读书记：怎样选择成长股（七）--投资者的五个不要

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小编的话：读到第八章、第九章都是告诉我们不要做什么！对号入座，看看自己的投资当中哪些犯了错呢？

投资者的五个不要
1 不要买入创业型公司的股票
  …… 任何成立不足两到三年、运营获利时间不到一年的公司，都和一家老公司分属不同类别，即使这家老公司规模很小，每年的销售额不超过100万美元。在老公司里，所有主要的商业职能都正在运行。投资者可以观察到公司的产品、销售、成本核算、管理层的团队合作和运营的其他所有方面，或许更为重要的，他能获得其他观察者的观点，因为他们定期观察公司一些或者全部的相对优势或者劣势。相反，当一家公司仍然处于创业期，投资者和其他人只能看到它的蓝图，猜测发生了什么问题，或者具备什么优势。这是一件更难完成的事情，做出错误结论的可能性也要高得多……
   无论创业型公司第一眼看上去多么具有吸引力，我认为它们应该留给专业机构来投资。这些机构拥有管理人才，一旦创业型公司暴露出弱点，就能及时给予支持。那些不能提供这些人才，也无法说服新的管理层相信有必要利用这种支持的人，将发现投资创业型公司在很大程度上是一次幻想破灭的经历。在老公司中有足够多的好机会，普通个人投资者必须把不要买入创业型公司当做一条规则，无论从表面上看它有多么的吸引人。

2 不要忽视一只“场外交易”的好股票
  简单地说，关于场外交易证券，投资者遵循的原则和处理上市证券没有太大的不同。首先，你应该十分肯定自己选到了正确的证券，然后确定找到了能干和诚实的经纪人。如果投资者做好了这两件事，就不用担心所买的股票是在“场外交易”，还是在交易所交易了。

3 不要仅仅因为你喜欢年报的“语调”而买一只股票

4 不要以为一只股票的市盈率高，必然表示收益的进一步增长已经反映在了价格上
   举例子：如果一个公司多年来一直买足前面所说的十五点原则，而且一直保持着销售和利润的增长，同时又在开发新产品，这家公司的股价也保持着道琼斯工业平均指数中股票的平均市盈率的两倍。
   这时候公司预测收益将在5年后增长一倍。这时候很多投资人都认为目前的价格已经反映了未来的收益，而且确信股票已经高估了。真的反映了吗？
这个错误在于他们假设该股票5年后市盈率等于平均市盈率。那假如在下一个5年周期当中仍然保持着强劲的增长，那么根本不能说他已经反映了未来的收益！（以上为小编浓缩文字）
这里重要的是彻底理解公司的本质，特别是参考了几年后可能发生的情况。如果收益只出现了一次急剧增加，而且公司的本质是目前收益增长已经完全开发，但是还没有开发新的来源，那就是完全不同的情况了。高市盈率就会反映未来的收益，这是因为目前的增长结束后以后市盈率会降至平均水平。如果公司谨慎而持续地开发新的获利能力的来源，并且所在行业有望在未来出现和现在相等的急剧增长，那么5-10年以后市盈率肯定会像现在这样远高于普通股票。这类股票反映的未来收益远低于许多投资者认为的水平，这就是为什么有些股票乍看之下可能价格很高，但是经过分析，却是非常便宜的股票了。

5 不要计较蝇头小利
举例子：多年前，有一位在大多数方面都展示出很强的投资能力的绅士，他想购买一只在纽约股票交易所上市的股票100股，在他决定买入的当天，该股票的收盘价为35.5美元。第二天依然如此，但是他不愿意支付这一价格，他决定节省50美元，于是将买价定为35美元，并且拒绝提高买价。此后该股票的价格从未低于35美元。今天，将近25年过去了，该股票看上去拥有特别光明的未来。由于受到股票红利和拆股的影响，该股票的价格已经超过500美元。
…….
对于只想购买几百股股票的小规模投资者，规则是非常简单的。如果一只股票看上去是正确的选择，当前的价格处于相当吸引人的水平，就应该“随行就市”。和一旦错失买入股票的机会而导致的损失相比，每股股票多花0.125美元，0.25美元或者0.5美元显得微不足道。股票如果没有这种长期的潜能，我认为投资者最初就不应该决定买入。