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钻工不过是个小型机构投资者，在如今数千亿基金面前，实在微不足道，只是钻工的投资还是很保守的，没有比较充分的认识，不会轻易投资。 说起来，钻工偏好两类公司，一类是确实具备成长潜力的优质公司，当然概念性的成长是坚决摈弃的，譬如三年前的振华港机、两年前的茅台、张裕，一年前的安徽合力、金发科技，半年前的腾讯，几个月前的中国水务（855.HK），最近的天士力，在这里仍需要说一声：非常感谢福探及各位同仁的无私奉献。这一类企业往往很少，真可以说百里挑一，但是会带来极高的回报；二类是因为某些原因导致价格被严重低估的企业，譬如一年多前的银行、管理层时间结束时的伊利、文水假酒案影响即将彻底消除的汾酒、因委托理财遭到重创以充分计提的金陵药业、30多万吨先进电解铝产能而市价不足10亿时的关铝，不足30亿的东方集团，这类公司长期投资价值未必确实，但通常质地尚可，能经受住一定的打击，或者具有较高的收购价值，其中有些属于“危机投资法”。 当然，这两种投资都具有一定的风险，前者需要极为深入的研究和长远眼光，后者要有识别企业抗打击能力的功底。但不管怎么说，投资的风险依然是不可能完全回避的，但可以通过分散组合和持续的跟踪研究来尽可能地消化。 失败的例子就是南方汇通，尽管对其产业作了不少研究，但存储发展的趋势实在太快了，但只要恪守资金管理的原则，少量的错误并不会动摇整体的收益率。 至于短线，钻工没有能力做，也做不好，倒是常年在期货上有些投资，最近半年曾在大豆上遭受了一些损失，但橡胶非常成功，17000--20000的多单仍在一直持有。 钻工对企业判断往往简单得很，简单到都是用一句话来概括投资的理由，譬如合力，就是一句话：近20年能够保持叉车行业国内领先不动摇，其价值决不止10多倍市盈率的评定；张裕就是：公司有能力在中国日益增长的葡萄酒行业中取得地位和利润；腾讯就是：其庞大、忠诚、日益低龄化的用户平台使其在国内具有无限的增值空间；中国水务：段传良和武捷思的组合是进军国内即将迅猛发展的水务投资领域的最佳组合。其他的就不一一说明了。 当然，有必要说一下天士力，钻工的一句话就是：它具有在中药现代化这个极有希望的具有开创性的领域取得霸主地位所必要的几乎所有的要素。 理论上的东西实在没法用文字来表达，因此有些难登大雅，诸位见笑了。 | 
发表于 2006-5-10 15:18:00
楼主
发表于 2006-5-10 15:58:00
发表于 2006-5-10 17:13:00
