美国花旗银行单季巨亏，及我们的看法

edwardxiong

美国最大银行花旗集团昨日公布，受累于近180亿美元的次贷相关资产冲减，该行在去年第四季度巨亏98.3亿美元，为花旗有史以来最大的季度亏损，也超过了此前市场最悲观的预期。　　 花旗遭遇史上罕见亏损，加上美国昨晚出台的去年12月份零售销售降幅大大超出预期，使得投资人对美国金融业和整体经济的前景愈加担忧。 ［此帖子已被 edwardxiong 在 2008-1-16 18:26:17 编辑过］

阳光下

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谁是世界经济操盘手 操盘手又操走谁的钱

这两天全球资本市场、金融市场、商品期货市场好不热闹！受美国花旗银行单季巨亏98亿美元影响，几大市场都出现了深幅调整或宽幅震荡。就连相对独立的中国A股市场也不例外，连续三天出现了近400点的大幅挫落。
在这样的时刻，如果我们提一个问题，谁导演了这场戏？谁是世界经济操盘手？相信持续关心国内外经济的人们，都会有自己的答案。如果再跟进一个问题，这操盘手又操走了谁的钱，相信这个问题的答案可就不那么容易得到了。
在评析之前，有必要做一点提示。首先，对于经济问题，如果只停留在某个静态的时点上看，那么除了受刺激、受惊吓之外，是很难看出问题的原因和内在逻辑来的。相反，如果我们把某个看似孤立的事件放在相关背景与连续的经济运行进程中看，很多看似复杂的问题，或许就变得比较清楚了。
有鉴于此，我们分析这次市场波动，有必要先看一看事件的背景。近两年来，受弱势美元影响，全球股市、油市、期市、金市，甚至许多地方的房价，都叠创新高，甚而屡破历史记录。其后果是什么呢？
弱势美元战略，使国际资产与商品价格飚升，引发全球性通胀预期。打乱了许多国家和地区的价格秩序和经济进程。而双赤字累累的美国，仅通过此项货币政策安排，就为自己实际减免了许多金融负担。
加之作为全球金融衍生品市场重镇的美国爆出“次贷”危机，除了让全世界为之震动，进而为之“买单”之外，很重要的一点，就是营造了全球经济因美国出了问题而看淡的气氛。这种气氛对谁有利呢？只要看看媒体上的新闻，就可以让你感觉到什么了。
比如，最近这些日子，一些国家的投资公司和商贾巨富纷纷向美国金融机构注资，就很有意思。原来，作为世界上最富的国家之一，美国的吸引外资还有这等高明手段！当他人用实实在在的商品与服务（比如石油与工业制品）换得美元后，又把美元注入美国金融机构，为其化解难题、进而牟取更高利益。更有甚者，此举实际上还扩大了美国金融机构的影响地盘和影响力。
这真是太有创意的操盘技巧了。
相比而言，一些发展中国家为了吸引外资发展经济，曾经或正在付出的是什么代价呢？市场、资源、环境，甚至社会文化乃至一代人的身体素质，等等。两相比较，一个付出的是长期实际利益，一个给出的是虚拟的资产符号。这中间除了价值悬殊，甚至根本就无法估值外，你不得不佩服国际金融玩家的厉害！
2008年的游戏才刚刚开始，已经上演的这出大戏说明了什么呢？又给我们留下了哪些值得思索的问题呢？
首先，对国际大玩家的手法要留心了。比如，对世界经济影响占比很大的美国经济，到底怎么看，可能不仅要看美国金融市场的总体状况，更要看美国经济的整体情况，看美国经济结构正在发生着什么样的变化。不能被一两件效果被放大的孤立事件所忽悠。
其次，还要看其他经济体的情况，特别是正在崛起的东亚及东南亚经济的走向，尤其是那种正在逐渐摆脱对世界上第一超级经济体美国经济的过于依附的发展动向。在多边经济贸易中，很有可能别开生面，创出区域性发展新模式来。
在这方面，有关国际机构的看法，其实已经多次表露无疑了，这就是把亚洲及其他一些后发国家的经济，视为世界经济增长的新引擎。这是很有道理的。从最近这段时间五大国际机构对世界经济及相关地区的发展预测看，这样的期待是有相当根据的。
换句话说，我们现在看世界经济，不应只看一家，要多看几家；不应只看一些孤立事件，要看事件的来龙去脉；不应在所谓市场震荡期，不恰当地把自己手里的筹码那么廉价地放出去。要有自己的见解和眼光，要学会与大玩家共舞。当然，这是需要付出代价的。
国际金融与资本市场如此，国内市场也是这样。只有我们自己真正能够用自己的眼光看待这个市场，才有可能不被大玩家所忽悠，保住自己的资本利得

xialuoke0089

恩，很好的一个帖子，怎么买卖，从来都是难题。

欢迎继续。

edwardxiong

不好意思，我已经开始买入花旗银行了，现在是小幅建仓。 我的买入理由很简单，市净率。 顺便说一声，现在花旗的问题是流动性不足，而不是盈利不足，举例花旗在建行的盈利就超过了300亿美元。 根据Q值理论，市净率由平均恢复性，花旗的10年平均市盈率为1.6，现在为不足1.1，所以我准备对花期缓慢建仓

edwardxiong

好像是没有的，因为我在英国，所以才能够买入美股。 不过你可以把钱给我，我帮你投资<a href="javascript:emoticon('57')">

edwardxiong

昨天刚刚做的一个操作，一个小时以后已经后悔了。 前天Ambac保险公司（美国第二大债券保险公司）宣布11亿美金的损失，相当于该公司净资产的30%左右。公司的股价连续两天暴跌，从22美元跌到6美元。这公司我也观察了有一段时间，近十年的业绩惊人的漂亮，15%以上的ROE，15%以上的增长率，管理层每年至少从市场回购2%的股票。这次次债危机他从90美元的高位一路跳水，跌到昨天的6美元，现在市净率只有0.23，我的判断是次债是一个有一定偶然因素的事件，这公司还是一家好公司，市场反应过度，所以小幅买入1000股。 现在已经开始后悔了，并不是后悔买入，而是后悔一次买入。本来我对这公司的投资就有一定的投机成分，所以全部亏损也可以忍受，但是问题是在我的预想之中，1000股是上限，所以一次性买入的操作很有问题。让我想起了半年前一次性在16元买入中集B一样，等到中集B跌到12元时我也处于两难的境地，加仓的话就会超过上限，不加的话又可惜了。 所以现在感觉什么时候买入股票，怎样买，都是一个学问。

edwardxiong

最新消息，Ambac保险公司和MBIA公司（美国第一大债券保险公司）都有70%的可能性破产。 个人的看法，如果这两家债券保险公司破产的话，那带来的影响肯定很深远，因为背后的大银行的潜在赤字就会变成真的账面损失了。我们拭目以待吧。 抱怨两句，我应该是最厌恶风险的，但是因为受到廉价的诱惑，现在竟然开始赌博了，鄙视自己一下 <a href="javascript:emoticon('52')"> ［此帖子已被 edwardxiong 在 2008-1-18 18:09:08 编辑过］

orchidji

希望edwardxiong兄能继续说说这2大债券保险公司后来怎么样，真的能长见识，可能《证券分析》书中的机会在美国会出现。。。

巴老真是牛，一直大笔现金在手，坚持不动，等着机会

orchidji

昨天听一个朋友说

美国这2家最大的给债券提供担保的保险公司可能要宣布破产，一旦破产很多原来依靠他们担保获得AAA评级的债券可能被迫要被降级到A，美国法律规定很多机构只能持有AAA债券，这样很多债券就必须在市场上抛出。。。

Edwardxiong有了解这方面情况吗？

edwardxiong

我知道啊，所以昨天我已经出货了。昨天Ambac上涨27%，我马上卖掉，赚了25%左右。<a href="javascript:emoticon('66')"> 现在发现，但凡我做两周内短线的，都能获利，比如苏宁，比如盐湖钾肥，比如Ambac。如果我是冲着长线投资去的，基本上全部套牢，比如中集B，比如花旗银行。<a href="javascript:emoticon('46')">