股票估值流程可以编制成软件吗？

掷铜板的人

当把公司的历年财务数据阅读完毕之后，接下来就是估值??大体上都是重复性的计算工作。虽然具体的公司可能在细节上略有差别，但总体上还是流程化的工作。

格雷厄姆的“烟蒂法”主要根据资产负债表进行估值，从现金资产价值、清算价值（主要源于流动资产价值）的角度进行估算，而这些都是根据财务数据可以直接计算的东西。

如果是针对经营业绩良好的公司，则在资产负债表上尚难以找出被低估的证据，但通过对损益表（尤其是连续N年的损益表）的分析，以及现金流量表的分析，并结合同行业公司的比较，可以判断公司有无竞争优势，并得出综合数据，判断股价对权益的合理倍数。

一些高级一点的内容，如估算资本平均成本，。。，应该都可以编制成为软件。

如果有这样的软件，投资估价和投资管理将变得轻松。既不用日复一日手工计算相同流程的东西，又不至于面对股市行情而变得贪婪或恐惧??因为软件依赖数据是没有情感的，它会比较理智。

［此帖子已被 掷铜板的人 在 2009-6-3 10:43:25 编辑过］

福尔莫斯

忠告：请不要在未弄懂我们的Q公式基础上随意解释、曲解Q公式！

掷铜板的人

不敢。

是探讨工作流程上。

911cym

警告：千万不要把自己用着成功的东西编成公式。

知道的人多了，就不灵了。

股票人生

一些基础性工作可以用excel 但是关键变量的选择还是要人的主观来把握

rczhao

买股票可以不可以不估值？

掷铜板的人

引用：

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原文由 rczhao 发表于 2009-6-4 14:45:47 :
买股票可以不可以不估值？

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rczhao 赵兄弟：指数型投资就不给股票估值，他们认为市场价格很好地反映了股票的价值，想要找出被低估的股票很难，85%的主动配置性基金都跑不赢大盘，所以还不如不估值。

但是作为个人，我觉得还是估值好一点，一则有望找出被低估的股票；二则为了完成估值这个任务，会在作业过程中对公司进行详细研究，充分研究之后，起码会加强自己的持股信心，否则盘面动荡一些就抛掉了，投资于股票又变成了投资于货币贬值。

quanzhong478

警告：每个成功者都是唯一的，不可复制的。

911cym

买股票就像买日常用品一样。

你买大米会不会不看品质和价格，随便买呢？值得买。这个值，就是价值，或估值吧。

掷铜板的人

rczhao兄：

Graham确实从来没有谈现金流折现公司，因为他知道这个公司在运用方面存在严重的问题。但是他作为一代宗师岂能不明白这个原理，相关证据已在《证券分析》一书中已有所体现。格老的价值观念充满概率的色彩，本人的理解是，他觉得考虑未来的各种可变因素，某只股票的内在价值是一个区域，用数学语言表达即是一个“样本集合”。所以格老只追求搞清楚价值是否足够，是否被高估或低估。但是现代的现金流折现公式的研究者，却是求算出一个具体数字来表示它的价值。这种研究从本质上看，只是求算出了格老样本集合中的一个“点”（一个随机样本）。如果这个样本具有数学期望（均值）的性质，那么这个点就是相当权威的价值表达数值。但是现金流折现研究者也不能确定这个值是否内在价值的“均值”。

你说估值太难，这是很对的。关键是搞清楚价值是否足够就可以了。