段永平：说价值投资不适合中国的人不懂投资

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自从2001年奔赴美国后，步步高董事长段永平就将自己的工作重心从实业转到了投资上。在他近十年的投资生涯中，有过一年盈利数十倍的成功经验，也有遭遇“滑铁卢”的案例。曾经两次和巴菲特共进午餐的他认为，价值投资还是投资中的“王道”，而认为这种方式不适合中国的人，被其断言为“不懂得投资”。
价值投资的东西适合任何地方

　　段永平认为，全世界的人进行投资其实都是出于同一个理由，那就是在足够长的时间内，其投资的标的终将体现自身的价值，而没有价值的东西，在他看来是不可能永远卖出价钱的。

　　“其实百分之八十几的人在股市上都是亏钱的，不管是牛市还是熊市，而且大多数人都是不听、不学的，”段永平表示，“像巴菲特这样(2009年收益率低于大市)，不是第一次了，我相信也不会是最后一次，要看他活多久。”

　　段永平表示，每一次遇到大的危机的时候，巴菲特都有可能在某一个阶段落后于大市，或者会犯一些错误，这时有很多人会质疑巴菲特的能力，但到最后，还是都承认巴菲特的眼光，因为他做的事情没有任何逻辑上的错误。

　　对此，段永平举例道：“比如说一个10块钱的东西，到5块钱的时候他(巴菲特)可能就会买，掉到1块钱的时候看到他是亏的，等回到10块钱的时候，你会发现他还是对的。”
段永平认为，国内其实有很多挺好的价值投资者，他们不需要自己的建议。如果把时间放长到三十年甚至四十年，人们会发现赚钱的有一半以上都会是这种遵循价值投资的人。

投资GE盈利过亿美元，自称“不是跟风巴菲特”

　　近期，段永平对GE的投资备受市场的关注。当巴菲特在2008年以超过20美元的价格买入30亿美元GE永久性优先股之后，GE的股价最低跌至2009年一季度的6美元以下。在GE股价触底时，段永平也出手购买了GE的股票，据其自己承认金额超过1亿美元。而此后，GE的股价回升到16美元上方，其投资获得过倍收益。但段永平不认为自己此举是跟风巴菲特。

　　“投资从我的角度来讲，其实不是特别受大市的影响，就是你觉得便宜的时候就买。‘便宜’与否可能结果短期内会受大市的影响，但是长期来讲，大市对一个公司的影响不是根本性的，只能决定你短期盈利的多少，”段永平解释道，“其实我对GE的了解已经很多年了，当它掉到很低的时候，我觉得这个价格比较离谱了，当然，也有人说它可能会更低，但是我说反正这个价格已经够便宜了，我就买吧，如果它再更低的话，如果我有钱就再买喽，所以也没有什么好说的。”

　　段永平表示，巴菲特做的事情对他的决定做了一个佐证，因为巴菲特的举动说明他也认为不会倒闭，投资早晚会回来。这和段永平的判断是一致的，无非就是“多了一个自己比较尊重、比较相信的人提供一个佐证，还是有一点作用的。”
和巴菲特午餐的启示

　　段永平曾经两次重金拍得和巴菲特午餐的机会，他认为这样的两顿午餐使自己获益匪浅。

　　据段永平透露，他和巴菲特会面时主要特别想问的就是做投资什么东西是不能做的;哪些错误是不能犯的;尤其比较关心巴菲特自己是怎么犯错误的。对此，巴菲特教给他一些个人的经验，比如不要做不懂的东西，不要做空，不要借钱等等。

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我今天刚看到这篇专访，段永平谈得非常好！我非常喜欢此文。

段永平：价值投资的东西适合任何地方。

网易财经：也适合中国？

段永平：对，如果有人认为还不适合，那说明他还不懂投资，因为它早晚是会适合的，都是一样的，全世界买的人都是一个理由，就是它只要给他足够长的时间，它体现出来的是一个价值，一个没有价值的东西，是不可能永远卖出价钱来的，但是短期内是有可能的，其实百分之八十几的人在股市上都是亏钱的，而且不管是牛市还是熊市，而且大多数人都是不听、不学的，你看巴菲特这个东西就比较有趣，这不是第一次了，我相信也不是最后一次，那要看他活多长，每一次遇到这种大的危机的时候，他都有可能在某一个阶段落后于大市，或者他会犯一些错误，有很多人就会说“你看他老了，他不行了”然后完了以后，大家说“哦，原来还是他行”，你看我最近就看到很多文章开始写了“巴老不老，还是他老人家对呀”因为我在去年的时候就讲，大概一年到两年之内很多人就要倒过来讲了，说“你看还是他行”，因为他做的事情没有任何逻辑上的错误，比如说一个10块钱的东西，到5块钱的时候他可能就会买，等这5块钱掉到1块钱的时候，你可能看到他是亏的，等到他回到10块钱的时候，你会发现他还是对的，那你说这些人5块钱不买的时候，到1块钱的时候他也不会买的，因为他不懂嘛，或者说他就算是1块钱的时候买了，但是他可能等到就1块2的时候就卖了，那也赚不到钱。

网易财经：对国内的投资者你有什么样的建议？

段永平：国内其实有很多挺好的价值投资者，我也看到了，其实谈不上什么建议，我觉得价值投资者不需要我建议，如果他不是价值投资者我的建议也没有什么用，其实也不需要，我给很多人讲过这个问题。

投机者你可能在短期内看到有一些人会赚钱，但是你要拉个三十年、四十年以后呢？可能就发现有些人不行了。

网易财经：你有打算像巴菲特一样成立一家像伯克希尔这样的公司吗？

段永平：我肯定不会这样做的，其实我也管一些别人的钱，但是我不希望把这个作为一个职业，作为职业就等于会有很多责任，

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