什么是“伟大”的企业？

benchao

引用：

---

原文由 福尔莫斯 发表于 2007-11-12 23:42:17 :

找定价错误的企业是与“市场先生”搏斗，累且无益；

找伟大的企业，则是对自己价值观的考验，累但值得。

---

这个观点我不能苟同。

虽然此帖子是讨论“伟大”的企业，但不需要完全否定其他类型的价值投资，况且他们本身并没有什么冲突的地方。

我认为找寻错误定价的企业，并非是与市场先生搏斗，而是充分利用他的脾气来买卖便宜货，巴菲特会认为中石油是伟大的企业吗？他甚至买股票之前都没有会见过高管，只是看了两年的年报，可以肯定他当时只是被其便宜的价格所打动了。

我始终认为，人们对于巴菲特在晚年学芒格的“以合理的价格买入优秀的企业”被过分渲染了，因为在这个市道上，一个公司被套上“伟大”“卓越”的光环是很容易的，被高估也是很容易被接受的，再加上巴菲特的支持，那还不大势吹捧一翻？

是的，他晚年才知道调整自己经营的艺术，那么前大半辈子的东西就完全没有学习的地方了吗？说到底还是安全边际嘛。便宜货的安全边际是它的价格，伟大企业的安全边际是它的无形资产。此两者找寻起来的困难程度因人而异，但如果分析过程中有太多的变量存在，不如放弃。这样看，“累且无益”“累但值得”难道不是主观了点吗？

LessIsMore

以我们现在的功力,能找到定价合理的可以理解的伟大公司已不简单了

福尔莫斯

找定价错误的企业是与“市场先生”搏斗，累且无益；

找伟大的企业，则是对自己价值观的考验，累但值得。

福尔莫斯

哈哈，“寻找错误定价的股票”，听起来是多么无懈可击的口号和理论，但是实际上操作起来问题就太大了。

当试图这么做的时候，一个人就往往忘记了自己的“能力圈”，以为自己什么公司都能看懂，什么股都想来个“估值”，特别是越简单的估值越容易自信，比如某股市盈率低了，“错误定价”了。于是，套利、战胜市场等等想法就自然充满头脑。

自己也曾经是觉得自己比市场聪明，总能找到所谓的“低估”、“错误定价的股票”，但是，十多年的投资实践让我逐渐明白了巴菲特所说的“能力圈”的重要性。将精力放在寻找那些最让你放心和看得懂，而不是试图找到涨幅最好的股票，逐渐成了我自己研究公司的思路。所谓“伟大”的公司，因人而易，让你动心，你又看得懂的公司，才是自己眼里的伟大公司。至于股价的“安全边际”和估值，在真正了解清楚公司后是个很容易得到的东西。

一点体会。

btjb

601318应该算个伟大的企业吧？

maizi

200039?

有迹象----