不增长，毋宁死！??公司的价值与公司的投资价值探讨

掷铜板的人

请问楼主：

“增长因子：f=（1+g）/（1+r），分子的增长率大于分母的资金成本，才能创造价值，反之就是损毁价值。”??这句话如何理解？财务学/投资学理论一般说的是，ROIC高于WACC则企业是在创造价值，ROIC低于WACC则是在毁灭价值。

“。。所以说股票的投资价值，我的理解其实就是公司股价对投资资金的放大器作用。”??这句话又如何理解？是否指股价炒得越高，放大效应越大，投资资金就越多吗。

［此帖子已被 掷铜板的人 在 2013-11-22 9:54:10 编辑过］

麻辣山人

引用：

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原文由 掷铜板的人 发表于 2013-11-22 9:04:25 :

请问楼主：

“增长因子：f=（1+g）/（1+r），分子的增长率大于分母的资金成本，才能创造价值，反之就是损毁价值。”??这句话如何理解？财务学/投资学理论一般说的是，ROIC高于WACC则企业是在创造价值，ROIC低于WACC则是在毁灭价值。

“。。所以说股票的投资价值，我的理解其实就是公司股价对投资资金的放大器作用。”??这句话又如何理解？是否指股价炒得越高，放大效应越大，投资资金就越多吗。

［此帖子已被 掷铜板的人 在 2013-11-22 9:54:10 编辑过］

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1、增长因子问题。因为拿的是茅台做为案例，本来茅台已经40%的ROE，也本来假定的是10年不变化，因此得出后10年的利润。而实际上通用的价值因子应该考虑(R-r)，即：(R-r)(1+g)/(1-r)，详细的公式可参考徐星的培训教材中Q公式部分。

2、股票的投资价值，应该是公司内在价值的提升（对应的股价的提升）对投资资金的放大器作用。可能有些语言表达的不准确，或不清晰。抱歉！

欢迎继续探讨。

［此帖子已被 麻辣山人 在 2013-11-25 9:39:27 编辑过］