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轴研科技（002046）2005年报及2006一季报简要分析 轴研科技(002046)是一家专业从事超精密轴承和电主轴业务、由科研院所该制而来的企业。2005年6月份上市。上市时正逢上证1000点附近的最低迷之际。至今近一年，该股二级市场股价走出了长达近一年的牛市行情，股价已较上市之初的价格翻番。 2005年年报显示，公司主营业务收入1.66亿元，净利润0.26亿元，分别比去年同期增长30%和23%。经营现金流比去年同期增长22%。尤其是，其应收款周转率达到8.8，预收款率为0.69，显示出很好的资金周转水平，从一个侧面反映了公司产品及服务经营之畅顺。 在进入2006年第一季度后，这家公司继续保持了较好的增长水平，主营收入与净利润同比增长22%左右。资金流动水平继续保持畅旺局面。只是毛利率水平有轻微的降低（约1个百分比点），但属于正常的波动。产品及服务结构没有发生大的变化：1季度毛利率较高的电主轴占销售收入的比重略有提高（又去年的14%提高到16%）而技术性服务收入所占比重略有降低。对于一个开发特种轴承的企业来说，技术性服务收入是产品销售收入的“先行指标”，这种技术性服务收入降低可能暗示2季度销售可能会有一定的相对降低，这从其1季度预付款和存货量的降低可看出。从其产品的市场供需情况看，这不大可能是公司产品销售出了问题，很可能与公司其它可能的事项（如厂房搬迁等）有关。或者说如果2季度业绩出现一些波动也是正常的。这是投资者应在未来一段时间考虑的。 对于一家刚上市才1 年的公司而言，其季报、中报、年报业绩的匹配还不容易清晰地把握。但这家公司的信息披露看，公司总体运作及信息披露比较规范，信息披露也比较透明，各项财务指标也比较匹配。这增加了投资人对这家公司了解的程度。 从其招股说明书及近一年来的信息披露看，其募集资金项目如P4级超精密轴承、电主轴等项目有可能提前一年投、达产。这些募集资金项目从目前来看，国内基本上还无竞争对手，主要产品用于国防、航天等关键领域的配件，市场供需状况也将长期呈现极强的需求态势。这也可解释公司股价近一年来超强走势及股价溢价在中小板里的最高水准。但由于才上市不到一年，投资者的预期普遍比较高，如出现一些低于预期的情况，可能会造成股价的较大波动，这是应引起注意的。 | 
发表于 2006-5-9 16:17:00
发表于 2008-5-7 09:31:50
发表于 2006-10-19 12:59:00
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