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<DIV id=BlogArticleDetail style="FONT-SIZE: 14px"> 一、中国股市未来与中国大国崛起一脉相承 3000点左右中国股市总市值20万亿人民币，2000年美国股市20万亿美元，扣除纳斯达克是16万亿美元。现行汇率计算是140万亿人民币，是我们的7倍，假设人民币兑美元升值到5，总市值是我们的5倍。 放眼未来，中国将会成为世界上最大的经济强国，制造业已经是第一了，服务业也将很快成为第一，毕竟是为13-14亿人提供服务。科技可能差些，但随着中国产业转型的加快，进步也将是显著的，就看中兴和华为，二十年前还是一个几百万、几千万的小公司呢，现在已经成了行业龙头，不仅是中国的还是世界的。当一个国家成了世界经济第一时，股票市值也应该是第一，因此未来5－10年，中国股市市值应达到20万亿美元，也就是至少一百万亿人民币，就算有一半市值是新上市的，目前的上市公司市值也会再升1.5－2倍。 在进行国与国之间的经济比照时，有人常拿上世纪日币升值后，日本经济的大萧条与中国当前的情况相比，事实上大国经济与岛国经济根本没有太多的可比性，而上世纪90年代日本股市市值曾经超过美国，日本也差点成了世界老大，后来的日本股市走熊根本的原因还是因为日本人口的老龄化日趋严重，本来日本人口就比美国少很多，地方也小，财富是人来创造的，在这些方面中国占有巨大的先天优势。 二、3000多点中国股市有没有泡沫 目前中国有那么几个“经济学家”，声嘶力竭唱空中国，认为股市会跌到2500点或2000点以下。这使我想起当年的“千点论”，当时指数在2000点，市盈率70倍，尽管后来真的到了1000点，市盈率13倍，查一查谁占了便宜？QFII100亿美元，830亿人民币抄到了大底，更多地下、海外热钱抄了底，有无数中国股民在1500、1300、1100、1000点抛出了股票，含泪离开了股市，就算没有抛死扛的人（现在多数都是赚的），也都是经历了刻骨铭心的痛苦。如果当时拿的是中集、万科等好股票，听从“千点论”的人事后再来看是亏大了。 钱是一把尺子，通货膨胀就是人民币在缩水，尺子是逐渐在缩小的。而我们优秀的上市公司不但没有缩水，还在一天天壮大。前面提到了中兴和华为，市场上多数企业这几年来都有长足发展，用缩小了的尺子度量长大了的企业，股价当然应该涨。当然严重的通货膨胀会影响经济，温和的通涨对经济有好处，这一轮行情为什么业绩增长这么快？就是涨价。先从能源、有色金属再到粮食食品等。 看空的“经济学家”多是海归派，是用英国、美国的尺子度量中国股价，用不变货币的观点来计算中国股市，就像是刻舟求剑，看看房价和肉价就知道了。而我坚信，一个就业是第一国策的国家，货币是不可能不贬值的（人民币升值只是相对于美元，而对欧元、黄金、石油等都是贬值的，贬值才是人民币的本质）。是货币贬值和企业成长共同推动了美国股市上世纪近200倍的升幅。 去年5月，我去一家上市公司调研，得知上市前土地价格不到2万元/亩，而去年是挂牌价20万元，还要拍卖才能得到。报表上的净资产已经升值了，而那些海龟还在按市净率以美国标准看我们的股价，认为还要跌一半，要么是无知要么是别有用心。我们最近在研究一家汽车股，总市值70亿人民币。该公司有重卡车、越野车、轻卡车、面包车、轿车，有发动机厂、波箱厂，70亿是不可能重建得了的，要知道最近上汽大众收购南京菲亚特，只买了轿车的厂房和生产线就花了15亿人民币，这并不包括车型、技术、市场、品牌、人才等。 我们认为目前的股市整体泡沫不大，就是有一点也会由货币贬值和企业成长很快填实，但并不是说个股都没有泡沫。举个例子算一下：平安有73.45亿股，最高股价149.28元，对应市值10915亿。大家知道今年世界首富巴菲特公司的市值么？1200亿美元，折合人民币才8400亿，如果算上未来人民币升值，差距会更加大。平安有保险业务，巴菲特有多家保险公司而且都是赚钱的；平安有个银行，当年的深圳商业银行，巴菲特有个美国第五大银行??富国银行；巴菲特有运通卡，还有可口可乐（包括麦当劳），希斯糖果店、珠宝店、家具店都是赚大钱；平安有个证券公司，巴菲特也曾投资过证券公司，后来嫌证券业风险太大处理了；平安2007年底总资产6000多亿人民币，巴菲特现金都有600多亿美元，那么，你认为平安真的比巴菲特强么？如果你有钱，是给巴菲特投资呢，还是给马名哲呢？149.28目前看一定是有炮沫！还有工行、中行、建行，刚刚被国家巨资救过命来，就成了世界第一，我们至少不敢肯定没有泡沫！6000点时真正的泡沫在这些基金推高了的大盘蓝筹中。现在跌下来了多数泡沫已经破了，有也小了很多。 我们认为一些中小市值的个股并没有泡沫，这也是中小板指数为什么跌幅小于大盘蓝筹的原因。再过几年，小市值个股会冒出众多中兴通讯类的个股，变成大盘蓝筹。看看大族激光，2004年上市，主营收入4个多亿，仅3年就变成了14―15亿的营业收入了，我们的任务就是找到当年的中兴、华为。大族激光上市时开盘48元，最低跌到差不多14块多，上市时48买的最近跌了很多可仍有120％的收益，3年翻了一倍。尽管曾经跌了很多，但如果看懂了，坚持下来了，年收益率超过了巴菲特，如果是跌下来买的，赚大了。但像中石油这种超级大盘股多少年解套就不好说了。再看看五粮液，98年4月发行新股时发了8000万股，小盘股一个，现在成了大盘蓝筹了，上市第一天收盘价53.57元，最低跌倒过30，53元买的到今天还有12倍的收益，每年27％多的收益。 有人总拿美国、香港的股价对比中国的股价，我举个例子看看到底是国内股市估值正确还是香港的股市估值正确。巴菲特几年前买中石油港股1.28元开始的，当时的中石化已经在国内上市，价格3元，目前港股中石化还在7元附近，中石油港股是11元左右。大家都知道中石油要比中石化好，为什么香港人那么傻，1.28元卖给巴菲特呢？就是3元人民币买了中石化，就算现在中石化港股最合理，那也是三年翻一倍的收益啊！还没算上分的红利，到底是谁比谁傻呀！美国的医药股、科技股市盈率大都在30倍以上，可口可乐常年都超过30倍，只有那些在美国衰落的行业如汽车、钢铁股，市盈率几倍、十几倍；而风险大且增长慢的金融股市盈率十几倍。 三、对中国市场未来走势的看法 波动是股市不变的规律，我们无法预测最低点，美国股市波动了100多年，上世纪还出现了多次大跌。但上世纪100年美国指数升了近200倍，中国股市18年到今天还有35倍。天塌不下来，中国经济仍在高速前进，明天中国人还得吃、穿、住、行、玩，还得消费，而且消费起来更多更上档次；上市公司业绩还会高速增长，到底是30％还是20％不好说，但增长是肯定的。 大小非减持不是问题，现在价格合理了我们应该欢迎减持，全世界都是全流通的，我们要问一句减持出来的钱到那里去？存在银行？好哇，几年后我敢肯定拿股票的一定好过拿钱的，因为多少钱都禁不住一年8％的通涨贬下去，看看美国人有多少敢把钱存在银行的，很少！全世界都赚美元，又都跑到美国去投资，不投资不行呀，因为美元天天贬！ 最近在网上看到一句哲言：到不到3000点不敢肯定，一万点一定能见到。就在两年前无一人敢说3000点，更不用说6000点，但是没多久我们都见到了，并亲身经历了。不要相信什么千点论还是2000点论，那只会增加人们的恐惧，不敢投资，错过了1000点就不要再错过3000点了。作投资也不要总是耍滑头，没有人能牛市从头赚到尾，熊市毫发无损失。牛顿、巴菲特都没有做到，也不要苛求自己能做到。牛顿讲：“我能计算天体运行，但不能计算人们的疯狂”。2005年跌到一千点时，有近500只个股跌破净资产，现在想来中国股民当时疯狂大甩卖太不理智，短期内我相信中国人不会再犯这样的错误了，因为这样的错误不久前才犯过，另外还有一个原因：1000点时中国处在通缩的大经济环境之下，老百姓的投资意识远不如现在。 纵观今天的3000点附近更类似于1997年，当年见顶后调整到1000来点。今天有次级债，97年有亚洲金融危机，但是后来还是有98年40％的反弹，以及99年的5.19和2000年的大行情。美国人写的一本书上计算过，1926年美国客户档案保存就很完整了，当时有无数百万元以上的帐户，如果假设有一个百万级帐户，从那时起每一波牛市都能抓住，熊市都能躲过，到2000年应该有20万亿美元，而这是不可能的，因为2000年时美国总市值才20万亿美元，因此推论，这样的人根本不存在，至少现在还没有出生。中国有人宣布18年几千赚了25万倍，成了20亿，有那么多钱有可能，但决不是仅靠8000块钱炒出来的。记住，巴菲特是平均23％的收益率成为世界首富的，前13年的收益率也才28％（开始时只有十几万美元），别相信神话。 老老实实寻找行业有前景、管理有水平的好公司，合理价格买入，持有到合理价格卖出，这就是我们目前需要做的。 最后祝我们大家投资成功，十年后当我们国家经济上成了世界老大时，中国会产生无数比今天的美国富豪更富的富翁，但愿我们会成为其中的一员！ </DIV> | 
发表于 2008-4-16 19:34:17
发表于 2008-4-17 15:51:53
