请教，1929年美国股灾的原因是什么？

栽花柳成荫

一谈起市场非理性的疯狂投机一般都会说起1929年美国股灾，但是看到关于这段时间美国经济的描述“1921年到1928年，工业产值每年平均增加4％，而1928?1929年．则增加了15％。通货膨胀率很低，新兴工业四处萌芽。 ”应该说是非常良好，以及价值投理论的先驱欧文.费雪在当时也有论断“即使以现在的价格来衡量，股币也还远远没有达到其内在实际价值。”

那么，股灾的原因是什么呢：市场操纵？涨幅过高？错误的货币政策？

另外，带来的一个问题是：股价快速蹿升后，能够实现软着陆吗？有典型的案例吗？

福尔莫斯

呵，1929年华尔街崩盘的基本原因既不是市场操纵也不是涨幅过高或其它，而是资本主义世界即将面临的大萧条。如果你熟悉当时的历史资料，即上世纪20世纪末30年代初，全球资本主义经济陷入全面大萧条。这是经济周期的作用还是当时经济金融体系本身不合理秩序，的确是个复杂的问题。价值还是决定了股价。

虽然人们事后可以从市场“疯狂”的程度来做辅证，说疯狂了就要崩盘，但实际上每次疯狂后的结果并不相同。比如，上世纪90年代华尔街够疯狂了吧？但是道琼斯仅仅是盘整了数年后又步入创新高的历程，而Nasdaq则基本上呈现崩盘；1997年上半年股市够“疯狂”了吧？之后是绩优股全面崩盘，深成指从6103点跌至2550点，跌幅60%，而综合指数仅仅是个盘整，最大调整幅度不过30%，大量股票这期间不断创新高。……

栽花柳成荫

究竟是1929年华尔街崩盘引发了30年代的经济萧条，还是因随后有的经济萧条而股市所作出提前反映，可能也无从评判，不过“欲使其崩溃，先使其疯狂”确是如此的。

疯狂后的结果并不相同，应该是疯狂的原因不同所造成的吧。形成泡沫的因素不同，造成的危害也就有所不同吧。

福尔莫斯

恐怕股市对经济的作用没有那么大吧。如果经济陷入大萧条，股市对其中的贡献肯定是列为最后一项的，甚至不提也没什么关系。

经常听到所谓的“股市如果崩盘，对经济将有什么影响”，始终找不到根据，理论上还是实践的。

70年代后，世界上的股灾、熊市不知道发生了多少次，好象经济再也没有出现大的萧条。Nasdaq崩盘后，科技创新和网络经济并没有消退，反而更加健康地发展了。

value

股市是虚拟经济，和实体经济之间的关系肯定是有的。但不同的国家，不同的历史阶段，联系的方式都是个不相同的。29年的股市崩盘和经济的萧条是当时虚拟经济和实体经济之间的特定关系所决定的。

中国目前的实体经济表现的中国的竞争优势。包括生产资料和劳动力等成本优势。股市下跌，有可能会抑制消费，有可能会抑制企业扩张，有可能金融机构破产，但关键因素：土地价格，能源价格，劳动力价格等不会上升，反而有可能下降。与其说股市崩盘影响经济，还不如说股市崩盘促进实体经济发展；股市上涨才真正影响实体经济。