[原创]牛熊可辨吗？

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无论是技术分析还是价值分析，都是根据自己的理论分析得出买入机会和卖出机会，这种交易的策略直接影响着投资人的未来收益，应该说所有的分析最终都落实到买卖上，对于买入机会的选择，技术分析是寻找由空转多的转折机会，价值投资寻找的是低估的机会，对于卖出理论，技术分析选择的是趋势由多到空的转折证据，价值分析用高估的方法来衡量卖出机会。

价值分析的选择里，投资人靠的是经验和逻辑分析，这里的经验具有不可描述性，而且其价值低估区域往往是一般投资人的情绪恐慌之时，所以有时候低位时机的把握和投资人的认识和胆量息息相关，一脉相承。而其中分析的方法心得是投资人辛辛苦苦总结得来的，可以肯定的说谁也不会轻易的说出来，例如08年10月以前巴菲特一直说资金比主意多，说明巴老的仓位根据市场变化调整的非常合理，而一般投资人自己没有分析系统不认识什么叫泡沫，所以当市场在极端的泡沫转折后只能做韭菜，任人宰割。

巴老在69年的牛市末期清仓，在73到74逐渐买进，79到80买进，87年10月前躲开了美国的暴跌，躲开了99到00年的泡沫，这些都说明牛熊在极端时刻是可以辨别的，只是我们太贪婪，在泡沫时期失去了理性，而这种关系到未来收益的事情没有人免费送给，并且对于那些不明白就里的人来说，你就是告诉他也没什么用，08年10月巴老写过一篇文章《买股票去》又有几个人按着去做了呢？不理解价值的是不会去买的，记得08年底一资深投资人信誓旦旦的说：“如果上证指数在2年内超过2000点我马上改姓”，呵呵，固执的很啊，其实就是无知，杰出投资者的收益证明极端的牛熊是可辨的，关键在于不能每天，每月，每年都去辨牛熊！公司的未来价值不是未来的一天，一周，一个月，一年就可以积累起来的。如果你活在频繁的牛熊辨别里，说实话，时间一长没你的好果子吃。

鱼叉基金

这位老兄最近转了不少好文章,辛苦了,多谢!

lj_ehealth

这里一些问题我昨天刚刚发文和福探及一些朋友探讨过

我自己的理解中，价值投资并不是完全不管外部环境，拿着看好的股票就OK的。或者至少说，完全不管不顾大盘的泡沫而就是死拿着，最多只能算价值投资中的一个派系，而不能代表价值投资本身

即使巴菲特也会在泡沫或者巨大的市场风险前选择降低仓位，作为80%的构成企业都是强周期品种的A股市场而言，我依然认为完全不顾市场的泡沫导致的波动风险是值得商榷的。

当然，至于什么才是理性的规避条件，什么情况下才考虑规避的措施，这是另一个话题。我的看法是，作为价值投资者没有必要考虑一般性的波动或者由于突发事件导致的波动，而只在极端泡沫化的情况下----比如市场平均PE超过50倍甚至更多的时候，开始考虑防范大风险的措施

keiffer

巴老好像说过他买入的原因在于对个股价值的判断，如果有安全边际就买入。而卖出，巴老没有明确说明。但很显然如果股票价格超过了乐观的业绩基础，即使巴老也会卖出--正如他一直在做的事。

深圳老牛

牛熊不可分，牛熊始终是交织的，牛中有熊、熊中有牛。

成天去辨识牛市、熊市只会劳神伤财、得不偿失，不如专注研究如何识别优质成长公司。