招商银行

keiffer

招行相对其他内资银行还是有很多亮点。不知道可有哪位仁兄有关于招行的10年期折现估值分析？我正在努力分析中，一起讨论。

福尔莫斯

引用：

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原文由 老人 发表于 2008-9-17 12:04:14 :
“巴菲特很喜欢银行股”好像不十分准确……

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回老人：巴菲特最新的重仓持股组合中，银行就有三只：

Bank of Americ 、M&T bank、Wells fargo & Co.(富国银行)。尤其是富国银行更是被中国的巴迷们津津乐道的巴菲特长期持股的典范。

请指出我理解的不准确处。

老人

只是我自己的体会，不一定对。我的体会综合来源于：1、1990年致股东信；2、巴菲特51年来的整体持股情况；3、巴菲特宣称的5只终生持股中没有银行股。当然，我只是认为可能谈不上老巴“很喜欢”银行股，但这并不妨碍他在特定条件下（就富国银行来说的特定情况就是卡尔－理查德）“希望以合理的价格买进一些经营良好的银行（巴菲特）”。

keiffer

罗杰斯一年前就说不要碰美国的金融股，他自己也早已把金融股卖空了，而且现在仍然持有空头。

　　“它们并没有显示出任何价值，如果它们涨了，那我就会继续卖空，贝尔斯登我是77美元卖空的，美林则是53美元，要知道，在真正的熊市中，这些股票只值10块钱(贝尔斯登最后真的只有10块钱)，并不光是它们，所有投资银行，回顾一下历史就可以发现，投资银行在熊市里会成批地倒闭。”今年年初他接受记者采访时如是说。现在，罗杰斯已经从美国纽约搬家去了新加坡，他还把自己的女儿送到了当地的华语学校。

shijan

今年1月初海海人生有一篇对全年股市的文章★2008，A股崩溃之路 谈到了今年的格局与要点，在大盘已到1900以下时今天他在中午发表了如下看法：

看看现在的盘面，让人很激动，股市在这个时候才真象一场战争，能参与，我感觉很幸运。
　　
　　为什么要买银行股，我简单说几句：
　　
　　一、目前的中国银行股，特别是股份制银行，已经是全救最便宜的，也就是最有价值的，浦发、兴业、招商市盈利率在5-7倍，仅分红收益率就能超过定期存款利率（按证监会规定的30%的收益下限算）。
　　二、美国次贷危机，对国内银行业的影响有限，占银行净利润比没有一家超过2%，这波下跌过分放大其影响。受“次贷”影响更大的汇丰、恒生静态市盈率仍在12-18倍。
　　三、随着前几次不对称加息和这一次单方面降低贷款利率，中国银行的存贷差已同其他国家差别不大，今后再次缩小利差的可能小性较小，随着我国银行资产规模每年10%以上的增长，业绩能够平稳过渡甚至增长。
　　四、中国的房地产危机到目前为止，远没有宣传那么大，有买房经历的人可能会知道，很多大城市的房价稳定或者跌幅很小，对银行业的业绩不会带来大的危害。
　　五、随着股票市场危机的恶化，近期国家很可能出台力度很大的救市措施，而在目前的A股市场唯一定位低于国际市场的行业就是银行业，去看A-H股比价后10位就知道了，平准基金能大幅度建仓的行业就是银行。
　　
　　呵呵，快买吧，无论你是避险还是投资....

看来真的是每个人的能力圈不同呀!

http://www.mfzq.com.cn/Blog/Diary.aspx?cid=1000&tid=692889&data=S&dir=T&key=

keiffer

中国银行的存贷差已同其他国家差别不大？？不知道这个结论怎么得来的，中国的息差全球第一。

LIBOR 美元 欧元 日元
3 月 3.0625% 4.9738% 0.9038%
6 月 3.2525% 5.2000% 0.9925%
12 月 3.2250% 5.3588% 1.1663%

简单看看就可以看到，别国的贷款利率都远远低于中国。息差也都只有中国1/3. 另外，次贷的影响目前只是直接投资的影响，进一步的美国消费下降和投资下降，必然严重影响中国的经济增长。

shijan

五、随着股票市场危机的恶化，近期国家很可能出台力度很大的救市措施，而在目前的A股市场唯一定位低于国际市场的行业就是银行业，去看A-H股比价后10位就知道了，平准基金能大幅度建仓的行业就是银行。

出利好了，恰当的点位、恰点的板块,海海人生对市场的敏感性真是不得不让人佩服。

keiffer

希望政府能够实际上改善企业的生存环境，而非简简单单的从投资和减低印花税。长期的盈利能力的改善才是价值投资的基石

keiffer

希望各位可以进一步分析探讨：

招行来源于政策的高的净收益率是否可以持续？如果否那么招行是否还能保持22%的净资产收益率？同时，招行的坏账又有多大水分？（当然，汇丰这方面的问题更大）

秦淮人家

招行来源于政策的高的净收益率是否可以持续？

如果指资产减值准备计提前的收益率, 肯定不可持续-------世界上没有哪个管制环境下的高收益率能够永远持续. 眼皮底下最新的例子是火力发电厂, 中石化......

如果指资产减值准备计提后的收益率, 不知道!! 我相信行长们同样也不知道(虽然他们心里在祈祷). 证券分析家们或许"知道"------世上永远没有他们不知道的事情--------虽然, 他们刚从大学毕业不久