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我来谈谈对中国药品行业的看法，粗浅之见，大家多指教。 没错，在《西格尔的投资者未来》一书中，美国制药行业投资回报率很高，是产生大牛股的地方。但美国的制药企业的研发水准和中国的完全不在一个水准上，他是通过技术创新形成的壁垒。我自己本科就是学制药的，我们学校的化学制药在国内数一数二，现在我的很多同学还在这个行业，我简单讲讲差距，美国的企业研发的新药，那是真正意义上的新药，在中国叫一类新药，全新的化学结构或生物分子结构，从开始到成功要几年或数十年的时间，要从上百万个化合物中筛选，还要避开竞争对手的专利保护，研发成本大约一个新药在十到十五亿美金之间，这还是成功的情况下，不成功钱就打水漂了。制药企业之所以肯下这么大的血本，是因为这样的新药有大约二十年的专利保护期，其他企业无法染指，因此在这个阶段，利润是非常丰厚的，投资回报也很高，但这是以巨大的研发风险为代价的。 此外制药企业还有潜在的市场风险，看个例子，近期美国制药巨头默克公司11月9日宣布，愿支付48．5亿美元赔偿金了结美国近5万宗与它旗下止痛药“万络”有关诉讼。 默克公司因“万络”面临约6万宗个人诉讼和大约265宗潜在集体诉讼。服用过“万络”者或他们的家人说，这种关节炎镇痛药对患者造成伤害乃至致命。这项和解协议不涉及美国境外索赔者。默克公司说，它还要应对这些索赔者的诉讼。协议对那些不同意和解的原告也无效。路透社援引分析师达明?科诺弗的话说：“还有数量惊人的原告打算单独起诉默克公司，以获得更高数额赔偿金。”科诺弗预计，默克公司可能还会面临1000宗到2000宗大额索赔，为此再付10亿美元。“万络”案已让默克公司投入巨资。美联社报道，截至今年9月30日，默克公司为相关法律费用储备19．2亿美元资金，花出12亿美元。公司10月宣布，追加7000万美元用于应对类似诉讼。美国得克萨斯州一家法院2005年8月判默克公司对“万络”服用者罗伯特?厄恩斯特猝死负有责任，责令它赔偿死者遗孀各项费用共计2.53亿美元。此后默克公司还输过类似官司。 当然在中国可能没这个问题。呵呵。 而我们中国基本上不存在这样能力的企业，那我们所吃的药，其实都是仿制的，也就是说，其实，没有经过真正开发企业的授权，是侵犯了人家的知识产权的产品，药品企业，有两种，一种是原料药厂，一种是制剂厂，我们所谓的新药实际上是把同样的原料药做成不同的制剂，叫不同的名字，譬如西安制药厂的利君沙，成份就是乙酰红霉素琥珀酸酯，很多厂都在生产，但是只能它叫利君沙，就是靠这一个药物，它扭亏为盈，走出了困境，但其实只是广告的作用与品牌的效应，其实没有真正意义上的国外药厂的那种专利壁垒，也就是说，你能做利君沙，我可以叫利我沙，利他沙，这样其实大家都是一个产品，但在中国这都算新药了，而国外则不是，我研究了一个新药，假设商品名叫雷尼替丁，治胃溃疡的，全球就只要我能用雷尼替丁这个名字，这个化学结构以及他的衍生的化学结构都是被保护的，你生产就是违法，这是它超额利润的来源，在中国，到目前为止，根本没有这样的企业，所以其实是靠广告和回扣来占领市场长的，根本没有特许经营权，所谓的超额利润是相当于省了交高额专利的费用。所以，如果你拿美国的制药公司情况来套中国的企业，那是刻舟求剑，其实是完全不同的情况。 中国现阶段制药行业的发展我也不否认，问题是现在外资也在进入，这是一个与狼共舞的行当，与制造业的情况不同同，制造业中国有人口红利的因素，廉价的劳动力，而且中国的制造业的差距远远没有医药行业大，还可以技术引进，与制造业的劳动力密集型不同，而医药行业完全是技术密集型的产业，本身就是靠高额研发的专利来保护的，你就是想买别人也不会卖，他的制造成本在总成本的比重很小，主要是研发的费用，这个行业我国与国外比还是有非常大大的差距，我估计在我有生之年是没啥希望了，除非资本收购。呵呵，关键还不在于医药行业本身，而是在这个领域的基础行业差距太大了，药理学，分子生理学，药剂学，有机合成等等，他是个跨越多学科的系统工程。当然可能在医药的某细分行业中存在机会也不一定，祝大家好运。如果大家感兴趣，我会找点资料给大家，供参考。
［此帖子已被 shhggl 在 2007-11-13 15:26:00 编辑过］ | 
发表于 2007-6-22 16:00:00
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