怕员工家长提出的异议坚持为自己的员工开“家长会”，并和他们开诚布公地谈加入公司后有什么样的工作职责和工资福利等一系列他们最关心的问题。它的董事长愿为每一位员工订当地最好的生日蛋糕为员工庆祝生日。甚至它还在自己成本不断上升时还念念不忘尽量降低价格来为顾客创造价值并规范行业发展来尽社会责任。这样的“笨公司”能活多久？

马鞍山方圆回转支承股份有限公司（下称方圆支承）就是这样一家“笨公司”，可它不但在竞争大潮中“活”了下来还越活越有精神。几年间，方圆支承建立了一个自己公司独有的文化，并凭借着这种文化培养的团队在马鞍山七家做回转支承的企业中脱颖而出，建立了一条属于自己的完整产业链条，即上游背靠马钢和江阴地区钢铁公司、生产带动马鞍山产生集群效应、下游直接与机械公司进行现货交易。正是凭借着为客户着想这份责任，方圆支承与中联重科、柳工、厦工、玉柴、山河智能、三一重工、徐重、徐挖等多家著名公司建立合作关系，并在行业中的占有率达到30%以上。方圆支承下一步将通过融资打开产能瓶颈，向更深的专业化发展。方圆支承董事长钱森力曾经说：“方圆的定位首先是专业化，做专、做精、做强。大而不强是花架子，企业成功不在大小。”

山推工程机械股份有限公司

综合得分227.541/发展空间8.674/企业创新性8.791/公司成长性8.784/公司财务状况8.756/管理艺术8.759

山推工程机械股份有限公司（下称山推股份）再次向业内其他厂家证明了它是这个行业的佼佼者。

四川受灾期间，山推股份向灾区发运了近百台各种型号的推土机。这不仅代表全国人民对山推股份产品的信任，也说明了山推股份能够担负起这一份责任。而这份责任感，正是山推品牌的灵魂所在。据有关资料统计：2005-2007年间，山推股份在推土机行业的出口市场和国内市场的占有率都在50%以上。山推股份的产品多年来一直呈现着供不应求的态势，2008年2月山推股份通过配股扩大了产能，并在5月份通过收购山东锐驰机械有限公司7.71%的股权和湖北楚天工程机械有限公司100%的股权开始向建筑工程、叉车、起重机等领域谨慎拓展。有着强大的品牌资源做支撑，有关人士预计山推股份将继续保持这样良好的发展势头。

中国重汽集团济南卡车股份有限公司

综合得分217.957/发展空间8.647/企业创新性8.751/公司成长性8.774/公司财务状况8.619/管理艺术8.701

通过借壳，中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称中国重汽）实现了中国内陆A股的成功上市。2007年11月，中国重汽在香港红筹上市时受到了潍柴动力的发动机专利权狙击而受到大量投资者的关注。实际上，中国重汽一直是中国最大重卡生产商。

据资料显示，中国重汽拥有HOWO、斯太尔王、金王子、豪骏等9大系列产品，专利技术700多项，居汽车行业首位。自成功在两地上市以后，中国重汽获取资金来完善潍柴动力被拆分后发动机的薄弱环节。2008年6月，中国重汽研制出EGRWD615国Ⅲ柴油发动机，标志着中国重汽迈过了国Ⅲ标准这道重要门槛，赶上了北京、广州、上海等提前实施国Ⅲ排放标准的列车。资料显示：中国重汽在2008年5月份生产及销售重型卡车数量分别达到11007辆和10478辆，其中仅中国重汽销售的EGR国Ⅲ重型卡车就已超过1000辆。这样的发展速度也许表明了中国重汽除了克服国Ⅲ标准这个难题外，也克服了钢价大幅上涨的打击。但与产量大幅增长对应，2008年上半年中国重汽的主营成本同比上涨58.56%，毛利率同比下降28.5%。

荣信电力电子股份有限公司

综合得分217.887/发展空间8.741/企业创新性9.140/公司成长性8.751/公司财务状况8.759/管理艺术8.701

作为中国最大的高压电网动态无功功率补偿装置（SVC）设计制造商，荣信电力电子股份有限公司（下称荣信股份）近三年国内市场占有率始终在50%以上。

由于荣信股份的出现，中国SVC的产品替代了国外品牌为宝钢、鞍钢、武钢、首钢等100多家钢铁企业、多家铁路局的电气化牵引站、包头铝业等多家企业提供的产品技术。在稳固的SVC项目基础上，荣信股份于2008年6月收购了北京信力筑正新能源技术有限公司60%股权，实现了节能设备的横向拓展。这也是在荣信股份的四象限大功率高压变频装置（HVC）、大功率高压软启动（VFS）等新项目纵向延伸的基础上的又一重大战略。据年报资料显示，荣信股份2008年上半年SVC项目虽然毛利率同比下降5.64%，但毛利率水平依旧保持在49.6%左右。随着荣信股份从加拿大引进的电力系统电磁暂态全数字仿真系统（RTDS系统）的进一步运行，荣信股份的产品成本会有一定的下行。

广西柳工机械股份有限公司

综合得分217.847/发展空间8.631/企业创新性8.703/公司成长性8.705/公司财务状况8.886/管理艺术9.210

广西柳工机械股份有限公司（下称柳工A）正在从迅速增长的挖掘机项目中获得收益。就有关资料显示，2008年上半年柳工A的挖掘机项目销量同比上涨37.4%，成为了柳工A中报的一大亮点。

由于大股东柳工集团的全力支持，柳工A多年来在装备行业中可谓顺风顺水，仅2008年上半年，柳工A就发起了多项收购行动，成立多家下属机构。据资料显示，2008年1月4日，柳工A准备与全资子公司柳工香港投资有限公司在北京合资成立“柳工国际租赁有限公司”来将经营融资租赁业务、向国内外购买租赁财产等项目融入到公司体系中来；1月16日柳工A在天津市空港物流加工区成立全资子公司“天津柳工机械有限公司”；2月26日又斥资收购安徽蚌埠市振冲安利工程机械有限公司100%的股权；6月4日拟以1542.9488万元收购关联公司上海柳工叉车有限公司。8月22日又再出手收购柳工集团所持有的柳工路面机械有限公司。通过以上收购，柳工上半年实现主营业务收入56.165亿元，较去年同期增长45.35%，更在原有基础上形成了以装载机、挖掘机、压路机、摊铺机、叉车、起重机、平地机、滑移装载机等多种工程机械并举，产、销、配、修一体的集团化大型企业。通过拓宽产业结构，柳工A不仅在国内业界享有盛名，在国外的品牌也进一步成熟起来，2008年上半年，柳工A整机出口达2345台，同比增长97.56%。

天地科技股份有限公司

综合得分215.954/发展空间8.997/企业创新性8.941/公司成长性8.621/公司财务状况8.637/管理艺术8.712

长久以来，中国的煤炭机械制造公司只能跟随在外国公司后面拣“食物”。这种现象直接造成了中国煤炭机械制造公司成长不起来的结果，据有关资料统计，现在中国年产500万吨以上的大型矿井主要设备几乎全被国外大公司垄断。现在这种现象可能将发生改变，伴随着2010年大型煤矿采掘机械化程度达到95%以上，中型煤矿达到80%以上，小型煤矿机械化、半机械化程度40%以上目标的出台，天地科技股份有限公司（下称天地科技）从大股东开始进行巨变。

2008年6月，天地科技发表公告称其大股东煤科院与中煤国际工程设计研究总院重组获批。据有关人士透露：“煤科院与中煤国际工程设计研究总院重组成功后，将改变中国煤炭机械制造也的现有格局。”3年以来，天地科技公司主营业绩增长一直保持在80%以上，而在2008年3月5日出台的股权激励计划更使天地科技干劲十足。根据天地科技年报显示，在2008年天地科技将着力于建设液压支架产业和胶带运输机产业的研究开发，成为胶带运输机生产的领航者。届时，天地科技将成为中国煤炭机械制造公司中三机一架、胶带运输机等多项目领先，产业链稳固的中国企业。而支承这一雄心实现的，正是天地科技独特的业务结构，即研发、销售在内，生产在外的“哑铃”型经营模式。

思源电气股份有限公司

综合得分197.684/发展空间8.798/企业创新性8.831/公司成长性8.765/公司财务状况8.647/管理艺术8.547

是否把思源电气股份有限公司（下称思源电气）这家被证监会限期整改的公司排入排行榜是这次评选的焦点之一，最后思源电气以其高速的增长获得了评委的认可。

2008年3月10日发布公告称其在2月18日至2月21日以24.38元/股到25.25元/股的价格出售274.3万股，获利3845.8万元。而在这之前，思源电气已经因为“先斩后奏”行为被证券交易所通报批评过。对于这这样的事件，不能不说是思源电气董增平的一个遗憾。除却这个遗憾，思源电气的业绩增长还是较为强劲的，2008年，思源电气的220KV的高压开关继续以30%的市场占有率保持第一；在110-220KV电流互感器领域也进入了行业前三。随着国家电力建设特高压交直流等大容量输电技术设备的运用，高压开关、电流传感器将继续保持较高的需求状况。此外，思源电气的电容器、电抗器高速增长和思源清能、思源曦能的加速壮大会成为利润增长的另一主要来源。

特变电工股份有限公司

综合得分194.871/发展空间8.841/企业创新性8.772/公司成长性8.957/公司财务状况8.651/管理艺术8.871

特变电工股份有限公司（下称特变电工）董秘郭俊香在一次交流会上用这样一组数据解释特变电工的成长性：“2007年，公司总资产规模达100.31亿元，是上市前的58倍；营业收入89.31亿元，是上市前的71倍；净利润6.1亿元，是上市前的34倍。”

也许这样的数字还是不够直观，那就让我们用更直观的数字来说明一下特变电工的高成长性：截止到2007年，特变电工营业收入10年的平均增长率为53.15%，净利润10年的平均增长率为42.28%。

这是一个“可怕”的数字，要知道巴菲特的伯克希尔?哈撒韦平均增长才为22.7%。2008年，特变电工一系列重大项目将付诸实施，例如塔吉克斯坦国500kV成套工程项目、特变电工?苏丹东部电网项目，在手订单接近160亿。在这些订单面前，产能瓶颈问题的解决成了当务之急，有鉴于此，特变电工于2008年7月通过增发8800万A股，募集了资金156024万元。投入“特高压交直流输变电装备产业技术升级建设项目”、“特高压并联电抗器专项技术改造项目”和“新疆变压器‘十一五’技术改造项目”等多个项目来发展输变电，通过收购沈变来做大输变电。除此之外，特变电工还涉足硅切片、太阳能电池组件和光伏工程等新能源项目来拓宽产业领域，为业绩稳定增长寻找补充。

保定天威保变股份有限公司

综合得分179.215、发展空间8.879、企业创新性8.851、公司成长性8.847/公司财务状况8.627/管理艺术8.714

自2007年9月兵装集团重组天威集团以后，保定天威保变股份有限公司（下称天威保变）获得了兵装集团300亿的资金支持，“保定-中国电谷”的构想已经初现峥嵘。在重组之前，天威保变作为作为750kV、500kV及以下等各类变压器、互感器、电抗器的国内龙头生产企业就已经在业界享有很高的声望，重组后天威保变的盈利在原有基础上又轻松迈上了一个台阶。

2008年上半年天威保变通过研制出世界最高电压等级和最大容量的双百万ODFPS-100万kVA/1000kV特高压交流变压器继续保持其在变压器行业的翘楚地位，并在今年8月与中广核工程有限公司签订了2亿元的20台SFFZ-68MVA/20KV高压厂用变压器的订货合同，在继续保持天威保变唯一的核电变压器供应商的优势地位的基础上继续加大对新能源的开发，子公司保定天威风电科技有限公司的首台1.5MW风电整机（1.5MW、三叶片、上风向、变桨变速型双馈风力发电机组）已于今年7月发运。新筹建的保定天威薄膜光伏有限公司、天威四川硅业有限责任公司及乐山乐电天威硅业科技有限责任公司等新能源公司也已建设。下一步只需要通过跨境换股理顺天威英利的股权结构，天威保变将在多晶硅上建立起以天威英利、新光硅业、天威薄膜为主的一个多晶硅帝国。

深圳市长圆新材料股份有限公司

综合得分175.654/展空间8.675/企业创新性8.671/公司成长性8.68/公司财务状况9.031/管理艺术8.971

长期以来，人们常常认为金融投资类公司的领导人需要有激进的灵魂，而装备制造类企业则需要一位相对保守的领导者。但是，深圳市长圆新材料股份有限公司（下称长圆新材）得到最多的一句评价却是：“一家善于运用金融杠杆的装备制造类公司”，这不得不让人产生一种“不务正业”的感觉。实际上，有些专家认为装备制造类公司参与资本投资将成为以后发展的一种趋势，这是周期性企业对抗利润缩减的一种优先选择。

在投资上，长圆新材始终乐于在Pre-IPO（拟上市）公司中寻找机会。尽管PE投资占公司利润的比重越来大，但是长圆新材并没有放松主营业务方面的投入，自2006年开始长圆新材就通过收购增资的方式对深圳南瑞科技有限公司、上海维安热电材料股份有限公司、珠海共创公司进行控股。通过对这三家公司的收购，长圆新材继续延续国内传统热缩材料行业的龙头地位，并向成为国内一流保护装备提供商的战略又迈进了一大步。2008年初，长圆新材在电子热缩管、电子电缆附件等市场均占有30%以上的市场份额，主营毛利率更是在30%以上。但值得注意的是：作为长圆新材的核心项目的电力热缩管尽管毛利率可观，但在供电,通讯行业用量不大制约了公司更大规模的发展。

江西洪都航空工业股份有限公司

综合得分169.897/发展空间9.146/企业创新性9.031/公司成长性8.896/公司财务状况8.761/管理艺术8.531

近几年，航空航天市场的高度景气让的许多公司受益匪浅，位于江西南昌高新技术产业开发区的江西洪都航空工业股份有限公司（下称洪都航空）作为国内唯一一家生产教练机的公司占领了国内全部的市场。在国际市场方面，由于现在处于大量飞机更新换代的阶段，洪都航空的教练机和零部件的订单也是纷至沓来，公司利润大幅飙升。

2008年5月10日，由洪都航空参与的中国自主研发的L15（猎鹰）高级教练机03架首飞成功，标志着洪都航空具备了L15高级教练机批生产能力。7月又与黑龙江龙垦通用航空公司和新疆通用航空有限责任公司签订了《N5B飞机购买意向协议》协议，自2010年起将向黑龙江龙垦通用航空公司提供飞机单价480万元人民币左右的N5B飞机33架。在国际市场上，洪都航空不但是订单不断，而且从飞机零件转包生产合同上可以看到洪都航空正在逐渐突破，在2008年初完成美国Eclipse公司舱门首件试制收到订单不久，洪都航空就又收到了美国GoodRich公司为新型的波音787型飞机生产发动机短舱零部件的合同。可以肯定，洪都航空9800万A股定向增发完成以后，公司产能瓶颈将会被突破。进一步洪都航空的产业链延伸战略也会开始实施，届时航空俱乐部、飞行驾校、体育运动、行政公务、邮政快递、私人娱乐等项目付诸运营后，洪都航空的前景还是值得期待的。