折价封基组合跑赢大盘

stork

同意solino兄的观点。关于封基和指期的对冲原理在和讯基金论坛有很详细的解释，掷铜板的人兄可去看看。

掷铜板的人

solino兄：你每晚学习法语，是准备攻读博士吗？

solino

哈哈，纯粹兴趣，学着玩。以前学意大利语，觉得好玩，后来多了一些那里的朋友。法语用的更广泛，跟欧洲和非洲的朋友交流会方便一些，出去走动方便，至少看片子多一点感觉

掷铜板的人

为什么封闭式基金就是要比别的品种要矮半截？对于这个道理我怎么也想不出个所以然。所以前段时间我再度增持了封闭式基金。

有行业口碑的大公司旗下的封闭式基金，交易价折价那么多是不对的。市场对此却视而不见。

solino

市场并非视而不见。封基折价相当于清算折价，封基只能到期清算故到期有很大不确定性，因你不能像开基那样随时赎回。

封基资产主要为金融资产，多数股权及少数固定收益投资。封基在熊市中大幅折价是买入时机，因其资产本已打折，折上折很划算，故上涨时也会超出大盘。但牛市中的封基其折价就需要谨慎。因折价是常态，只是多少之差，若折价多则相对安全。

掷铜板的人

<SCRIPT language=javascript> if(picResCount>0){ document.getElementById("picres").style.display="block"; document.write(" "); } </SCRIPT>封基指数周涨幅大幅超越沪深300

<DIV id=ozoom style="FLOAT: left; TEXT-INDENT: 2em; ZOOM: 100%"> 　　□招商证券 王丹妮 　　 　　上周沪深两市封闭式基金指数均以上涨报收，其中上海基金指数收于4654.40点，周涨7.20%；深圳基金指数则上涨7.91%。两市封闭式基金指数涨幅均大大超越基准指数沪深300指数4.2%的周涨幅。 　　封闭式基金交易量增加，折价率稳中略降。包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为18.28%，比上期略有下降。其中，到期期限超过3年的长期基金整体折价率21.33%，3年内到期的短期基金整体折价率3.46%。瑞福进取、长盛同庆A上周则溢价交易。 　　上周偏股型基金净值跟随指数继续增长。指数基金周净值增长率均值3.93%，ETFs周净值平均增长率为3.52%，超过主动投资偏股型基金。主动投资基金中，股票型基金平均周净值增长率为3%，大于混合型基金同期平均净值增长率。固定收益率类的债券型基金和保本型基金上周净值仅获微弱正增长。 　　我们认为，市场趋势未改，目前仍可维持偏股型基金的持有比例。对于采用较短期策略的投资者而言，考虑到在上半年涨幅较大的情况下，市场有回调压力，建议以ETF和现金类资产进行风险头寸的管理。通过基金进行长期投资的投资者则可以指数基金作为投资标的，对指数基金的投资比例可根据长期市场预期合理配置；也可投资主动投资的偏股型基金，但应回避那些风险过于暴露的基金。 </DIV>

solino

指数期货推出后，封基可作为很好的对冲，届时封基有可能收窄折价率。

solino

掷兄，对冲我只知大概，并无实际经验，恐说不好，可以参考楼上所说。

粗略说一边卖空，另一边买多。封基因有折价，类似杠杆。

另，近日在学法语，每晚需花费时间。其他看到一半的书及帖子都没完，慢慢消化~~

掷铜板的人

　

封基跑赢大盘 价格创出近期新高

徐国杰

　“一对多”抢食封闭式基金市场

　　在封基分红预期行情愈演愈烈的形势下，机构对于封基的态度也出现了微妙的变化。一个明显的迹象是在基金公司近期发行的“一对多”产品中，除了较普遍的灵活配置型以外，还出现了专投封基的产品，其出发点则是对封基投资价值的关注和肯定。

　　目前，国投瑞银、南方、鹏华等基金公司均瞄准了封基市场，设计了多款封基的“一对多”产品。“这些产品是想以较低的风险来获取相对稳定的收益。”海通证券首席基金分析师娄静说，封基目前的整体折价率在20%左右，在需求增加、供给减少的环境下，封基的折价率有望进一步降低，算下来年化折价率在6%左右，这部分是一个相对的保障。“不要小看这6%，开放式基金排名中一个百分点就相差好几十名，因此说封基这6%的收益是额外的增值。”

　　国投瑞银市场部总监邓航则将其比喻成是“边乘电梯边走路”，据悉其“一对多”封基产品并不完全投资于传统封基，也将涉足杠杆型的创新封基，如近日二级市场涨幅很大的瑞福进取等，来做投资的优化。娄静认为，对于资金量大且对市场不甚了解的投资者，可以考虑封基“一对多”产品，而有经验的投资者不妨选择一只业绩良好的封基，做一个较长期的定投计划。（姚婧）

　　□本报记者 徐国杰 上海报道

　　

　　节后市场企稳回升，上周A股上涨了2.47%，不为人所注意的是，封闭式基金二级市场价格飙升了3.56%，超过大盘，且有多只封基的二级市场价格已经创出新高。业内人士认为，封闭式基金整体上仍具投资价值，分红行情有望继续深入。

　　分红是大势所趋

　　Wind数据显示，最近20个交易日，沪深300指数仅上涨了2.8%，而封闭式基金的价格涨幅平均达到了7.28%。有的基金如安信的二级市场交易价格已经超过沪指在3400点的位置，创出了新高；基金裕阳19日大涨2.02%，也创出了近期新高。相对于大盘，这些封基的超额收益显著。同时，创新型封基也不甘寂寞，19日具有杠杆效应的瑞福进取大涨8.38%，而同样具有杠杆原理的同庆B也上涨了3.66%，延续了上周以来的飙升态势。

　　一般情况下，在每年初封基公布年报前后，往往会有一波分红行情，本次分红行情有提前到来之势。不少机构认为，一方面，封基的高折价率提供了较厚的安全边际，吸引了更多投资者。另一方面，在基金三季报即将披露的时段，市场开始有动力追逐封基的分红预期收益。

　　据国信证券研究显示，自2002年起到2009年这7年间，每年10月至次年3月，无论大盘上涨或下跌，封闭式基金均连续超越大盘，在统计期间，封基收益平均超越大盘7.99%。而在这背后的一大因素即是封基的分红预期。

　　好买基金研究数据显示，从基金二季报公布的情况来看，共有19只封闭式基金可供分配的利润为正，基金金盛、富国天丰、基金银丰、基金天元中期已小额分红。虽然8月份市场跌幅较大，但从7月以来净值增长率来看，这些基金大部分实现了正收益，可供分红额进一步增厚，只要不出现大幅下跌，分红是大势所趋。

　　国信证券进一步分析认为，若今年四季度市场能上涨20%，则所有封基均能实现年度分红，单只分红最高预计可达0.62元，最低为0.1元。

　　选择“三高”封基

　　随着封基二级市场价格的狂飙突进，封基折价率虽有所下降，但据好买基金研究中心计算，大盘封基静态年化回报率水平仍接近于5.8%，整体上仍具投资价值。建议选择单位净值高、折价率高、净值增长率高的“三高型”封闭式基金投资。

　　而根据国信证券的年化到期收益率模型，上周不同存续期封闭式基金平均年化到期收益率为6.24%，年化到期收益率大于6%的封基有17只。因此国信证券也建议积极配置老封基，在6个月内无30%以上累计收益（加分红收益）的，可持有到期，反之，则可获利抛售。

　　不过，长城证券也提醒投资者，虽然在操作策略上可谨慎看多，但是目前封基折价已经处于历史低位，也需防范行情如果出现转折的后果。当然对于中长期投资者，封基作为一类投资风格稳健的品种，在市场中长期向好的预期下，仍可继续持有。