投资收益如何估值?

福尔莫斯 · 发表于 2007-9-5 23:59:00

哈哈,value 把甲乙的“智慧”都结合起来了，太狠了！

无名无姓 · 发表于 2007-9-6 08:51:00

乙的算法是最安全的了，不会出现高估。对于主业鲜明的公司还是少点这些收益好，搞好主业是根本的。

prescott · 发表于 2007-9-6 19:48:00

value的回答太赞了！

prescott · 发表于 2007-9-10 11:31:00

近日关注了一下封闭式基金，我觉得和楼主说的情况有些类似。

目前封基基本都折价，那么投资收益是否也该折价？

福尔莫斯 · 发表于 2007-9-10 12:38:00

封基与公司的投资收益并不类同.

前面说过,对不同的公司,现金的意义不同.如果我们假定宝新能源是家能创造持续价值的公司，那么其投资收益应给予溢价；而对于象两面针这样的主业没有显示出能创造超额收益的公司，其投资收益应打折。

当市价不是这么定价是，就是价值投资人的做空或做多的机会。

封基？在其证明它能成为林奇这样的投资人前，打折对它是正确的选择。

prescott · 发表于 2007-9-10 17:10:00

福探的话，是否可以简单理解为：投资收益如何计算，与该公司的主业有关。

我以前确实没有想到这点，现在有点茅塞顿开的感觉，感谢福探。

古道荒城 · 发表于 2007-9-10 17:41:00

投资收益相当于未来的现金。如何计算是看公司业务扩张所带来的资产收益率，如果资产收益和资金成本相同，那么只能按照收益的现值计算，如果ROE高的话，则按照PB乘数计算。大概是这个意思吧？

吃鱼的猫 · 发表于 2007-9-10 22:54:00

福探的意思无非是看此公司的留存收益盈利能力，没有好的产业扩张，那就分红。

Bevin · 发表于 2007-9-14 16:53:00

福探对宝新的股权激励方案有何看法？
相对于别的方案（比如万科），个人对其方案有三点感到担忧：一、条件比较没有挑战性，以绝对增长而不是以前一年做基数的复合增长做条件，06年实现大比例的增长后，07年后的任务完成已没有任何难度；二、比例过大，10％的比例远远大于我们所见的其它公司的比例，这个比例足以稀释相当部分的每股收益；三、覆盖面过小，集中于很少比例的高级管理层，有损害股东厉害为管理层谋福利的倾向。

［此帖子已被 Bevin 在 2007-9-14 16:55:50 编辑过］

月楼听海 · 发表于 2007-10-7 13:45:29

个人看法：

1、投资收益不做估值，仅作为隐蔽资产，估值主要考虑主营利润。

2、作为可交易金融资产的股权投资在卖出前仅作为净资产增值

3、卖出前凭股权投资获得的收益（分红）可视同经营性收益，并作为估值依据

4、卖出后作为企业后续发展的资金来源，在目前加息周期中可以减少企业融资成本。当然卖出后作为一次性交易所得也会体现在当年每股收益中，市场也会有炒作。但正因是一次性交易所得，仍然强调一句：不作为估值依据。

请福探批评

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