经济复苏忽如一夜春风来，运输行业中报开始破冰回暖。作为此轮复苏能量传导的神经末梢，运输行业的好转势头刚刚开始。
然而,好景不长, 此轮大盘突如其来的暴跌，却粗暴地打断这一进程。从近期运输行业一些个股在二级市场上的表现来看，其状态表现与其所在的行业发展预期是相背离的。它们虽然随着大盘跌落，然而良好的行业发展趋势，必将使其在将来某个时间蓄势而发。 中海集运、 外运发展、 广深铁路就属于该类状况。
中海集运：将受益于出口复苏
中海集运（601866.SH）截止至本月19日的股价为4.86，在A股市场涨跌幅为-16.6％，市净率仅为1.97。但中金的分析师杨鑫认为，基于行业趋势向好和三季度业绩改善的预期，估值较低的中海集运是值得投资者关注的。
杨鑫在分析报告中对三季度航运板块的走势表示乐观，并给出了三点依据：一是干散货方面，预计由于房地产投资的提速，中国下半年铁矿石进口的下滑幅度不大。BDI存在继续反弹的动力，三季度运价也将高于二季度。二是集运方面，中国出口集装箱运价指数连续5周持续上涨，三季度运价运量提升将使得业绩超出市场预期。三是油轮方面，认为油轮运价已经见底，预计2010年前将出现复苏。
集运行业的最差时刻已经过去，而随着欧美经济的见底和传统旺季的到来，集装箱运输将量价齐升。
中海集运公司在上半年形势不好的情况下，通过高位转租、船舶延期交付、造船订单变相降价等手段降低运营压力，使公司得以避免因运力交付使业绩雪上加霜。
目前公司货量渐现复苏，3-7月份呈现上升的趋势，公司闲置的运力已经从3月份的10％下降到7月份的3％，运力损失明显下降。
而随着集运旺季到来，公司在多条航线提高运价，运价的上涨将使公司经营亏损明显下降。同时公司还通过精细化管理控制成本，2008年公司的箱管成本、中转成本、燃油成本及港口使用费同比均有所下降，2009年公司成本控制仍具有一定潜力。中海集运与多个国家签订的运输甲型H1N1流感疫苗，随着疫苗的研制成功，公司的业绩也有望得到大幅提升。
东北证券的分析师许祥认为，行业层面上最坏时候已经过去，下半年出口复苏将持续好于预期，而处于航运板块低端的中海集运值得投资。
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发表于 2009-8-29 12:43:14
