读书记：怎样选择成长股（十五）--从经验中学习的投资哲学

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哲学是什么呢？小编看完这章和上一章，默默在百度上输入了：“什么是哲学”五个字，搜索结果是这样的：哲学（英语：Philosophy，源于希腊：Φιλοσοφία），按照词源有「爱智慧」的意思 。在学术界里，对于哲学一词并无普遍接受的定义，也预见不到有达成一致定义的可能。单就西方学术史来说，哲学是对一些问题的研究，涉及实在、逻辑、知识、道德、美学、语言及意识等概念。

   小编看了后，对于这个源于希腊语的【爱智慧】还是多少有点明白为啥费舍老先生把这一部分起名为发展投资哲学，听故事呗！

   从经验中学习：

   “世事的起伏本来是波浪式的，人们要是能够趁着高潮一往直前，一定可以功成名就”

  观点相反，但要正确：

   一些投资者深受要与公众整体趋势相反的思想的影响，而完全忽视了：当你的投资思想和整体趋势相反时，你必须要非常非常确信自己是正确的。

   譬如：汽车取代有轨电车是显而易见的，而且曾经受到青睐的城市铁路股票也在以越来越低的市盈率卖出，这时如果你只是由于每个人都认为它们正在走下坡路，而相反认为具有吸引力，就买下有轨电车的股票，那么你一定会付出惨重的代价。

   投资领域的最大的利润是那些在金融界发生转变时能够正确行动的人获得的，前提是有很强的迹象表明他们的方向是正确的。

   有关食品机械公司的这个例子：

   就在1928的一天，也许外面还下着雨，28岁的费舍卧在沙发上，听着广播，一切和平常一样，突然一则新闻引起了他的注意：“约翰比恩制造公司、安德森巴恩格拉沃制造公司，与领导蔬菜罐头制造业的伊利诺伊州胡珀斯顿的普拉格销售公司合并，新的公司起名为食品机械公司。

   那一年有20多种新发行的股票（现在看来真的是毛毛雨），整个国家都在狂热的买股票，有些股票甚至都没有一套完整的财务报表，就拿着一张泉眼的照片（一家矿泉水生产企业）然后就上市了。

   到了后来的1929年秋天，悲剧呀，当年上市的小公司的股票全都成了没人要的垃圾，大部分公司破产，除了食品机械公司和另外两家挺可靠，但是这个时候，市场已经失去了辨别能力，1932年食品机械公司最低价跌至3.75美元，比最高点50美元下跌了整整92.5%。

   这个时候，费舍再次审视这家公司：

第一，  虽然公司整体规模相对较小，但是它所从事的三种业务中的每一种产品线，在规模和质量上都居于世界领先的地位，公司具有规模优势；

第二，  它的市场营销地位非常强，产品得到了客户很高的评价，有自己的销售组织和渠道，此外，已经锁定了一部分的市场份额；

第三，  公司拥有创造性的一流的工程部门和研发部门；

第四，  公司的人员是正直优秀的，他们不仅有高效的执行力，而且具有长期的战略思维和避免财务风险的能力。

接下来就是等待市场给予的机会，如果在1929年大家都认为食品机械公司是一个好公司，那么1932年买入的投资人就不可能以如此低的价格收入囊中，当然收益率自然就会下降很多。

金句：投资成功最重要的基础在于：训练自己不要盲目从众，在群体方向发生转变时能够正确行动。（不能盲目的从众，也不能因为不想和大家一样而导致自已一定要反着来，从而失去了辨别力，最最根本的，还是正确的分析）

耐心和表现：“假没有发生什么足以改变我对该公司原有看法的事情，我就会持有这只股票3年。”

不要在一个月或者一年之内判断结果，至少要给3年的时间。

出于对德州仪器和摩托罗拉的分析，费舍给他的客户买入了这两家公司的股票，但是两者表现相差很大，一年之内，德州仪器的价值增长相当大，而摩托罗拉在第一年一直低于买入价5-10个点波动，客户非常生气的给他起了个响亮的名字：火鸡！你给我买的那只火鸡。银行在评估投资组合时，拒绝将他放到：具有吸引力、一般、毫无吸引力三类当中的任何一类中。

三年之后，一位客户告诉他，摩托罗拉股票的表现在他们的投资组合中超过了其它的所有股票,耐心得到了回报。

当然如果公司的优势已经彻底发生了变化，那么也会有例外的时候。

在所有的精力都用在长期投资上，以此获得丰厚的回报：

当面对一些周期类公司的时候，费舍也尝试利用一些行业的特点，获得短期差价而频繁交易，并赚到了一些利润，但后来发现这些行为非常的愚蠢，它占用了大量本来可以投入到其他更有价值的事情上的时间和努力，并且和通过长时间持有另外一些股票而获得长期利润相比，简直不值一提。

最后，不要因为努力争取更好的价格，却失掉了投资好公司的机会。

编外，对于哲学的搜索也有高大上的解释“哲学就是系统的理论化的世界观和方法论，但不是所有的哲学体系都是科学的世界观与方法论，而且哲学的最基本的分歧在于意识与存在谁是第一性的问题，这也是恩格斯首次提出来得”。

   当然也有接地气的：“哲学就是对人的根本问题的思考,源于历史.主要解决"我是谁""人是什么"等等问题.夸张地说就是吃饱了没事干时思考为什么活着.”