请问:上海徐星和深圳徐星是一家的吗?

恰恰恰

同问！这次培训，不是信托会员可以参加么？谢谢!

midsmile

引用：

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原文由 yyw1 发表于 2012-10-25 21:31:30 :

看了一下这家公司的招股书，高投入和重资产恐怕不是壁垒的主要因素，而是它的资质，近几年国家再没批过一家新的检测机构资质，可能是技术、经验和装备水平要求太高，一般的电气设备同行达不到。确实是一家难得的好公司。

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有两点很吸引我

1、公司的名称很霸气很有前瞻性

2、09年果断引入中检入股，1.3倍PB的价格非常优惠，直接给了40%，要知道上市也才融资25%左右，感觉这个公司什么时候引入战略合作者，什么时候珍惜股权，非常有大魄力

他酷男

	电科院
利润表(单位:百万元，元)
		2009	2010	2011	2012E	2013E	2014E	2015E	2016E
		年度报表	年度报表	年度报表	年度报表	年度报表	年度报表	年度报表	年度报表
营业收入		103	178	236	906	1106	1339	1595	1868
	增长率（YOY)	#DIV/0!	73.4%	32.4%	283.7%	22.0%	21.1%	19.1%	17.1%
营业成本		(32)	(49)	(67)	(41)	(46)	(52)	(60)	(68)
营业成本/营业收入		30.7%	27.6%	28.2%	4.5%	4.2%	3.9%	3.7%	3.6%
营业毛利		71	129	170	865	1060	1287	1535	1800
	毛利率	69.3%	72.4%	71.8%	95.5%	95.8%	96.1%	96.3%	96.4%
营业税金及附加		(6)	(10)	(13)	(9)	(11)	(13)	(16)	(19)
营业税金率		5.5%	5.5%	5.5%	1.0%	1.0%	1.0%	1.0%	1.0%
销售费用		(2)	(3)	(4)	(367)	(451)	(549)	(654)	(760)
销售费用/营业收入		2.4%	1.7%	1.5%	40.5%	40.8%	41.0%	41.0%	40.7%
管理费用(不含无形资产摊销）		(17)	(26)	(42)	(59)	(72)	(87)	(104)	(121)
管理费用(不含无形资产摊销）/营业收入		16.1%	14.6%	17.7%	6.5%	6.5%	6.5%	6.5%	6.5%
销货成本		(28)	(40)	(50)	18	59	81	99	111
销货成本/销售收入		26.9%	22.7%	21.3%	-2.0%	-5.3%	-6.0%	-6.2%	-5.9%

他酷男

EBITDA		56	109	140	499	642	784	936	1097
	EBITDA/销售收入	54.6%	61.0%	59.4%	55.0%	58.0%	58.5%	58.7%	58.7%
	增长率(YOY)		93.6%	29.0%	255.3%	28.7%	22.1%	19.4%	17.2%
折旧		(10)	(19)	(29)	(68)	(116)	(147)	(175)	(197)
摊销		(0)	(1)	(1)	(3)	(3)	(3)	(3)	(3)
EBIT		47	90	110	428	523	635	759	897
	EBIT/销售收入	45.3%	50.2%	46.7%	47.2%	47.3%	47.4%	47.6%	48.0%
	增长率(YOY)		92.2%	23.1%	288.0%	22.3%	21.4%	19.5%	18.2%
利息费用					(32)	(29)	(29)	(29)	(29)
利息收入					33	52	51	54	61
财务费用		(4)	(10)	(10)	2	23	22	24	32
其它业务利润		0	0	0	0	0	0	0	0
资产减值及公允价值变动		1	0	(0)	1	1	1	1	1
对外投资收益		0	0	0	0	0	0	0	0
汇兑（损）益等		0	0	0	0	0	0	0	0
营业外收支		1	0	2	2	2	2	2	2

coolbt

谁能讲讲这家公司的竞争优势在哪？

snow

考虑到很多非信托客户的朋友参加的愿望，公司的《价值评估》培训讲座会保留一些非信托客户的名额参加，经公司审核后可以参加。

电话0755-83131734

具体的地点和时间，培训内容，下月中旬之前会有专门的贴子发出，感谢大家的关注！

［此帖子已被 snow 在 2012-10-25 11:08:54 编辑过］

softfeng

瞎说一下，呵呵。感觉有一定护城河，但市场容量有限，在大头的增长较快的高压检测2009年国内整体市场才13亿，而公司在这块还不属于第一阵营的，利润成长的空间有限。

糊涂虫

资质只是锦上添花的东西，是外因，甚至说是结果。

决定因素还是内因：也就是前瞻性的技术研发与市场开拓的良性互动，加上该行业的特征是最后会形成集中供给，把前期的优势保护起来。

个人觉得，现阶段公司需要通过持续的高投入，把竞争优势耗散掉，不断形成更新更高的竞争优势。
纯粹资质这种东西容易陪养出阿斗，打拼出来的才更让投资人放心。

注：并非鼓吹盲目高投入，因为这个公司毛利率那么高，完全有条件进行前瞻性的高投入。

［此帖子已被 糊涂虫 在 2012-10-26 11:09:50 编辑过］

jlflyfox

谢谢福探！

我的确没有做太多功课，惭愧中......

他酷男

电科院的毛利率和销售净利率显著高于业内另一家上市公司华测检测，其中毛利率逐渐走高的原因主要是高压检测业务规模化后带来的毛利率提升。而销售净利率存在巨大差别主要是由于电科院的销售费用率非常低，这是电科院所处的细分市场有着更高的壁垒，基本为卖方市场所导致的。而销售净利率产生了一定分化的趋势，代表了不同的发展路线。
华测检测所在细分市场的竞争比较充分，扩张主要依靠跨细分市场和区域的横向扩张，而电科院所在细分市场，由于壁垒高，竞争并不激烈，蓝海市场多，主要依靠纵向扩张，向上攀登具有更高附加值的领域。

==毛利率上升

结论:高毛利,高ROE,高权益增长(并购).按Q理论,RNG都高,而且N可以很长.

［此帖子已被 他酷男 在 2012-11-4 20:33:55 编辑过］