对上证近期走势判断的反思

阳光下

这两个月以来，我对走势的判断进行了多次的调整，甚至对某些原则性的判断也进行了调整。对此只能用“进退失据”来形容，让我非常的不满意。至于为什么会造成这样的后果，我一直没有想明白。直到后来VALUE兄的话提示了我。

指数不能抛开宏观经济而单独运行，技术分析也不能完全脱离基本面分析而单独存在。这个道理我本来已经在让我遭受巨大损失的南航权证上有所体会，但后来慢慢的就有些淡忘了，直到对近期一系列的错误反省后才再次对此有了深刻的领会。

就技术分析而言，天才如利维摩尔者，在操作一只股票的时候，手头也要有其最近三年的财务报表，研究透了之后才作出最终判断，这足以证明只有两条腿走路才会稳妥。

从近期的宏观经济而言，不可能具备产生大B浪的条件，所以也就不可能产生大B浪反弹。想通了这个道理，对判断这次反弹的性质就会心中有数，不会左右摇摆，而我欠缺的就是这方面的思考和判断。

指数的变化是政治、经济、心理等各方面因素综合作用的体现，不过大致还可以分为基本面的影响和心理面的影响。以前我认为这两个方面是个立体的“X”形，各自运行，交叉轴为股市。现在，我认为，这两个方面应该是个“人”字形，基本面和心理面是两条腿，共同支撑股市的运行，这“两条腿”之间长短的变化引起股市的波动。所以，对其分析之时，如果仅仅将目光盯着单独的一条腿而忽略了另外一条腿的变化，则必然会犯下方向性的错误。

星海测量师

在技术分析领域，要成为高手真是难啊，要成为Prechett那样的顶尖高手更是难上加难。

只有少数技术分析的高手才能属于真正的高手。在这个领域有个怪圈：预测要么准确得惊天动地，要么错得盲如瞎子。预测对一两次不难，要经常对却很难。而且，技术分析方面的东西，预测是一回是，操作又是另一回事（尤其是当你预测错的时候）。

我曾经追随技术分析长达10年之久；但最后却有一种“十年一觉洋场梦”之感。

阳光下

继续我的反思。将我对“宏观经济”和技术分析之间的关系的理解阐述一下，与各位共同探讨。

我对宏观经济是一窍不通的，不过这并不妨碍我用自己的观点和角度来审视和利用宏观经济的变化。

比方说，现在美国道指的走势就像是一个人伸长了脖子在等待。等待什么呢？我认为应该是在等待节日消费的数据。消费大幅下降大家都知道，但下降的幅度如果小于预期，则道指将继续向上。如果下降的幅度大于预期，则道指将掉头向下，甚至可能会去考验前期低点。那么这个时候，去留意和搜集一下关于消费方面的数据对判断和预期道指短期走势就很有帮助了。

就A股来说，按照以前的分析，此轮调整的低点可能在2月下旬到达。这个低点和时间点很可能伴随着消费类股票的大幅下挫而来到，比如茅台。今年节日期间茅台的消费量从私人消费方面来说肯定是大幅下降了，而公费消费方面，由于现在的大趋势是监管越来越严，审计越来越细致，同时人们对公务人员的监督已经抵达抽的烟、戴的表上了，那么，谁敢肯定，节日期间不将目光转移到喝的酒上呢所以，销量受到影响是肯定的。茅台现在还嘴硬，说不降价，呵呵，这笔帐将来市场会一笔一笔地和他结算的。

所以，现在开始留意消费方面的数据对判断走势也会有一定的帮助。

一轮熊市的调整，只有在经济实际下滑的速度基本符合预期或某些行业已经抵达低点甚至开始反弹的情况下，才可以说指数的下调已经体现了经济的下滑，才有产生大B浪的条件。而目前，我们听到的所有的消息和数据都是说：经济下滑的速度在加快、形式越来越严峻、困难的日子还未来到等等，央行不停地降息也从侧面说明了问题。

没有病的人为什么要吃药呢？实体经济的实际下滑速度可以肯定是大于预期的，所以我说，宏观经济不支持大B浪的产生，前期指数的下滑未完全透支实体经济的下滑，这一轮反弹仅仅是超跌反弹，未来很可能要再创新低。

tbtb

引用：

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原文由 阳光下 发表于 2008-12-25 15:44:46 :

指数不能抛开宏观经济而单独运行，技术分析也不能完全脱离基本面分析而单独存在。……

从近期的宏观经济而言，不可能具备产生大B浪的条件，所以也就不可能产生大B浪反弹。想通了这个道理，对判断这次反弹的性质就会心中有数，不会左右摇摆，而我欠缺的就是这方面的思考和判断。

……

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呵呵，不敢苟同！这么反思下去，今后你迟早还会再“反思”回来到原来的观念的。

“333”大行情前的“基本面不支持有大行情，更不支持牛市”；“519”前的“基本面”不支持产生大行情，……在我耳边犹如昨日。在我看来，这是股评家式思维的人最典型的思维模式。

当代波浪掌门人Prechett在1999年年初发出报告，预测中国的深圳B股在“4浪反弹完后将再次探低，由此产生的底部的行情将是未来十年全球股市最有投资价值的”指数（结果后来在当年3月创下41点的历史新低后果然上涨20倍，10年内全球股指的第一），你知道是根据什么“基本面”得出的？No！根据的是 完美的波浪运动。而当时中国的B股市场的股评家们怎么想呢？“这是一个可能要关闭的市场”，“中国经济的崩溃的预兆”……呵呵！

用所谓“经济基本面”预测股市的，其思维模式永远是股评家，也永远不会有任何进步。

span

我喜欢大跌大买。

困惑中前进

弱势确立，小心为上

阳光下

TB兄，按照我的理解，从1678到2100，应该还是C4，从2100开始的下跌，应该属于C5，未来的低点可能在1500或1670等等点位产生。

。。 用所谓“经济基本面”预测股市的，其思维模式永远是股评家，也永远不会有任何进步。。。 对于经济的基本面，没有人能预测清楚，那么多砖家教授吵来吵去，都得不到一个统一或大致统一的观点，我当然也不会真正的掺和进去。只是，真正要将波浪分析清楚，就不能完全离开当前的基本面，也没有必要排斥基本面，尤其是对短期走势的性质判断方面。

我在以前的一个帖子中，有个想法：指数大概应该和经济的变化率有关，只是不知道该如何证明。在近期的分析中，我本来已经将其划分为C4，只是后来的思维有了些变化，变得过于乐观。那么如何避免这一点再次发生就是当前的主要任务了。思维有个主线，到底是以技术分析为主还是以基本面分析为主必须得到确认，只要能确认这一点，其他的奉行拿来主义也没有关系。经济学家有经济学家的思维方式，股评家有股评家的生存方式，呵呵，和我没有关系。

xds5188兄：没有人能击败市场！天才如利维摩尔者，也要告诉大家说市场是永远不败的。这一点我深刻切记。

星海兄：虽然是梦，也有些收获吧？能谈谈吗？

阳光下

引用：

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原文由 星海测量师 发表于 2008-12-25 20:05:36 :

在技术分析领域，要成为高手真是难啊，要成为Prechett那样的顶尖高手更是难上加难。

只有少数技术分析的高手才能属于真正的高手。在这个领域有个怪圈：预测要么准确得惊天动地，要么错得盲如瞎子。预测对一两次不难，要经常对却很难。而且，技术分析方面的东西，预测是一回是，操作又是另一回事（尤其是当你预测错的时候）。

我曾经追随技术分析长达10年之久；但最后却有一种“十年一觉洋场梦”之感。

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再跟星海兄聊一聊

我所理解的技术分析，预测错误不是问题，能否发现错误才是个问题，发现错误后能否改正才是个大问题。

技术分析指导操作，我认为能够判断牛熊及趋势是否还在继续就够了，不必非要抓住每个波段，也不要妄想抓住每个波段。这和基本面操作一样：一旦确认，就不放松，直到再次确认基本面改变为止。这样一来，操作不多，错误率当然也就大大下降了，呵呵，也不错啊

星海测量师

阳光兄：以下是我对主要技术分析理论的感受和评价：

1、道氏理论：是技术分析的基础和入门理论。立足于长线，重点在于把握长期趋势的反转。是股市中永远有用的理论。但是在长期底部构筑的过程中，格雷厄姆学派的价值分析已经在充分显示应该买进，但道氏理论却不建议买进，只在向上后突破才买进，亦即在底部的把握方面，道氏理论滞后于格氏理论。在长期头部形成的过程中，价值派可能会分批减仓，但道氏理论追随者要等从头部向下突破后才减仓，如果是暴跌向下突破，则卖出的时机和价位其实很难把握，因为太仓促。

2、价格形态及中短期趋势：在道氏理论的基础上，发展出了完整的中期和短期趋势的形态分析法，包括形态、画线等技术。该理论有一定的准确率，但随着形态的趋于短期化，形态出错的概率越来越高。某些中期形态也出现假突破之类。

3、移动平均线和摆动指数之类的技术指标：数量化的技术分析方法，在实战操作中还是有一定的价值的，但其实质是完全的概率游戏。对了就对了，错了就止损。

4、价量分析理论：有些价量现象是有用的分析，因为是建立在道氏和趋势分析的理论基础上。有些时候却也出错。放量未必一定上涨，因为部分小机构就能够操纵一只股票的中短期走势，它们买进不一定代表他们对后市（升值潜力）看对。因为别人买进而自己也追随买进，其实是愚昧的从众行为，因为别人的判断不一定对，但是你却假定他们是对的。

5、K线理论：K线理论在实战中也有一定的意义，但失败率也不低。由于K线属于短期技术现象的研究范畴，因此饱受随机性的折磨，说到底仍然是一个成功率的问题。

6、波浪理论：一套很神奇的理论，但是真正用好它的人微乎其微。波浪理论专家的预测，要么对得惊人，要么错得离谱。对波浪理论的评语如：“波浪理论永不出错，出错的总是使用波浪理论的人。”“浪越数越多，钱越数越少。”主流的技术分析专家目前已经开始放弃波浪理论，因为认为从解决问题方面来看，该理论价值不大。（目前证券投资的事务派人士，认为金融投资理论中最没用的两个理论，一个是有效市场理论，一个是波浪理论。）

7、江恩理论：江恩理论是技术分析中的高级技术，比较晦涩难解，本人只作了部分的了解，未做全面的深入研究。行内的评论为：事后来看，江恩理论的分析非常精准，但是从事前和事中来看，让你无所适从，因为是几个答案中选一个。

总评：马丁?普林格的集大成之作《技术分析》在开篇之处就做了总结：技术分析研究的是不确定性。技术分析的所有技术和方法，其本质上其实都是概率的游戏，但是使用者却经常误把它当成是确定的。由于结论总是多选一，因此使用者总是很累。为了防止出错，总是靠止损，但是格老说：“零星的损失的总和超过了次数不多的（偶尔的）可观利润。”使用技术分析的理论而最终胜出，真的是小概率事件。技术分析对个人的才能、决断、直觉、心智方面的要求太高，因此能够真正成功的人很少。可以说，技术分析的理论，是有天赋者的发明，却是无天赋者的赌博。

技术分析太难一如既往地坚持，因此华尔街有如此格言：“照我说的去做，但不要象我那样做（Do as I say, not as I do.）”一语道破天机。

［此帖子已被 星海测量师 在 2008-12-26 13:26:49 编辑过］

xds5188

引用：

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原文由 阳光下 发表于 2008-12-25 15:44:46 :
这两个月以来，我对走势的判断进行了多次的调整，甚至对某些原则性的判断也进行了调整。对此只能用“进退失据”来形容，让我非常的不满意。至于为什么会造成这样的后果，我一直没有想明白。直到后来VALUE兄的话提示了我。

指数不能抛开宏观经济而单独运行，技术分析也不能完全脱离基本面分析而单独存在。这个道理我本来已经在让我遭受巨大损失的南航权证上有所体会，但后来慢慢的就有些淡忘了，直到对近期一系列的错误反省后才再次对此有了深刻的领会。

就技术分析而言，天才如利维摩尔者，在操作一只股票的时候，手头也要有其最近三年的财务报表，研究透了之后才作出最终判断，这足以证明只有两条腿走路才会稳妥。

从近期的宏观经济而言，不可能具备产生大B浪的条件，所以也就不可能产生大B浪反弹。想通了这个道理，对判断这次反弹的性质就会心中有数，不会左右摇摆，而我欠缺的就是这方面的思考和判断。

指数的变化是政治、经济、心理等各方面因素综合作用的体现，不过大致还可以分为基本面的影响和心理面的影响。以前我认为这两个方面是个立体的“X”形，各自运行，交叉轴为股市。现在，我认为，这两个方面应该是个“人”字形，基本面和心理面是两条腿，共同支撑股市的运行，这“两条腿”之间长短的变化引起股市的波动。所以，对其分析之时，如果仅仅将目光盯着单独的一条腿而忽略了另外一条腿的变化，则必然会犯下方向性的错误。

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你是一个想击败市场的人，祝你好运！