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这个论坛的第一个贴，希望能在这个论坛里，找到热衷于分析公司、观察公司的好手。 聊一下我对这家公司的看法：
一、行业增长空间
女性内衣需求增长量，大约20%，值得考虑在这个行业选取投资标的
二、竞争
1、行业进入门槛：
制造门槛整体上说不高，但是相对其他服装行业而言，比较高
“设计上来看国内目前专门提供内衣设计的公司非常少，我们认为，一是人才缺乏，内衣设计的技术元素都源于欧洲或者日本，至今国内对于这方面的教育和培训仍是空白的，二是内衣看上去很小，但它的功能性是非常重要的。要求合体，人在不同的姿势下幅度的变化超过17％的时候，最小尺寸和最大尺寸差可以达到近20％，所以内衣必须具备一定的延展性还要起到一定的包容和支撑作用。原料、配料复杂但再简单的文胸，调查发现，它的配料起码也要在十种左右，有时甚至达到二、三十种，这样的话作为一个设计人员，他必须熟悉大量面料，了解各自功能再进行搭配，这需要很多工夫；三是内衣的车缝工艺复杂，只有多种多道工序搭配才可能达到内衣的功能性。所以相对来讲，不论是从面料还是从工艺，作内衣设计都要求很强的专业性。同时精密的车缝技巧，复杂的原料以及大量的女性员工等条件的具备，对内衣业的生产线工人来说，也是必须的要求。所以说内衣业是一项极为精密又复杂的服装工业。”
营销门槛，相对而言，比较高：
“内衣产品的主要销售通路有百货公司、超市、专卖店等，而就现有内衣业者来讲，除非是品质佳、口碑好并且拥有一定的市场销售业绩者，才能进入这些通路，以一个新进市场的品牌，是很难取得这些销售管道。”
“从资金需求上来看进入内衣领域的门槛其实很高，做一个品牌启动资金至少得有二、三千万，这是最基本的投资准入门槛。要在一个专卖店布满内衣产品，怎么也得有几十个款式。号型又分得细，一般八个尺寸三个杯，这样几十件存货才能卖一个款式，加上颜色的变化，内衣的存销比是服装中最高的，货源所需的资金就特别大。”
2、退出门槛：低。失败的企业不会垂死挣扎，拖垮全行业利润例（比对例子：彩电业）
3、行业内竞争的激烈程度：定位于低消费能力人群的细分市场，竞争激烈。价位100元以下，品牌众多。
定位与高消费能力人群的细分市场，竞争不激烈。认知度高的品牌不多。（安莉芳、黛安芬、爱慕、曼妮芬...）不超过10个。
4、客户粘性品牌对客户的粘性，我个人判断是中等偏上。所以，先入的企业，已经具有品牌知名度的企业，有竞争优势。
三、安莉芳利润增长率
1、外延扩张：安莉芳现在的销售网点是1881个。中国的地级市数量是333个。直辖市是4个。开店数量上，有增长空间。我个人认为，在3000个以下，都还算见不到天花板。（对比案例：体育运动品牌服装的网点在7000个数量左右，李宁、安踏等，此时，在外延扩张上，遇到了天花板）
2、单店销售提升空间：目前，安莉芳单店额日均在1700元左右，应该有提升空间，个位数的提升空间
四、财务健康方面：个人分析和对比各项财务指标后，得出的结论是：健康。
综合以上，初步的结论是：可以考虑投资。（今天的PE为13倍左右）
我有如下问题，如果有对这家公司或者这个行业的同学，望不吝赐教：
1、竞争位置的变化：安莉芳的市场份额是扩大了还是缩小了？我上网查阅的资料是这几年稳定在10%。基本算是没有扩大也没有缩小。我想确认一下这个判断。
2、女性文胸内衣行业集中度，有提高的趋势吗？
3、安莉芳下面有五个品牌：安莉芳、芬狄诗、COMFIT，LC、E－BRA.不同品牌是使用不同的渠道模式吗？尤其是安莉芳品牌、芬狄诗品牌和E－bra品牌的渠道模式一样吗？
4、安莉芳的领导层，是个有抱负、值得信任的领导层吗？
5、您认为，外延式扩张的天花板在哪里？（到了开多少数量的销售网点，新增销售网点对销售额的提升不起作用了，为什么？）
［此帖子已被 江边垂钓 在 2011-11-15 16:12:11 编辑过］ | 
发表于 2011-11-14 10:37:22
发表于 2011-11-14 21:42:08
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