[转贴]长期投资的真谛

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(中国经济网经济博客下雪宜人的天空)
我们不需要太过聪明，也不需要懂得太多的财务知识，仅仅靠一些基本的常识，你就可以战胜绝大多数的专业投资者，我是这么认为的，当然这其中还需要点理性、耐心、独立思考啊什么的，但是有的时候这些都不重要，重要的也许是你知道的越少越少，尤其是不要知道你足够聪明，不信先看下面这个故事：

两千两百万美元遗产嘉惠犹太女青年
　　
　　以五千美元为起点，谢芭凭直觉买股票，从一九四四年进场到去年底，半世纪来每年平均回收百分之廿二（年收益不需要多，也不可能多，只是要足够长，所以从现在开始注重你自己的身体吧）。
　　
　　一百岁的老太太可以击败华尔街的着名投资大户？安妮．谢芭证明此话不假。犹太裔的谢芭一月初在纽约仙逝，享年一0一岁，她终身未嫁，生前孤寂，一年到头穿黑衣、戴黑帽，住在廉价公寓，为了省巴士钱，甚至在雨天打伞走远路。外人眼中的谢芭，是位脾气古怪、节俭成癖的老婆婆。
　　
　　但这位老人家这些天却成为全美国瞩目焦点；她升天後，遗嘱交代捐赠所有财产、现值两千两百万美元，给纽约市的依希瓦犹太大学，特别规定嘉惠犹太女青年，让她们能接受高等教肓，将来能自立立人。没有人相信，从来拒绝穿昂贵衣服，旧衣要穿到不像样才干休的谢芭，生前竟然是位千万富翁，生後并留有如此高贵的善行。谢芭的事迹经媒体广为报导後，近来成为美国民众茶馀饭後的好题材。人们更好奇的是，老太太是用什麽点石成金的高招，得来这麽多财富？
　　
　　华尔街专家找出答案：她投资股票，看准公司买了之後就抱着不放（先要看准，然后就是不放）。
　　
　　谢芭从来没受过专业金融训练（金融知识不是你成功投资的什么保证，他什么也保证不了），年轻时只上过夜校、读法律，之後在国税局工作了廿多年，虽作得很好，但一直没被赏识，始终未升过官，一九四叁年退休时，年薪叁千美元出头。
　　
　　但在国税局查税的经验，谢芭认识到一件事：在美国，要能致富最稳当的途径，就是投资股票（这点无需要证明，长期来看在中国一样适用）。她於是在退休第二年，以五千美元积蓄开始陆续买股票，她的钱少，一次很少买一百股以上，但一旦认定是好公司、股票值得买後，就忠心不渝，几乎不卖，即使股市惨跌，她无动於衷（好公司，长期投资：长期地投资，长期地持有）。
　　
　　谢芭买股票很直觉：她买自己熟悉、日常生活有接触的大厂牌公司股票，譬如她所吃的药、所用东西的公司，她不大碰不知道的企业（普通投资者只要具备一般的常识，坚持不熟不投）；比如她不懂科技，对IBM这类着名科技股就敬而远之，但她似乎也有选股的天赋，几十年前百事可乐刚诞生，谢芭亲自尝了一下，觉得很对味，於是开始买百事可乐的股票，直到过世，她共累积了两万七千股百事可乐公司股票，现值约一百六十万美元，成为她一生最锺爱、拥有股数最多的前十种股票之一。
　　
　　谢芭从一九四四年近五十岁时，以五千美元进场股，至一九九五年底，她所有股票市值已达两千两百万美元，半值世纪来平均每年回收百分之廿叁，这种成绩绝大部分的华尔街投资专家都难望其项背。
　　
　　金钱杂志特别作了比较，谢芭的投票投资成绩，可列名美国最传奇投资大户之列，只比家喻户晓的彼得．林区十叁年平均回收百分之廿九，以及华伦．巴非廿七年每年平均斩获百分之廿二略逊，排名第叁，远远超过其他知名投资专家的表现。
　　
　　其实，林区与巴非投资股票的时间都远不如谢芭长，如果同以半个世纪比较，这两位被视为「投资之神」的人物，是否有能耐比得过谢芭，还不得而知。对一位从未学过投资理论、不懂股票基本面、技术面分析的妇女来说，她买股票确实有一套，可说是个奇迹（如果她懂的太多的话，不知道会是一个怎样的景象）。华尔街甚至将谢芭作为个案，探讨她投资股票的策略。
　　
　　但谢芭买股票有如此傲人成绩，也有一定的客观环境：就因为美国有一个健全、规矩严格、对为数极广大的一般投资民众有充分保障的市场（我们的市场还有待完善,但肯定会越来越好，不是吗？）。也唯有在此环境下，市井小民如谢芭者，虽不像大户、大证商一样能在股市呼风唤两，却可依着她的直觉及买了就不卖的策略，挣进千万财富。
　　
　　谢芭传奇的一生，可说点出了美国这个资本主义社会、也是机会之士的一些神髓之处。
实际上股市的设立仅仅是为我们这些普通投资者提供了一个参与分享伟大公司成长一个场所，它只是一个载体，而非我们获利的源泉。长期来看，股价上涨的唯一动力就是公司内在价值的增长，利润的提高。只怪我们大部分人认为自己太过聪明。


附:投资的世界纪录
　　　
　　1.清香?绿茶【100年，年复利88％，迷你型本金：5美元】
　　2.安妮?谢芭 【51年，年复利22％，小型本金：5000美元】
　　3.沃仑?巴菲特 【40年，年复利29％，中小型本金：100万美元】
　　4.乔治?索罗斯 【20年左右，年复利35％】
　　5.彼得?林奇 【13年，年复利29％】
　　6.本杰明?格拉罕姆【24年，年复利20％】

ICE

能够真正明白长期价值投资理念的人,在现时的市场形态下必定不会慌张和焦虑。因为有长长的未来！