ZT著名的“空头”文章系列

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贴主参透了黄金分割理论，九阴真功功力以达第八层。

xialuoke0089

关键时刻又有好文，大家看看

当恐慌成为流行时

作者： 空头 时间： 2008-1-29

问题一： 为什么大面积跌停，仍能使成交量连续放大？

如上图，我们截取了1月22日，和1月28日两天的15分钟K线和成交量对比图，可以看到每次急跌时，成交量都是急剧的连续放大的。尤其是1月22日，在当天下午最后一小时，出现了1000多只股票同时封到跌停的壮观场面。按照正常量价关系来说，封到跌停后，卖盘严重大于买盘，导致主动性买进意愿低落，成交将逐步萎缩。

但事实是，成交并没有随着1000多只票封停之后逐步萎缩，相反放出之前几倍的成交量。甚至可以说，你挂跌停价卖，都能成交。试问---谁在大举承接“恐慌盘”“技术性止损割肉盘”

1月28日，最后一小时，又出现大面积跌停，模式还是哪个模式，但总成交量比1月22日小了一些。经过了21日22日两天连续大跌，经过了23日24日和25日的反弹，能跑的敢割的，也已经差不多跑掉了，28日最后一小时恐慌性卖出的，都可能是之前对23-25日的反弹仍存在侥幸和幻想的。而他们在最后一小时的急落中，可能心理支撑彻底被打破了。

问题二：6成帐户是空仓，530时的筹码都那里去了？

中登公司公布的最新统计数据显示，A股账户总数达1.11988亿户，两市持仓A股账户约占A股账户总数的39%。经证券公司核实、申报的休眠账户数为2006.68万户。如果按照实际有效账户计算，两市持仓A股账户比重至少超过47%。与股票新开账户数减少相对应的是，上周沪深两市新增基金开户数环比却出现上升。上周基金账户新增了222402户，环比增加了约11.7%。其中，两市新增封闭式基金开户数1291户，TA系统配号新产生的基金账户为221111户。两市基金账户总数目前已达到2650.51万户。 (来源：1月22日上海证券报 )

看到这个权威官方统计，大家怎么理解？这么多人空仓，都去买了基金，那筹码都到谁的手里了呢？530以后，2类票拉着指数上了6000点，而8类股继续震荡调整，相信这是大家不争的事实。这种调整持续到现在已经有半年多了。那些上半年3-5月份汹涌进来的新开户股民，经过半年的时间，也耗死了，失望了，都去买基金了。那这些人的筹码，都被谁拿走了呢？大家可以把1000多只股票逐个翻一便，你就会发现，原来跌的最多的还是那些2类股，能砸指数的大盘股基本就是跌的最快最好的；而与此同时走市强的，抗跌的，跌下来又能迅速拉回去的，基本都是8类股。大家回忆一下530，这次大跌，2类股和8类股正好调换了一个位置。530是8类股大跌，2类股强势。这次大跌是2类股大跌，8类股强势。

有没有点用2类股砸大盘指数，制造大面积恐慌，同时逐步在8类股上建仓，或者恐吓性洗盘的味道？？

问题三：为什么全世界各国都在想尽办法救市。而我们政府始终保持缄默？

这个问题，大家请去看1月23日的上一篇文章的最后几个段落。530时，半夜鸡叫，紧急推出打压股市的政策，那是“应激反应”。因为之前几次刹车都没有奏效，忍无可忍之下，只得紧急启用重拳，给股市过高的温度迅速降温。

而这一次不同。我个人认为，这是国家胸有成竹，高瞻远瞩的表现。管理层保持缄默的意思，也许是在说：“慌什么？一切都在掌握，尽在不言中” 。实际上自然成底，比强行救市来的更牢靠，大家也看到了，世界各国的救市政策推出后，只是冒一头，之后继续下跌。因为你越急着救市，投资者就越认为你问题严重。

2007年，加了N次准备金率，发行了大量的票据，还发行了特别国债，但仍没有将流动性过剩对冲消化掉。证据之一，即CPI的上涨。也许我这样表达会被专家定义为胡扯，但作为草根，通涨就是身边发生的事情，而通涨的原因，不管你怎么解释，其原因就是钞票太多了。国家统计局预计08年仍能保持10%的增长，出口虽然会有所萎缩但依然会保持一定增长，那么顺差仍会存在。准备金率提高到18%也不过吸收掉外贸顺差的一部分。这次美国一次性减了75点，月底又要减25-50点，人民币和美圆的利息差将超过1%，有多少国际热钱将会流进来呢？中国有近4000万海外侨民，由于美圆的衰退，人民币日益升值，这些人出于保值增值，会将相当一部分的海外资产转化到国内形成人民币资产。我周围已经在上演这样的故事，我可以负责的告诉你，事实已经在发生了，尤其春节临近，海外归来探亲为名，实质上为转移资产探路。这近4000万海外侨民，假如“平均每人带回2000美金”，那就是800亿美金，6000亿人民币。实际上，海外资金流入的方式有各种各样，由于我们和世界的经济贸易往来日益紧密，即使存在外汇管理的防火墙，但别忘记了，资本是追逐利润的，象水一样无孔不入。

实际上，美国经济衰退对中国崛起来说，是一次挑战，也是一次重大机遇。中国领导人要按照自己的发展模式去发展，而不是照搬别人的，因为中国的经济问题具有自身的独特性，发展到今天，没有现成的理论可以解释。这一点估计大多数朋友，并没有深入的思考过。2008年的流动性过剩，可能比往年来的要更猛烈些。如何消化吸收，并为我所用，需要大智慧，需要大战略。在上一次1月23日文章中，我胡扯了一些看法，如果大家不怕被我忽悠了，就去看看。

最后再说两句：

1.这样的急跌，谁跑的最快？ 没错就是中小资金。一害怕一闭眼就从悬崖上跳出来了，虽然受伤流了好多血，还不至于破产。而那些大资金们就是想闭眼望下跳，都跳不动，他们比你还急呢。这样的垂直下跌，大象们才不会坐以待毙。

2.流动性要想转化或吸收，不是件容易事。就如中国股市。你想让“流动性过剩”这个洪水，进到资本市场这个泻洪区蓄水池，它还不一定进来。因为谁也不是傻子，等着你摆好了口袋---“大非小非减持，加上一堆新股和增发”。资本都是利益驱动的，你不给人家机会，人家也不会给你机会，凭什么人家就被你给转化成直接融资和产业资金了呢？大家好好想想，要想顺利“赶羊入圈”你必须“有跌有涨”。 之前跌要跌的精彩，之后涨也要涨的疯狂。要树立财富效应，要让第一批敢吃螃蟹的人成为后人争相效仿的楷模，要把来中国股市淘金暴富的榜样推广到全球每个角落。大幕也许已经拉开，看你够不够气魄了。这就象拉磨的驴一样，你要在驴头前面挂上个胡萝卜，这样驴子就周而复始，一圈一圈的追哪个眼前的胡萝卜，而你得到了面粉。

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技术问题不罗嗦了，上一次文章已经打出提前量。哦，顺便解释一下为什么刚才说，当前的中国股市是个螃蟹。因为它看上去已经很泡沫了，看上去“跌的很凶”啊，象个张牙舞爪的“狠角色”，你可能心里嘀咕，别吃不了它，再让它的钳子夹了。但实际上，第一个吃螃蟹的人发现，看上去非常可怕的螃蟹，不太硬的壳子里藏的全是肉。恩恩，估计“壳资源”这个词就是这么来的。

老黑

老夏辛苦了。

阳光下

赞同。现在无论是上证、深证、深B、沪B、H股等的指数，无一不是进入三角形整理，而且基本都到了头部，马上就要进入选择突破方向的时候了。而且近期无论指数怎么下跌，跌停板的情况越来越少，的确有人在吸货。

目前最接近的因素就是台海了，不过台湾是美国栓得好好的一条狗，让他叫就叫，不让叫就绝对不敢叫。当然到时发生什么基本都没什么大不了的，如空头所说，不影响中国的发展。

那么，我们还是做狼吧

xialuoke0089

群狼围猎中你加入狼群还是羊群

作者： 空头 时间： 2008-3-5

这张图是起自1月14日的下跌过程示意图。

1.技术结构：整个调整过程的下跌与反弹结构，非常近似经典形态理论中的“终结三角形”或者“下倾斜三角”。从技术理论上，3月4日的回落，可认为是这个形态的最后一段下跌，可破新低，也可不破新低，随时就会被突然拉起。

2.市场消息结构：每个下跌段，都是在一些利空消息下展开的，首先是中国平安601318的千亿再融资案，之后是浦发银行的几百亿融资传闻，以上两个消息是真消息。接着，谣言就开始泛滥了，先是大秦铁路被谣言打到跌停，之后是中国联通被谣言打到跌停，到了最后，深发展又被造谣再融资，甚至造谣说公司老总卷钱外逃。

3.波段空间结构：

第一波“砸盘”幅度为 5522-4195=1327点（平安增发，“再融资地雷”）
第二波“砸盘”幅度为 4695-4123= 572点（浦发增发，“再融资手榴弹”，浦发砸不动了，急了眼，不惜到处造谣，大秦联通）

第一波砸盘，管理层的对策，放开了5个月的新基金发行禁令，大盘单日大阳；
第二波砸盘，管理层的对策，连续两次批了5只基金，同时以新闻采访方式，对再融资问题表示关切，声明将严格审查，但再融资标准严格到什么程度，没有表明具体的标准，市场在怀疑中震荡反弹；

我们仔细研究中国平安和浦发银行的公司结构，都发现了外资的身影，一个是汇丰的地盘儿，一个是美国花旗的一亩三分地儿。难怪一个用来做了地雷，一个用来做了手榴弹，砸盘全靠他们了。

今天3月4日，利用深发展的再融资谣言（已经辟谣），第三次发动砸盘。第二次利用再融资来砸盘，幅度已远小于第一波，甚至开始乱造谣。有句老话叫做“一鼓作气，再而衰，三而竭”。

这是我们一直使用的一个数理统计模型，统计的是全部个股的价格分布，以此来考量市场真实的运行轮廓以及内部的动力学趋势。从图中大家可以清晰的看到，今年2月25日的价格分布峰值与2007年7月6日的价格分布峰值一样。（该统计模型不便详细解释，它不同于简单的平均股价）这意味着两者的运行轮廓是等价的，换句话说，今年2008年2月25日的上证指数只相当于2007年7月的3700-3800点的水平。有人会很惊讶，难道上证指数被夸大了400多点？统计数据不会说谎，事实如此。

原因并不难理解，去年下半年上市发行了很多超级大盘股，比如中石油，建设银行，....不一一列举，就象一个池塘里，扔进一辆坦克，水会漫出来一样，这些大家伙垫高了指数，造成指数的虚高。因此，你就能理解，为什么政府一到4100-4200点，就开始连续护盘了。因为那已经相当于去年6-7月份3700多点的水平。

既然去年政府在3500一线极力护盘，那么到今年的4100点也会做同样的努力。如果按照市面上流行的观点---认为后市要打穿3500，那其实相当于2007年的3000点以下了，从最近围绕4200点，政府连续护盘动作来看，政府会让你得逞吗？

从这个阶段筹码堆积可发现，资金在悄悄的进场。

这是300指数的

大跨度的阶段筹码堆积统计，4410仍是两个巨大密集峰的中间洼地。

300指数的堆积统计，细心观察你会发现，其中4500点的空挡区域，保留的比上证指数要好。堆积空挡的支撑力道很强，我个人认为，上证指数由于指数编制上的漏洞，因此它的堆积分布有可能受到少数大权重股的干扰，结合300指数的堆积来综合分析，更客观一些。

这是目前的一个技术分析图

1.一个比较完整的下跌通道：虽然下影几次跌穿下轨，但始终仍在通道内运行，通道下轨并未有效击穿，通道下轨的斜率是每交易日大致10点，3月5日将位于4158点；
2.自2005年6月6日998点以来整个上升幅度的0.618黄金分割位置在4166点，同时3404~~6124的波段黄金分割位置4046点。

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再罗嗦几个目前市场热点问题，个人观点，思维局限，错误难免

1.资本利得税问题

这个东西最刺激老百姓神经，每次传闻泛滥，都会起到打压大盘的神奇作用；但其实我个人认为，这个问题相当一段时间不可能进入实质性操作阶段。因为政府征收一个新税种，要考虑各种各样的复杂问题，其中一个很重要的考虑，就是征税成本。对交易利润征税，将不可避免的要计算买卖差价，交易周期，还有帐户盈亏的历史追溯，势必导致大量的退税问题发生。这些问题在国内现有的个人征信系统缺失状态下，都将导致征税成本的巨大，还有监管的难度也非常高。牵扯的方方面面社会利益均衡问题也更敏感。可以说在现有条件下，不如征收交易印花税来的简单实在，税收效果更好。放着简单而高效的税收不用，花巨大代价去搞资本利得税很不现实。

随着未来相当长一段时间的发展，国内个人征信系统的普及和完善，最终还是会开征的，因此国家始终有开征这一税种的法律权力。但那是相当长一段时间以后的事情。我相信，今后一段时间，从这个角度造谣来恐吓市场的事，还会发生，关键看你有没有理性分析问题的能力。

2.台海问题

台独势力不可能得逞，台湾终将回归祖国怀抱，不管是武力解决也好，还是和平解决也好，对中国证券市场的影响，都是积极的。不会因为这一伟大的历史事件而导致市场全面走熊，因为只要你深刻理性的分析台海问题对经济的拉动作用，就会发现它对需求的实质性拉动作用远大于心理层面的影响。在这一问题上，我坚定的相信政府会极力处理好反台独反分裂过程中对证券市场的影响。方法有很多，不在这里展开观点了。

不排除有敌对势力，有投机势力，肆意渲染台海问题，以达到控制市场价格波段节奏，恶意打压之目的。但我们应该以积极的心态，细致的去分析市场消息与实际盘口量价变化之间的异常关系，并采取一定的风险控制措施。这就已经足够了，没必要过分担心，更没必要天天挂嘴边上，搞的提心吊胆。

3.大非小非问题

小非减持我不敢说，因为确实是赚了一笔差价。但大非情况就有不同，总体上来看，全流通后大股东也不会轻易减持自己的股票。因为这些股份所享受的是实在的分红，这和小散户们的分红是不可同一而论的。

小散户拿到的是会计报表处理过后的利润分红，以二级市场的股价来计算，对大股东来说，它的持有市赢率还不到10倍，而对小散户或小股东来说，你就是几十倍甚至上百倍。因为大股东有控制财务的能力，由于此问题太敏感，不在这里展开，有兴趣找个关系好的企业财务主管，聊一晚上你就信我说的了。你不了解的领域里有很多潜规则，你不懂就不要想当然，你要细致的去了解，否则就会吃亏上当
　　　
大非们才不会轻易减出来，普通散户用自己的散户心理，想当然的去揣摩大股东的利益诉求，根本就不在一个层次上。大家根本不用怕，就算2008年大小非3万亿，但真正能到二级市场上套现的总体上也不过2000亿左右，这是经过一定计算的结果，而且他们即使减仓，也还是要等低位再买回来的，否则将丢失很多利益。

大家可以回忆一下2007年全年，当时很多人都对小非解禁高峰很担忧，但事实如何呢？根本不会对主要趋势产生任何大的影响。该疯也照样疯。

4.最后我想说，现在大家看空的理由有十多条，而我只提醒大家注意一点：

进入2008年以来，由于中美的利息差超过1%，而人民币的升值幅度，远远没有反映出这个巨大的利差，这将给海外的投机资金一个巨大的套利预期，人民币汇率的弹性远远落后于现实的需求，这等于向全世界的投机性资金发出了邀请函。实际上早在人民币升值启动之后，就不断有海外资金涌入国内，并逐步潜伏下来，目前这些大的投机性资金，现在应该是跑步进入中国的过程中。

中国股市新兴加转轨的特征，加上指数期货和多层次市场尚未建立，这本身就存在巨大的未来套利机会，再加上国内投资机构根本上缺乏应对海外大资金的经验，而这些经验老到的国际投机资金长期周旋于世界各个角落，就象狼群一样到处围猎。所以，对于他们来说，国内的机构们无疑都可能是被猎杀的对象，我这么讲丝毫不是危言耸听。

从去年11月份开始，直接利用外资的水平就在攀升，进出口贸易顺差在08年1月份仍保持大幅增长，重要的是非贸易性的资金流入迹象非常明显。这些数据可以从国内很多公开媒体得到。关键是你如何看待这些数据，以及怎么分析背后的隐藏内容。

中国平安A股再融资方案,极可能因近期持续羸弱的资本市场而被延期。平安高层表示,此前市场对融资案的规模与推出时机均与实际情况有明显的误读。实际上,按相关程序,再融资议案即便得到3月5日股东大会通过,中国平安董事会也会视市场情况确立再融资案的具体执行时机。----转自公开报道

浦发董事会通过增发方案，最终发行约7-8亿股，这个发行数量于之前市场传闻的数量相差太大。---转自公开报道

从这一个多月的下跌过程来观察，如果说这一切都是有意精心安排和布置的，那肯定有臆测嫌疑。不过不管是有意还是无意，这次下跌的整体成交量水平一直比较高，正好给了外资一个多月的围猎机会。围猎可能还在进行中，一旦围猎成功，则意味着被国际游资顺利抄了底，在目前中国股票市场主流赢利模式---只能单边做多的环境下，那未来会如何呢？ ---天知道。

传说中的外资狼群已经来了，那么作为你，围猎过程中，你是选择加入狼群还是羊群？

hurryup

外资到中国来的原因：

1。美元疲软

2。中国总体经济良好

请教为什么不去印度？还是已经扫荡过印度了？

慢即快

老外不怕大非吗？

伍佰万

有意思欢迎光临博罗论坛，网址：http://BLBBS.net

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大局观一二三

作者： 空头 时间： 2008-3-15

这是一张“季度线”图，要研究一个大级别的时间循环，使用月线和季度线是必须的。大家要仔细的观察图中的细节。

1. 以2001年6月的顶部为中轴，可观察到一个非常完美的时间循环对称关系，在等同的时间跨度内，对应的都是“中期趋势转变”的拐点。所标出的时间跨度距离中，字母T，代表交易周期，此图中就是季度，字母D，代表历法日。

2. 从1990年12月95点为起点，存在一个8季度的等差循环，大家可以仔细看图，每8个季度，都会出现一个明显的中期趋势转折。当前的这个季度，正好是进入08年的第8个周期。

3.交易日周期的正弦波，穿越0轴时，都将产生一次中期趋势逆转。几乎将历史上的重要牛熊顶底都搜罗进来。在当前这个季度，正好又到了穿越0轴的时间窗口上。

4. 2005年6-7月，上证指数在998-1004点成底之后，第一波上涨，3根季度阳线，接着是一个季度的阴线调整，然后第二波上涨，持续了4根季度阳线。

5. 假设调整是针对第二波上涨，那么可在空间上大致符合黄金分割率，50%回落位置在3818点上下区域，0.618回落位置在3274点上下区域。（图中画反了方向，又懒的再改了，抱歉。）

几位网友，前几天对“时间循环”的问题，这里做一个综合性的解释。希望你们还能满意。有兴趣的朋友可以使用自然季度，而不是交易季度线，那样会看的更清晰。

时间周期循环属于预测范畴，在大概率上是完美的，但肯定存在错误和无效的时候，同时也存在一定误差。因此时间周期提供的是个宏观框架，具体执行交易操作时，还是要谨慎处理。不善于左侧交易，缺乏资金管理风险控制的朋友，请等待“转折拐点”确认有效后开始动作。我们在《时间引擎实战操作手册》中一直都在强调这一点。

这是一张年线图，红色框内是月线。年线上来看，2008年当前的K线状态，已经切入到2007年，年K线“实体”一半的位置，也是2007年全年波动范围的0.618位置区域。下一个支撑区域，可能就是998-6124全部波动范围的50%位置，这里也基本是2007年，年K线“实体”0.618的位置。红色框内，月线呈现一个下降楔子的形态。这样的形态，向上的概率大于向下的概率，通常会在末端先做一次向下的假突破，然后才开始向上突破，并完成形态的量幅。

多个起点，不同计算方法之间的重叠部分，具有更大的支撑力度和成底概率。但事实上实际的成底位置，往往不是略高于技术重叠区，就是略低于技术重叠区。市场往往是大家都认同的点位，或者根本看不到，或者看到了远远不是底。这里的图形展示的是下一步市场运行可能的支撑参照系，仅供参考。

牛市会在一片恐慌中结束？

2天的时间并不长，但随着4000点整数的破位，之前一直对行情抱有信心的人们，在一夜之间都动摇了。恐慌和悲观的程度，甚至超过之前1300多点的下跌。人们的心理底线被突破后，惶恐，焦虑，未来突然变的无依无靠。有很多人选择了割肉卖出，在清空所有仓位后，他们突然发现天依然是蓝的，但愿他们这种如释重负的好心情能保持下去。

现在的股市不缺资金，流动性过剩不但没有减少，反而持续在增加。否则也不需要搞什么“两防”。股市缺少的是信心。管理层很清楚目前的处境，股市不振在过去的几年里对国家的经济建设和产业整合都产生过负面影响，由此才痛下决心进行了股改，目前很多重大产业调整和整合还都需要股市保持稳定。美国人宣布在6月前，还要分2-3次再降低125-150个基点的利息，那中美之间的利息倒挂将超过2%，甚至更多，人民币汇率将面临更大的升值压力，如果还那样缓慢的升值，中间的套利空间有多诱惑？此时股市持续下行，对于热钱的吸引力更大，这会进一步形成流动性过剩的局面。

如何应对外资的狼群围猎，恐怕是对新一界政府的很大课题

基金，国有投资机构，私募，游资，等等各路神仙，2008年的收入还没有呢。如果各路神仙上半年不做，等奥运会一开，下半年是更难做了，因为今年下半年的总体形势肯定比上半年更差，谁也不知道中国的经济是否最后一个才波及到。2008年元旦后到两会期间，由于政府换届的非常时期，由于权责交替的微妙，是政府应对新情况新问题时，反应最迟滞的一段时间，而外资看准了这个时机进行不断的打压围猎，利用再融资恐慌，甚至通过造谣来煽动市场恐慌情绪，以造成对政府救市的舆论压力，以期得到更多的政策性实惠，经过这2天来的轮番打压，政府已经被沸腾的舆论压力逼到墙角，范副主席，更是怒斥记者造谣，他从没说过政府不救市。这让人突然想起2007年年初，成思危同志，也曾闹过这么个笔墨官司，说泡沫，后来又否认自己那样讲过。我等草根，实在是不清楚，到底是记者们龌龊卑鄙还是有其他什么原因。

当前策略

如果你不是具有一定操作能力的职业股民，哪么当前最好的策略就是静静的等待。等待下跌趋势的逆转确认以后才行动，很多时候，下跌趋势逆转只需要3-5天时间。对广大上班族股民来说，由于操作技术和操作能力的关系，晚一点介入，转强迹象明确后介入，即使少赚一点，也是值得的。对于具有一定操作能力的职业选手们，机会早就来了，具体操作不需要我多废话，仅对大局观进行交流，已经足够。

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背景信息:
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2008年将有超过２５００亿美元热钱将流入中国
（来源：深圳商报 2月22日）

来自商务部的数据显示，１月份中国实际ＦＤＩ高达１１２亿美元，同比增长１０９．７８％。同时，２００７年中国贸易顺差与外商直接投资（ＦＤＩ）之和约３２７２亿美元，与新增外汇储备差额高达１３４７亿美元，而２００６年该差额仅为３．６２亿美元，这一衡量热钱规模的"投机指数"一年间飙升了３７０余倍。ＦＤＩ同比翻番的惊人增速，显示国际游资继续大规模借道流入中国。

人民币升值预期也推动着国际游资源源不断地进入中国，并成为导致流动性泛滥的重要诱因。截至２０日，人民币兑美元中间价为７．１４５２元，连续四日创下汇改以来新高。国家外管局局长胡晓炼近日公开表态，２００８年要防范国际资本流动冲击，并严格跨境资金流动监管。投资者更关心的是，在２００７年外汇储备激增４６１９亿美元，总量突破１．５万亿美元的背后，游资将在Ａ股市场上扮演什么样的角色？一旦游资退潮，谁将为之买单？

"美国私募基金要抄Ａ股的底"

"我已经叫在湖北老家的外公外婆筹集资金，准备买入Ａ股了！好多朋友都已经通知家里买了。"今年１月末，在加拿大温哥华的中国留学生Ｍｉｋｅ．Ｆｅｉ激动地告诉记者。他透露，促使其抢购Ａ股的导火线，源自美国私募基金将要抄底中国Ａ股的传闻，而这一消息早已在北美的华人留学生中迅速传播开来，并引起了北美华人群体的关注。现就职于泛加贸易国际有限公司的文先生透露，目前美国有很多中国概念的基金正在销售

大量热钱想在中国股市套利

据有关报道称，国际游资规模大约在７．２万亿美元左右，目前在中国境内流动的游资规模大约在８００至３５００亿美元。而近期市场更爆出国际对冲基金通过地下渠道进入中国资本市场的传闻。

"热钱借助各种渠道涌入速度正在加快，Ａ股市场自然成为狙击的对象之一。"华林证券研究所副所长刘勘在采访中分析称，目前中美利率倒挂，成为国际热钱继续涌入中国的催化剂，在人民币加快升值和加息背景下，中国Ａ股市场将成为全球为数不多的避风港。他预测称，２００８年流入中国的热钱将超过２５００亿美元。

南方证券资深宏观研究员李慧勇表示，一方面在海外经济减速的背景下，许多境外资本为了获取高回报进入中国；另一方面，人民币升值加快的预期也起到推动作用，但很难界定目前ＦＤＩ的构成中哪些是真正长期投资的资本，哪些是短期投机游资。

"此时进场，既可规避欧美股市调整风险，又可坐享Ａ股牛市套利、人民币与美元正利差以及人民币加速升值的'三重'回报。"深圳本地一私募人士向记者透露。

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大家阅读以上背景信息后，就应该理解进入2008年以来，股票市场剧烈波动的背后主线。我们从1月份开始的文章，就明确提出“外资抄底围猎中国A股”这一核心问题。因为我们看到了美国迅速的大幅度减息，这将造成中美利息差倒挂，而人民币汇率的弹性僵硬，升值缓慢，一定对国际投机套利性资金产生刺激。

请大家在思考当前时期，股市的种种现象时，一定要放在这一大背景下来解读，甚至包括政府为什么迟迟不出手，指数期货为什么一拖再拖，这些都是和这一核心问题关联的。一个多月来谣言四起的乱象，只要一联系到这一核心问题，就会逐步清晰起来，不断制造各种谣言，不断打压指数，谁是最受益的？ 从利益链条分析，一下就明白了。

在对A股的筹码成本及堆积变动作出仔细统计和对比后，我们发现外资拉网围猎的起点，是2007年11月底，4800点区域。之后逐步上涨到5200点区域，围绕5000点中心，形成一个快速形成的筹码堆积。（相关分析，请看我们同一时间的历史分析贴）
我们使用从去年11月到目前的历史分笔成交数据，针对中国平安，蒲发银行，深发展，中国联通，大秦铁路等“再融资股”以及被造谣的再融资股，进行了连续统计跟踪。最终的分析结论是，围绕5200点这一区域的资金介入速度很快，其操作目的是形成后续作空砸盘的子弹。买进，砸下去，慢慢更多的买进，再砸下去，再更多的买进。这有点象搓洗衣服的动作，通过上下揉搓，使附着在衣服上的东西松动，瓦解，并脱落。（制造恐慌，悲观，焦虑你才会松动，瓦解，然后脱落）

初步吸筹---打压--逐步买进--打压--买进。等打到市场割不出筹码的时候，就反拉回来，因为在反拉过程中，坚持没有割肉的，一解套卖出的欲望最强烈，这样又可以吸收更多的筹码。即使一路买上来，到此时的价格，还是在坑边上，有多少吃多少，直到最后才会脱离“建仓坑”进入快速拉抬阶段。这一打压建仓模式，老股民都比较熟悉了，我们国内的机构也是和人家学来的，即使是学台湾学香港的，最终也是老外那里二手转来的，这次老师们亲自下场了。

heryu

真难得，在这里也能碰到划周期的朋友。顶。