[原创]对低碳经济板块投资方向上的一些散谈

lj_ehealth

我认为总体上可以把所有的低碳概念企业分为2类：

1，原本就有成熟且先进的技术，突然受益于低碳政策鼓励，而需求被迅速打开，并得以“立刻”享受到由此带来的回报

2，原本不存在什么现成的技术，也并不存在立刻可见的现实市场需求，但是由于政策远景的规划而突然炙手可热，并导致企业加大相关技术投入的

很显然，前者是“收入和机遇”，后者是“支出和风险”。

以长期投资的角度来看，低碳经济的主要几个构成板块的特点差异性较大。比如：

1，环保：市场广度不错，细分也很多。主要的问题是，目前上市的几个企业我认为都缺乏对行业的整合能力，或者说行业被一些非市场因素分割而比较难以形成快速增长的统一的大市场。比如固污处理或者水处理，上市企业的地域性行政垄断色彩就很重。

简单的说，就是成长性障碍比较多。

2，替代能源：最有噱头的一个，几乎是所有故事的焦点和终极目标。但问题是这个板块也是技术前景最不明确，应用障碍最多的。上市企业里真正具备核心技术和技术突破能力，以及将技术有效转化为市场结果的公司真是少之又少。这个板块是最接近风投的。

简单的说，就是不确定性太大。

3，节能：相对来讲最为靠谱。一方面技术上相比替代能源要现实的多，很多细分领域的节能实际上已经有成熟的技术；另一方面也不存在环保市场中的强烈的地域以及行政垄断，有助于形成一个大一统的市场。

在整个板块的个股选择中，我个人最看好以“节能”作为主立足点，但又与“替代能源”建设直接相关的“交集节点”性企业。比如，我认为替代能源（比如风能、太阳能）发电并不难，难的是如何传输或者存储以广泛经济的进入最终用户---因此，这里的核心还是“智能电网”建设---它既卡主了新能源的接入，又连接了新能源的最终输出，没有这个架子，发电再多有什么用呢？

至于能源存储的关键点“电池”，则方向非常的不确定，技术眼花缭乱。更麻烦的是，上市企业中真正具备核心技术且有竞争优势的，更是几乎没有。总之，概念有多好并不是我考虑的因素，最终决定投资绩效的还是企业的盈利能力，口惠而不实的东西，我不沾。

这里需要考虑的还有“企业需求驱动力”的问题。就是这个企业的市场，到底是政府投资主导的，还是市场自行发展的。一般而言后者当然更为强健，但低碳这里未必。比如，你让企业自觉自愿的多掏钱去购买节能环保设备，恐怕绝大多数的企业难以有这样的觉悟。

那么，政府主导的又分2种类型：政府直接投资的，政府出政策引导支持的。前者直接快速（来钱快，确定性高），后者则范围更为广泛（市场空间更大但启动缓慢）。从策略而言，我认为最好是选择“短中期受益于政府直接投资，而中远期又能受益于政策导向后的市场自行成长的企业类别”。

当然，谈低碳经济，不应只看上述直接的刺激性行业。那些本身就是低碳排放性质的行业和企业，由于高碳行业的相对压力，未来也会获得更好的相对发展机遇。

最后，严重影响低碳经济板块个股未来投资回报的，既不是技术风险，也不是市场障碍，而是预期---当前的市场预期已经太高，这就为高回报的形成制造了最大的障碍。

希望大家多多探讨。

蓝色的心

一篇充满了投资人智慧的讨论贴，对于环保板块及相关个股的理解很有帮助。顶一下！

川口督使

企业分为2类：

1，原本就有成熟且先进的技术，突然受益于低碳政策鼓励，而需求被迅速打开，并得以“立刻”享受到由此带来的回报

2，原本不存在什么现成的技术，也并不存在立刻可见的现实市场需求，但是由于政策远景的规划而突然炙手可热，并导致企业加大相关技术投入的

很显然，前者是“收入和机遇”，后者是“支出和风险”。

这段话实在太棒了！学习了

观水

四方股份如何？在智能电网，高压及电网安全上有很大的优势，特别是电网安全，个人感觉无论是任何网络，只要是做安全系统的要切入到网络上其他领域都有一种天生的优势，今年的订单表明了这个优势在扩大，不知道大家如何看？

掷铜板的人

lj_ehealth兄好帖，能否抛几个值得注意的个股出来一起讨论讨论

lj_ehealth

引用：

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原文由 jeffrey817 发表于 2010-1-4 17:25:16 :

个人浅见：

荣信的瓦斯排放系统，南瑞的调度系统，单拎出来，有研究的价值

置信已不用多说，特高压和GIS的帐，券商已算得很清楚，而智能电网现阶段在玩想象

其他的电网业务，不确定性都挺大，感觉即将进入战国时代

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荣信的瓦斯排放是相对竞争优势比较大的，但是恰恰增长最缓慢而且占比极小。他涉足的HVC领域被普遍认为市场潜力极大，但是相对竞争优势却并不突出，目前全国排名13.好在SVC的壁垒较高且市场空间也还很大。总体上，这是个轻资产以创新为主的新型制造业企业。

我对他的应收帐持续走高有些担忧，再一个就是HVC方面的竞争力没有什么底，目前估值也并不便宜了。

置信的“特高压和GIS的帐”？是不是搞错了？置信完全专注在非晶变压器，与GIS和特高压有啥关系？他的同业竞争优势要明显高于荣信，但是市场条块化太严重，即是壁垒也是快速做大的限制。此外这个市场高度依赖于政策推动，估计要慢慢等。

lj_ehealth

引用：

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原文由 掷铜板的人 发表于 2010-1-4 14:31:58 :

谢lj_ehealth兄。浙江阳光主要就是卖节能灯吧？

在节能领域，我相对看好红宝丽的产品未来在建筑领域的推广使用，同时关注中航三鑫节能玻璃的进展情况。在耐火材料领域中，相对看好鲁阳股份，同时关注濮耐股份。

我也觉得研究这些节能产品类公司，比那些替代能源类公司的确定性更大一些。

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建筑节能这块，红宝丽是外墙保温部分吧？我感觉外墙保温的不确定性好像比较高，竞争的技术方案好像很多，占全面压倒性优势的方案现在还不明显

建筑节能这个版块让人担心的是，出资方与收益主体好像不一样。地产商为投入方，但受益在业主方，地产商的自我推动力好像很不足，这就不像荣信的SVC等帮企业切实省钱，有一定的主观能动性

所以建筑节能领域，我感觉还是看政府推哪个部分的力度最大的问题了。从消化电厂环保垃圾为原料，又替代大量粘土砖为下游等方面，从减排的确切性上石膏板应该有一定优势。同时从替代原有墙面上，替代方案里石膏板的优势也是压倒性的，所以这2点来看，稍微看好纸面石膏板的确定性。

掷铜板的人

资料显示，聚氨酯在美国的应用中，占50%多是用在建筑领域，用在冰箱冰柜领域的比例反而小些。而在中国聚氨酯目前主要用在冰箱冰柜领域，用在建筑领域的比例还相当小，大概明显小于10%，据说这跟聚氨酯在建筑业中的技术标准尚未制定有关。红宝丽联合烟台万华在大力推进此事制定了一些标准，但推广应用确实还有一个漫长的过程，而这主要看政府的态度。如果政府强制要求在建筑设计中加入保温隔热层，则这一块的应用就能提前几年实现。关注中~！

既见君子

建筑外墙除了设计时用采用非玻璃幕墙形式时有可能用到纸面石膏板外，大量的外墙材料不可能使用石膏板，而且在土建设计时用量也不多，只有在二次装修时改变原设计内隔墙位置或原设计为大空间需自行隔断时才使用，另外使用范围更多的是室内吊顶。

掷铜板的人

引用：

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原文由 既见君子 发表于 2010-1-5 21:53:53 :

粘土砖的使用范围现在只限于砖混结构的承重墙，其他结构形式的内外墙只能用非粘土制品，常用的有混凝土小型空心砌块、灰沙砖、粉煤灰砌块、蒸压加气混凝土砌块，石膏板在建筑设计时使用的不算多。

外墙保温大多用聚苯板，但生产厂家太多，且央视大火后外保温的耐火性能将受到严格控制。作为有机材料的聚苯板耐火性能是个软肋，只有无机保温材料才能满足日益严格的消防要求，不过无机保温材料的综合指标又不够理想。当然挤塑聚苯板用在倒置式保温屋面毫无问题。

在建筑节能材料上，目前异议最少的是塑钢（或断热铝合金）窗（门）框加普通（或LOW-E）中空玻璃。

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既见君子兄弟似乎对建筑节能领域比较熟悉，不知你怎样看待聚氨酯用于建筑节能，对002163中航三鑫的节能玻璃又怎样看法？