众生药业讨论帖

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众生药业，让我惊叹的是其75%的总股份掌握在公司136名员工和高管手里。其余的股份散落在二级市场，这让我想起了华为和苹果。华为 的股份全部在内部职工手里。

而我在一篇文稿中看到，说中国人过于看中乔布斯的重要性，而真正的动力是在于苹果的世界各地的职工手里都握有公司股份。这才是苹果发展壮大，持续成功的真正原因。这是体制，而不只是某个人。就象老巴说的，傻瓜都能经营好的企业。

而在中国象苹果，华为这样股份结构的公司是很少见的，我以前的公司的老总曾说过一句话：这企业又不是我家的。

众生药业最吸引我的不是销量最大的血栓通，而是只进入广东医保系统的“众生丸”，因为它是公司从民间流传1800年的，起始于张仲景所开的药方，经研发创制的国家中药二级保护品种。号称中药中的阿莫西林。而在当前咽喉药中，因限用抗生素，其的用量会越来越大。我如果是公司董事长，会改公司名为众生丸公药业公司，以便突出公司的特色。

在此声明，本人持有众生药业，据此买入者后果自负，本人不能保证没有鼓动大家买入的冲动。

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中报显示清热去湿颗粒增长幅度大，省外增长尚需努力。主要原料三七涨价过半，公司业绩未降，说明还是有实力的。

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企业实力强，活的就轻松。

南来北往

等着员工和高管套现吧。

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众生丸进入了广东医保，而且是一有历史遗产性质，由老祖宗打下的名气，国家二级中药保护品种，进入其它省市医保是可能的。而众生目前的经营，个人认为是三分品牌的力量，七分靠企业的经营。营销需要讲故事的能力和载体。另外，为什么现在说众生药业而不是其它时间？因为上个月众生药业的三个募投项目建成了，这正是费舍提出的在某个时间段买入股份，而不是在某个价位买入股份的时机因素。目前众生药业的动态市盈率是23－－24倍，静态市盈率30倍，PB是3倍。看重的市场 空间是从广东向全国的漫延。

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现在发现保持内心的平静比发现一家好公司重要，如果内心不静，发现了好公司，买了，也会拿不住。所以只有心静才能看一家公司的不同之处。

众生药业的未来，好在其股权结构，也好在其产品的扩张空间。仁者见仁，智者见智。

掷铜板的人

2010年11月曾经去过这家公司看了看。管理层风格踏实，算得上是一家扎实的公司。经营上具备稳定增长的特性，产品也具有一定的护城河。公司的股权结构当然是好。

其问题在于：研发能力还不太强，产品有模仿领先企业的痕迹，而且它那个血栓通胶囊也是跟一所大学合作研究开发的，现在收购了一家粉针企业，要进入到粉针领域，但这些领域它都不领先。暂时还没看到它的产品能够成为“重磅药”的潜质；它目前所经营的几个药品，竞争都挺激烈的。

总体看，如果这家企业的研发要是强一点，那我可能就投它了。

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在众生药业的投资者互动平台上看到8月有二十多家基金分五批去众生药业调研，如此多的基金调研团队在一个月密集调研，不知为何？以前都干啥去了？而公司中报却有部分基金是从前十大股东中消失或减持了。个人估计是因为上半年公司主要原料三七大涨价，把他们吓跑了。

众生能否从广东市场走出去，就看管理层的水平了。

他酷男

财务指标					2011-12-31	2010-12-31	2009-12-31	2008-12-31
净资产收益率(ROE)=净利润/净资产 =销售利润率*资产周转率*财务杠杆					10.19%	9.48%	7.75%	43.15%
总资产收益率=净利润/总资产					9.59%	8.87%	7.15%	23.62%
总量指标	资产构成	总资产			1,569,730,800.47	1,482,187,605.52	1,403,604,131.19	314,924,266.29
			流动资产		1,192,561,533.60	1,271,696,490.26	1,244,639,329.84	159,055,475.78
				货币	895,148,366.04	1,053,634,735.24	1,108,895,868.20	49,633,372.64
				应收账款	82,993,267.22	56,582,535.49	50,099,150.48	45,844,314.60
				应收账款占比	5.29%	3.82%	3.57%	14.56%
				其他应收款	313,601.84	374,429.99	525,850.96	84,702.65
				其他应收占比	0.02%	0.03%	0.04%	0.03%
				预付账款	9,923,160.64	6,003,410.84	2,136,994.22	739,107.21
				存货	84,188,074.45	81,674,183.10	45,240,068.83	44,581,742.68
				存货占比	5.36%	5.51%	3.22%	14.16%
			长期投资		10,000,000.00	10,000,000.00	10,000,000.00	7,000,000.00
			固定资产		254,030,510.55	137,458,635.12	107,327,904.09	111,329,378.03
				固定资产占比	16.18%	9.27%	7.65%	35.35%
				在建工程	58,491,498.24	30,809,817.47	9,123,057.23	1,436,105.00
			无形资产		52,466,083.65	31,716,715.97	32,060,156.21	32,850,707.43
	负债构成	总负债			92,536,423.06	95,530,717.49	108,457,342.91	142,528,560.63
			流动负债		85,500,221.54	90,081,739.07	103,065,653.05	140,862,610.47
				应付账款	14,733,210.06	32,418,923.48	19,529,266.79	14,732,394.58
				应付账款占比	0.94%	2.19%	1.39%	4.68%
				其他应付款	34,860,606.88	35,618,423.37	23,832,768.33	30,111,529.61
				其他应付占比	2.22%	2.40%	1.70%	9.56%
				预收账款	3,689,775.94	3,537,942.27	1,478,154.94	1,216,383.17
				应付工资	16,879,994.28	7,936,086.99	8,112,733.60	3,555,559.68
				短期借款	--	0.00	40,000,000.00	86,517,759.85
			长期借款		--	--	--	--
	主营业务收入				750,643,827.59	640,714,827.50	551,602,812.17	484,305,049.20
	主营业务成本				272,388,445.65	234,754,132.11	211,683,880.36	227,067,416.13
	所得税				24,614,601.00	21,642,243.95	14,390,909.54	11,069,109.52
	净利润				150,537,489.38	131,510,099.75	100,354,725.55	74,384,148.71
	净资产(股东权益)				1,477,194,377.41	1,386,656,888.03	1,295,146,788.28	172,395,705.66
	资本利用度				39.25%	26.83%	20.35%	83.78%

他酷男

销售净利率 = 净利润 / 销售额					20.05%	20.53%	18.19%	15.36%
	经营毛利率				63.71%	63.36%	61.62%	53.11%
	销售费用率				34.03%	35.26%	33.58%	28.05%
	管理费用率				8.35%	7.58%	6.72%	6.04%
	财务费用率				-2.49%	-2.91%	0.72%	1.38%
	所得税占比				3.28%	3.38%	2.61%	2.29%
资产周转率 = 销售额 / 总资产					0.48	0.43	0.39	1.54
	流动资产周转率				0.63	0.50	0.44	3.04
	应收款周转率				10.76	12.01	11.50	11.50
	存货周转率				3.28	3.70	4.71	4.11
	存货储存期(天)				111.13	98.66	77.44	88.81
	应付款周转率				31.84	24.67	32.20	23.92
	固定资产周转率				2.95	4.66	5.14	4.35
	现金循环周期(天)				133.60	114.25	97.85	105.28
财务杠杆 = 总资产 / 净资产					1.06	1.07	1.08	1.83
	资产负债率				5.90%	6.45%	7.73%	45.26%
	流动比率				13.95	14.12	12.08	1.13
	速动比率				12.85	13.14	11.62	0.81