[分享]从投机客的角度理解大盘

pp6868

前段时间在55168发了此贴，现搬来我热爱的徐星投资论坛（包括一些回复），供大家参考，并打算同步更新。

试图读懂大盘是许多投资人梦寐以求的一件事，有人像研究个股一样从基本面入手，比如侯宁等；也有更多的喜欢从技术面去研究，比如研究趋势、波浪等；侯宁从4000多点开始呼吁风险，并唱空到今天，市场从6000多点跌倒1000多点时，被许多人誉为神话，可市场从1000多点涨到如今的2700多点时，许多人开始诋毁他，甚至不乏挑战者和打官司者，短短一年多时间，发生如此的市场巨变，谁能料到？再看看技术派研究，6000多到1000多的过程中，趋势该如何去画？画出来后有多少人敢于一直空仓坚守？侯宁从基本面的角度去认识大盘，其实并没有错，错在他不该用具体的时间和点位去评价大盘，他挑战了只有神才具备的能力，就像巴菲特已经公认为价值投资的“神人”，可他好像从未用具体的时间和股价去预测股票，更不用说大盘。
从技术面的角度去认识大盘，其实也没什么问题，问题的关键时由于有时技术上奇迹般的吻合能人你发狂，但有时的出错会让你崩溃，技术面有人普遍认为概率高于50就可以了，但人不是机器，所以往往你预测对了你也不敢去坚持。

我们市场主体大部分的身份都是投机客，包括我，也包括许多所谓的价值投资者，我具备的投机能力也许只能是被动的跟随策略，我们大部分的投机客都不具备主动的投机策略，这样我所有的精力就应该去研究，我跟随的是不是一个强者？市场是否认同他的行为？我该用什么成本去跟随？因为有逻辑，同样实践也证明了用这样的思路是可以建立一个系统模型去参与市场，尤其是6000点到1000多点的单边下跌给出了可行的验证。同样对待大盘我们能否用类似的思路去研究和理解？从资金流的角度去理解是否有答案？我作出了尝试，答案是值得期待的。（详见附图）

5.30大跌前主流资金并未出局，所以注定了下去还得上来，上来后，主流资金并未持续流入，所以行情步入了十字路口，之后主流资金发动了二八行情，5000点上方，主流资金与大盘发生了严重背离，6000多点的顶部也就自然成立了，一路的单边下跌过程中发生了很多事情，和很多的期待，但主流资金没有持续流入，因此都无功而返，1000多点到2000点主流资金持续的流入，也就注定了1600多点底部的成立，再到如今，主流资金并未见持续撤退和背离的特征，也许行情还将持续，我将耐心等待市场的下一个信号，而不是市场涨了就高兴，跌了就是反转和顶部。

注：0以上理解为中线可操作，0以下理解为中线不建议操作，短线为主（从系统风险角度的理解）；

［此帖子已被 pp6868 在 2009-6-28 13:04:44 编辑过］

pp6868

仓位控制和资金管理是许多投资人非常感兴趣的一个环节，其实这没有一个定式，对于不同的资金规模、性质以及不同的投资理念，也许都是有不同的理解。
通常好像是这样理解的：对于价值投资型，也许就选好标的和设定好安全边际，股价越打折越买；对于投机客而言，花样就比较复杂了，有人采用正确就加码，错误就止损的仓位管理方法（对于一个只能做多的市场，所以经常让人觉得止损在低点，加码在调整位）
我是这样理解股票的，也许大家未必认同，仅供参考：1.我们每投入的每分钱和仓位都是需要很严格的把关，引人仓位管理本来是好事，但切不可因此而轻易的去操作小仓位；2.仓位管理在投资环节里其实是个相对高级的技巧，我们首要任务还是的弄明白，无论是投机还是投资我们的能力圈是什么？然后用自己最强的一面去参与市场，否则你仓位分的再好也许还是亏损；3.能力圈分2个层次理解，第一个层次是选股层面，这个要有严格的模型，经过测试和验证，第二个层次是操作层面的能力，如何去转化盈利，同样买一个股票，有人战战兢兢，有人淡定从容，有人亏损出局，有人盈利出局，这个层面的能力也许比第一个层面更难，因为要面对更多人性的东西；

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作为价值投资者，如果你有现金，你就根据你的公司研究方法进行选择，根据你的安全边际条件，决定是否买入或加仓；如果你持有的是股票，你就动态跟踪研究公司的价值要素，是否已经模糊或高估，选择减仓或清仓或持有；不应该有大盘因素的困惑，当你手握大把现金没有合适的股票买进时，也许离调整也不远了，同样如果你感觉市场可买的股票太多，也许离底部也不远了。
作为投机客而言，你也是应该根据你的能力和选股模型选出股票，根据你的操作策略进行买卖，大盘的涨跌波动也许也没什么关系，因为商家何时组织促销或提价的活动，你没有能力提前知道，如果你非要把大盘因素叠加进你的操作系统，也许你会很危险，因为试图长期预测大盘是一个极具挑战的项目，即使一两次顶部或底部的成功把握也未必能证明你就能长期去把握大盘的波动。

我所作的仅仅是个尝试，毕竟推动股市涨跌的直接因素是资金而不是基本面。

pp6868

如果你是用经济的基本面看大盘，可能现在你还应该是空仓，因为没人告诉你经济已经复苏，宁可一路踏空；（侯宁为代表）

如果你是趋势投资者，现在根本不用去盲目猜测大盘和关心经济数据，耐心等待大盘的趋势反转信号，宁可损失部分利润；

如果你是纯正的价值投资者，你就动态按大盘点位计算未来长期的预期复合收益率（过去18年的大盘复合收益率已知，30年左右的年复合收益率的收敛值区间也已知，未来10左右的复合收益率不难求解），判断目前点位是否能满足你的长期预期收益，大不必理会大盘的短期波动；（bbszx为代表）

如果你是像我一样的跟随型投机客，看看市场的资金热度就可以了，有热度就积极参与，有热度又大跌，那就意味着打折，没有热度就多休息，大不必因为大盘的一涨一跌而一喜一惊；

如果你试图综合上面的类型进行组合优化，也许对你有更多帮助，但更可能的是它超出了你具备的能力。

每种类型其实没有绝对的优劣标准，选择自己能理解的和适合自己的很重要，因为那样至少你不会两面挨耳光。

pp6868

有很多人非常关心个股的研究，我也随便聊点个人体会：
个股操作的模式千千万万，有人就只靠一个MACD指标就能在市场中长期生存下去，就因为他研究出了一套自己的模式，他自己能理解和操作；有人靠一套普通的均线系统也能长期在市场中生存下去，也就因为他研究出了一套适合他自己的均线操作模型；还有人就在市场相对低迷时期买一些低价股，他能长期捂下去，也许他也能生存下去。。。
总而言之，若想能在资本市场这个非常残酷的战场长期生存下去，必须要有一套你自己独特的东西，独特的含义有2个：别人没有的你有，或者别人做不到的你能做到。用个流行的词叫做“无形资产”，所以不建议去简单模仿别人。
其实即使别人把他成功的模式告诉你，你也未必能简单复制别人的成功。
成功的模式应该听起来都不复杂，有时不必多而广，“深度”应该是非常重要的，要去找寻自己能理解的，而且适合自己的这也很重要，“适合自己”的意思就是你通过研究和验证把它当做信仰一样相信它，并能照此去操作。
巴菲特的成功模型神秘吗？？但有几个人能进行简单复制？

pp6868

简单的谈个具体的交易模型，供大家参考：
在大盘2000点左右时，我设计了这样一个交易模型，我称为开工厂型或买房产型。
思路是这样的：2000点附近是不是最低点不能肯定，但中长期来看应该是相对的低位区域，这是应该能做出判断的，就此针对50ETF作为交易标的设计了一个交易模型。
交易目标：长期持有100万份50ETF，每天作T+0交易，能净赚1厘钱，（先不考虑ETF和一篮子股票的转换，可以多次进行T+0交易，况且有转换成本的风险）。
年交易收益率计算：按每天1厘钱计算，一个月的现金回报是2万元，年现金回报是24万元，同时仍然持有100万份的50ETF，2000点左右100万份的ETF总价约170万，换种说法就是一套170万的房子每月租金是2万，房价短期可能涨跌，但中长期看有升值潜力。如果每天能净赚2厘钱那月收益就是4万。（投入170万且满仓就意味着只具备做空的交易选择，若想同时具备做多的交易选择，则还需另外的资金）
仅仅从收益的角度来看对于大部分稳健型投资者来说应该具有很大的吸引力和诱惑，下面再来分析一下，要实现这样的预期收益需要具备的条件：
1. 交易费用，尽管没有印花税，但低佣金的支持是必须的，万分之2是可能的，若能更低那是好事。
2. 交易时间，每天需要时间看盘交易。
3. 交易能力，这是最核心和最难的一项，也是最重要的一项，要有一套具体的能成功的交易策略。
4. 心理能力，大盘若下跌，面对自己“房产“的资产缩水，能够坚持下去，要有充分的长期持有的心里准备。
另外若大盘上涨，到6000点资产升值为460万左右，1厘钱对应的收益目标显然已经不能满足了，也就说你的“房产该卖了，所以对应的上了4000点，5000点应该逐步减少自己的资产规模，相反到了1000点甚至更低，则应该逐步增加自己的投资资产，当然核心还是取决于你自己的交易能力。
下面重点说说交易能力这个项目，首先建立客观的交易策略，基于什么进行买进和卖出，要闭环，然后模拟复盘验证，然后实盘模拟验证，然后用10万份（甚至更少，根据自己的情况）进行实盘验证，通过了则增加到20万份，这样逐步增加到自己的极限，当然如果这个环节通不过就必须选择放弃。
本贴的目的并非是想引起大家具体去讨论这个模型本身，而是抛砖引玉，希望大家都能积极思考，用科学系统的思维去面对这个残酷的市场，建立适合自己的交易策略，轻松快乐的进行投资，并最终能赢得市场和对手的尊重。
仅供参考！（我有一个朋友，用类似的思路操作至今，收益也是可观的）

pp6868

只有时间才能提供我们准确的答案，哈。

市场上有很多人喜欢大涨了去买或卖，也有很多人喜欢大跌了去买或卖。
敢于在大跌的时候进场，需要的不仅仅是勇气，更多的是智慧。
当然肯定不是每次大跌都是进场的时机，很多的时候也同样是陷阱，这更需要智慧和去探究，何时是可能机会，何时可能是陷阱。

所以问题的关键不是要不要在大跌的时候去买或卖，还是在大涨的时候去买或卖，而是我们应该建立一套自己的交易系统，然后根据自己的系统去进行操作，要么系统里没有大盘的要素，要么你就需要去尝试判断大盘的走向概率。这是我们没法去回避的问题。

仅供参考，哈。

pp6868

图表更新和解读：如果你的市场身份是一个投机客，那么也许现在的市场还没有太多看空的理由和信号。

依然是建议耐心和平静的去面对市场的涨涨跌跌。（最新的图表）

stonertm

好贴，对各类投资分析让人深受启发，学习了，感谢分享！

龙翔浩宇

说的真好，受益匪浅