招行金葵花理财巨亏之谜：两款产品浮亏近40

戴三块表

招行金葵花理财巨亏之谜：两款产品浮亏近40%

最近，中国社科院金融研究所发布的2009年11月份理财产品研究月报显示：“自2009年以来中国股票市场一路上扬，基金理财产品也是赚多亏少，然而招行的金葵花增强型基金优选系列之‘金选双赢’计划8129号产品却出现了近40%的浮亏，背后成因，值得深思。”

　　月报数据显示，2009年11月，统计到期银行理财产品186款，平均名义收益率为2.98%；本月共统计3款零/负收益产品，其中2款为股票结构类产品，1款为商品结构类产品。

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　　中国社会科学院金融研究所王增武博士认为，巨额浮亏的出现是异常的。

　　招行相关人士在接受记者电话采访时表示：8126产品浮亏的主要原因是这个产品主要投封基和开基，而去年市场情况不好，基金整体情况都被拖累。但是总的来看，去年8126仍是强于大盘的，比单纯买股票亏损少。据该人士介绍，今年以来，招行对8126产品的运作进行了调整，并适度调仓，目前该产品正稳步回升。为了尽量减少投资者的损失，招行在产品到期后，提供了延期的选择。对于赎回的投资者，招行建议投一些风险低、保本的产品，比如债券型、货币型产品等。

　　生不逢时跑输大盘

　　本报记者仔细查看了招行主页上七大主打系列中已公布收益率的60多款理财产品后发现，绝大多数理财产品处于赢利状态。这与社科院上述银行理财产品评价月报的调查结果基本一致，即，理财产品赚多亏少。

　　但在一片赢利的叫好声中，有三款产品的收益率特别扎眼，如“金葵花”增强基金优选系列之“金选双赢”理财计划、“金葵花”基金优选系列之“中投策略”理财计划和“金葵花”增强基金优选系列之“招商精选”理财计划，其累计信托收益率分别是-36.69%-、-37.09%和-20.1%。何以三个产品同时出现巨额浮亏？

　　这三款产品均出自招行七大主打系列之一的“A股掘金”系列，其中“中投策略”刚于2009年12月28日到期，“金选双赢”则将在2010年1月25日到期，而原本只有一年发行期的“招商精选”，在2008年11月29日到期后，决定延期4年。目前，对于已到期的“中投策略”，招行已发公告表示“向投资者提供产品延期的投资机会”。

　　这三款产品的一个共同点是，均是在2007年底、2008年初开始发行?当时正是上证综指抵达6124.04点的峰顶后，筑就M头掉头急泻的关键点。此后一年内，上证综指迅速跌到1664.93点。这在一定程度上引出了其另一个共同点，即，这三款产品从其出生那一刻就开始跌破面值，收益率跌入负值区。

　　即使到了2009年，股市开始明显向好，它们的收益率仍未能实现“咸鱼翻生”，甚至时常处于跑输大盘的状态。

　　以“金选双赢”为例，截至11月30日的投资报告显示，该产品成立以来，上证综指跌幅为-32.98%，其累计信托收益率是-38.19%；往前一个月，这两个数字分别是-36.50%和-45.51%；再往前一个月，是-41.09%和-46.92%。

　　难道是不巧的“出生”时机，导致理财产品跌落亏损的深渊？记者注意到，同属“A股掘金”系列的另外几款产品，如，“金葵花”基金+新股申购资金信托理财计划等，发行起始时间与上述三款产品相近，也同样经历了股市牛熊转折的打击，但这些产品到期时都努力实现了转亏为盈。

　　王增武认为，专业理财跑输大盘主要原因有两个，一是操作中选择失误；二是投资管理团队的管理能力有欠缺。

　　投资组合高度单一

　　从银行每个月公布一次的投资报告上可以了解到，这三款产品的投资组合都有一个特点，即，高度单一。如，“金选双赢”98%的资金投入在股票上，“招商精选”和“中投策略”则重仓基金。

　　这三款产品的说明书显示，基金、股票、债券等，都纳入在其投资范围内。上述情况的存在不免令人揣测：是否投资结构的失当导致了长期亏损？投资结构失当，为何没有及时调整投资思路和结构？

　　事实上，从月度投资报告上，投资者只能看到收益率和排名前十的投资组合分布。而投资的进出时间以及价位等明细信息，身为投资者的客户一无所知。换言之，投资者签订投资协议后，交付了理财管理费、投资顾问费等系列费用后，只能被动得到一个笼统的投资结果?赚、平，抑或亏。

　　这同时意味着，投资者对产品的知情很有限，从而难以对投资顾问、投资管理人的投资行为展开有效的监督。由于上述产品都属于不保本产品，也就意味着对银行交付了资金和信任的客户，只能选择自己吃进这部分“莫名”的损失了。王增武提醒道，若投资者仍看好大势并信任投资管理团队，可选择坚持；反之，则该赎回止损。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授郭田勇认为，由专业理财投资队伍进行理财投资的产品，出现跑输大盘且未能及时止损，其重要原因之一是“基金管理团队的风险意识不强，基金公司的激励机制不健全”。

　　郭田勇指出，目前各基金投资管理团队的投资能力有差异，同时不少基金公司以价值投资、规避风险为前提，将许多股票列入投资禁区，这使得投资策略超过市场平均收益的难度加大，因此容易发生投资表现劣于指数的情况。

　　投资者买单

　　对谁为亏损买单这个问题，郭田勇的答复显得无奈。按照《证券投资基金法》，银行作为基金托管人，承担资产保管、资金清算、资产核算以及投资运作监督的职责，对投资管理人投资运作的监督“只是检查是否符合法律法规及基金合同的规定，不对具体的投资产品负审核义务，也不承担损失”。同时，虽然投资管理人收取一定的管理费用，但并不参与基金收益的分配，因此“亏损只能由投资者来承担”。

［此帖子已被 戴三块表 在 2010-1-8 7:33:03 编辑过］

戴三块表

怎么样？被捧为“皇冠上的明珠”的“大蓝筹”变为“大烂臭”了吧？

只有潮水退却了，才知道谁在裸泳。号称“金融机构”的招行，竟然不及一般散户的理财能力!

戴三块表

招商银行配股申请2月1日上会 拟融资不超过220亿

哈哈，银行们一个个都在排队要钱！争先恐后地当“大烂臭”。本身的理财能力那么差，伸手要钱可绝不客气！

????这就是银行的理财水平！号称中国第一“优质”银行的水平！

再看：　

招商银行再成基金第一重仓股 增持市值超百亿
　　基金2009年4季报显示，从基金重仓股上看，金融和消费股受重点增持，招商银行再度登上基金第一重仓股的宝座。
　　与去年3季度末基金的前10大重仓股相比，4季度末，仅有中兴通讯退出前10大重仓股，取而代之的是中信证券。其余9只仅仅是位次发生变化。招商银行取代3季度末的第一大重仓股中国平安，跃居成为4季度第一大重仓股。兴业银行则由3季度末的第三大重仓股跃居至第二位，中国平安则由3季度末的第一大重仓股降至第三位。
　　从基金增仓情况来看，招商银行、苏宁电器、宝钢股份、中信证券和五粮液基金明显受到增持，去年4季度末上述个股的增持市值均超过65亿元。具体看来，基金持有招商银行从21.56亿股增加到23.63亿股，持股占流通股比例由13.77%上升到15.09%，增持市值达107.96亿元。基金持有苏宁电器从8.89亿股增加到10.62亿股，持股占流通股比例由28.29%上升到33.8%。基金持有中信证券由3.84亿股增加到5.15亿股，持股占流通股比例由5.85%上升到7.83%.
　　基金对宝钢股份和五粮液的持有量分别由2.71亿股和0.56亿股，增加到8.85亿股和2.47亿股，持有市值也分别由17.54亿元和11.79亿元，上升到85.5亿元和78.19亿元。
　　从基金减仓情况来看，地产股成为基金集中减持对象，其中万科A和保利地产受减持幅度最大，基金4季度仅持有万科A3.5亿股，占流通股比例3.7%，而3季度末基金持有万科A11.55亿股，占流通股比例12.3%；基金4季度持有保利地产2.1亿股，占流通股比例6.58%，而3季度末基金持有其4.9亿股，占流通股比例15.38%.
　　从基金新增重仓股情况看来，青松建化、八一钢铁、驰宏锌锗、华鲁恒升和焦作万方成为基金新增重仓股的前5名，4季度末基金对上述各股的持股数量占流通股比例分别达到16.63%、7.03%、3.32%、6.55%和5.61%.

招商银行2010年1月份至今的跌幅：-16.18%!

远离基金的重仓股，至少是2010年选股的头等重要事！

［此帖子已被 戴三块表 在 2010-1-28 23:22:43 编辑过］