中兴通讯欲脱亏损困局 出售长飞投资认购中国全通

烟雨寒山

前三季度巨亏的中兴通讯正在寻求办法脱离困境。11月17日，中兴通讯发布公告称，拟出售其所持有的深圳市长飞投资有限公司(下称“长飞投资”)81%的股权，并计划由公司全资子公司中兴通讯(香港)有限公司认购中国全通(控股)有限公司股份及可换股债券。

　　对此，分析人士认为，出售长飞投资对于目前的中兴通讯来说，能起到“补充营运资金”的作用。投资中国全通则有助于其培养第二主业，布局潜力比较大的政企网市场。

　　收获现金流

　　据公告，中兴通讯于11月16日分别与建银国际(深圳)投资有限公司和广东全通诺特通信技术有限公司签订股权转让协议，拟以4.8亿元向建银国际转让长飞投资30%股权，以8.16亿元向广东全通转让长飞投资51%股权。

　　中兴通讯表示，出售长飞投资股权所得款项将用于补充营运资金，支持主营业务发展，同时将增加公司投资收益人民币4.5亿至8.5亿元。

　　资料显示，长飞投资成立于2004年2月，公司业务范围包括投资兴办实业、电子及通信设备零部件的销售和企业管理咨询。2011年，长飞投资实现营业收入30.42亿元，实现净利1.53亿元。今年上半年，长飞投资的净利润为1.09亿元。公司目前的股权结构为中兴通讯持股75.3838%，中兴通讯副总经理诸为民持股16.2162%，刘伟利持股8.4%。在上述交易进行前，中兴通讯将向刘伟利收购其持有的长飞投资5.6162%的股权，以达到81%的最终持股比例。

　　飞象网CEO、通信业观察家项立刚对《国际金融报》记者表示，目前的中兴通讯现金流非常紧张，现在出售这部分资产能够倒回现金流，美化年终报表。数据显示，中兴通讯前三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降254.42%-263.78%，亏损为16.5亿元至17.5亿元。

　　“另一方面，长飞投资的业务与中兴通讯的主业相关度并不高，长期持有需要耗费很多精力，同时也能够撇除不相关资产。”项立刚说。

　　培育第二主业

　　在出售长飞投资的同时，中兴通讯全资子公司中兴通讯(香港)有限公司拟以1.8港元/股认购中国全通1.12亿股，及本金面值为2.015亿港元、年息为10%、年期为两年的中国全通可换股债券，交易总金额为4.03亿港元。

　　资料显示，中国全通为开曼群岛注册成立且在香港联交所挂牌上市的公司，其实际控制人为自然人陈元明。公司主要从事无线数据通信应用解决方案及服务、卫星通信应用解决方案及服务、呼叫中心应用解决方案及服务。

　　事实上，早在今年7月，中兴通讯便与其签订了《战略合作框架协议》，双方计划在专用移动通信、智慧城市等相关领域建立战略合作伙伴关系。

　　“中兴在今年下半年如果不做大的调整的话，接下来会更麻烦。目前情况下，通信业行情不会有好转，明年情况很有可能比今年更糟糕。因此，中兴必须在别的市场寻找业务增长点，培育第二主业。”正略钧策管理咨询合伙人吕谋笃对《国际金融报》记者表示，这也是其与中国全通合作的原因，以智慧城市为代表的政府网市场未来潜力巨大。

　　中兴通讯也表示，中兴香港投资中国全通股份及可换股债券有利于加强公司和中国全通在通讯市场与政企网市场的战略合作关系。不过，中国全通持有广东全通大股东100%的股份。也就是说，中国全通才是长飞投资51%股权的最终受让方。

　　对此，吕谋笃认为，这“一出一进”可能表示中兴通讯对于长飞投资的业务潜力有一定的认可度，所以在出售之后，通过购买接受方母公司中国全通的股权来实现间接控制，“倒”出部分现金的同时，也获得了中国全通其他业务的收益。

（人民网）

烟雨寒山

2012年全球经济增速放缓，运营商投资趋于谨慎，导致全球前五大通信设备商均出现业绩增速下降，其中阿朗、诺西和中兴在1-9月分别出现2亿欧元、5.96亿欧元及17亿元人民币的亏损。各家均开始采取“减人+收缩+增效”的方式以稳定业绩，我们认为在行业低潮时期采取谨慎做法，并减少开支、提高效率，将是各家公司在一段时间内普遍采用的应对之策。