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原文由 独立难 发表于 2013-4-26 22:38:45 :
今天看到福探的新浪微博上的几段，摘录如下（张东伟的围脖）： 很多人奇怪自己投资的公司利润增长，但市场却不买账，于是抱怨市场“不成熟”。哪些利润增长不能同步地提高公司的价值？??1.非经常性利润带来的利润增长；2.从远低于正常收益率的水平上的利润增长，但只达到正常收益率水平的；3.利润增长但还未到股权成本水平的。4。周期性波动带来的利润增长。 还有一种更隐秘而骗人的，就是并非是公司竞争优势而是行业暂时供求关系变化或上下游某些难形成趋势的因素带来的行业景气，形成利润增长。由此带来的股票价格的上涨更多是陷阱，是投机者的天堂但也经常埋葬这些投机者。 1974年《华尔街日报》发表一篇评论，写道：“……以为只要能提高报告期的利润，其股价就会上涨，即使高收益并不意味着任何根本性的经济变化。他们自认为很精明，市场很愚蠢…但市场很聪明，听信每股收益神话的人才是愚不可及的”??这段话好像也是对当今国内很多只以市盈率为投资标准的投资人写的
这段理论我个人完全赞同，但和我的讨论内容对不上号。我所说的深蓝，也就是信璞所说的硬资产企业，和这里认同的天士力，电科院，金螳螂等都不符合上述特点。这些企业的过往，也都有高潮和低谷，都经受住了较长时间的考验。招行，万科，中国建筑，大秦铁路，中国石化等代表着中国经济的基石，他们的盈利稳固性，优势地位不如后者吗？皮之不存毛将焉附，民企其实是依附在这些基石之上的。盈利的不断增长市场不买账是合理的吗？那为什么中国建筑旗下贡献一半多利润的中海地产，中国建筑国际，中海宏洋在香港从上市到现在都是往右上角走哪？我个人尤其不认同市场永远是对的论调，价值投资很多时候就是赚市场犯错的钱。优秀的企业，无论他是国企还是民企我都看好，我想讨论的是性价比是安全边际的问题。当下，天士力市值接近400亿了，净利润7.7亿，中国建筑1000亿市值，157亿净利润，世界500强排在第一百位，是不是大家觉得天士力净利润20亿的时候市值就应该1000亿了，就可以跻身世界500强了那？这就是诸位的价值观吗？ | 
发表于 2013-4-27 08:15:48
发表于 2013-4-27 08:45:41
