请网友们谈谈对自己启发最大的价值投资的书籍是什么书！

keiffer

呵呵，给个偏方：最好的教科书是“赌博”。麻将可以，斗地主更加。老巴喜欢桥牌。赌博可以培养对于何时“下注”，何时溜走，何时狠狠下手。赌博还可以锻炼人的意志和对于大局的把握，使人懂得何时放手。最重要的是赌博可以锻炼人对于“概率”的判断。好的赌徒正如同长期投资者，从来不试图在某一把牌大赢特赢而在于一晚的最终结果。

星海测量师

谢谢3楼的跟帖，徐星公司的培训我也参加过一次，受益也蛮大，但是徐星公司的培训是属于价值投资的中高级层次，学员必须要有一定基础之后才能收获最大，否则便理解不透。你在看了几千元的书之后去参加培训，效果就刚刚好，所以你觉得收获很大，这说明你在最需要点拨的时候得到了点拨，因此我也会珍惜徐星公司的教材，在投资生涯中经常品味和消化它。

从初学者和中级水平的角度而言，经典的好书还是很值得学习的，欢迎大家谈谈自己的看法。

［此帖子已被 星海测量师 在 2008-12-3 23:35:17 编辑过］

福尔莫斯

xds5188兄过奖了。

我们的培训讲义也只是内部的，为我们长期投资思考和经验的一点总结，还需要继续完善和提高。如能对客户朋友有帮助，那么就是我们最大的鼓励和荣幸。

---

也许我个人以前从事过企业评估工作，所以长期以来边学习、边实践、边思考、边总结。虽然看过很多有关的书，但个人体会，任何书都是思考的辅助参考而不是教条，只有经过自己思考整理过的才是对自身有意义的。要在投资中解释和识别林林总总的各种现象及相互关系，在大起大落中保持思考的一致性而消除片面性，除了一个人的天性外，形成经过强化训练式的系统投资逻辑和习惯也是必须的。

另，论坛里也有个类似的贴《证券投资经典书籍点评 》，那里一些网友讨论过类似问题。

星海测量师

velue兄：把自己的钱投到价值投资的实践中，最有效和最经济的办法是取得经济学硕士学位？应该说，我们中的大多数人，应该都是用自己的钱做股票的（不是基金业的从业者）。

掌握的经济学知识越多，当然走弯路就会越少，在自己的投资方法成型之前亏的钱也就会更少，这当然是好事。但不一定真的要拿到硕士学位之后再来做投资吧？格老和费雪似乎都对经济学并不很热衷，他们当然懂得经济学的基本原理，但是好象从来没有希望依靠经济学的预测来赚钱。。。（？）费雪大学时主修投资，但大学没毕业就提前工作了。他认为依靠经济预测来赚钱的方法类似于“中世纪的炼金术”（意指科学性远远不够）。目前证券投资界人士对于经济学功用的评说，认为“经济学的出彩之处主要在于解释而不是在于预测”，不知这算不算是玩笑话，呵。

星海测量师

作为我自己而言，我觉得让我受益最大的一本书是格老的《证券分析》。该书的内容和功用当然是相当全面，本人无法全面进行评述，但书中首先是界定了投资与投机的区别，光这一点就足够让读者受益终身。这本书让本人终于放弃了沿用多年的趋势型投机策略而转向价值投资的策略。

书中格老的这一段话令人感到震撼，值得我们记取终身：
“我们必须承认投机者的心理因素对其成功构成强烈的威胁。从因果关系来看，投机者随着价格的上涨而越来越乐观，随着价格的下跌而越来越悲观，因此从本质来看，只有少数投机者能够常胜不败，而且没有人有理由相信在其他多数同道都将失败的情况下，他自己却总能成为赢家。所以，在投机方面的培训，无论多么精妙多么全面，对个人来说都是埋下了不幸的根源。许多人都是被由此引入市场，初期小有收获，最终几乎人人惨败。”

［此帖子已被 星海测量师 在 2008-12-3 18:05:47 编辑过］

value

个人感觉，如果真的决定把自己的血汗钱投入到价值投资的实践中，最有效和经济的途径是取得经济学硕士学位。

value

经济学学位是个系统的知识体系，经济学只是这个体系的最基础课程，在此基础上，会计学，金融学，公司财务等等知识，都是与投资相关的。所以我专门说了个学位的事，没有说那本书。当然，如果你能系统的掌握所有这些知识，学位不学位也不重要。这也是我个人的体验，与其自己摸索，不如系统的学习来的有效率。

星海测量师

书要读，但是实践更重要。彼得?林奇读了商学院硕士（可以说该读的经济学理论已经读过了吧！），但是他竟然认为他所读的课程没有什么用。以下内容取自于《彼得?林奇的成功投资》，跟大家分享一下。（红字是本人加的，让大家注意关键的内容）

富达基金公司在向美国人销售共同基金方面所做的工作如此出色，以至于连我的母亲也每月投资100美元购买富达资本基金（Fidelity Capital）。富达资本基金由蔡至勇（Gerry Tsai）管理，是这个有名的快速获利时代（go-go era）两个有名的快速获利基金（go-go fund）中的一个，另一个是富达趋势基金（Fidelity Trend），由爱德华 C. 约翰逊三世（Edward C. Johnson Ⅲ，人们亲昵地称他为内德（Ned））管理。内德?约翰逊是传奇人物爱德华 C. 约翰逊二世（Edward C. JohnsonⅡ，人们尊称他为约翰逊先生（Mr. Johnson），他是富达基金公司的创始人）的儿子。

　　内德?约翰逊的富达趋势基金和蔡至勇的富达资本资金的投资业绩远远超过了其竞争对手，成为1958～1965年间基金业一致敬仰的佼佼者。这些前辈的培训和支持让我觉得我似乎理解了牛顿（Issac Newton）这句名言的真正含义：“我看得更远……，是因为我站在巨人的肩膀上。”

　　早在内德取得巨大成功之前，他的父亲约翰逊先生就已经改变了美国人关于 股票投资的观念。约翰逊先生认为投资股票不是为了保本，而是为了赚钱。用你赚的钱购买更多的股票，然后再赚更多的钱。“你的股票就是你如胶似漆的娇妻。”这是约翰逊先生经常被引用的一句名言。当然，他这样说《女性》杂志是决不可能向他颁发任何奖项的。

　　能够进入富达基金公司工作，并且能在蔡至勇原来的办公室中工作让我内心激动万分，当时蔡至勇已经去纽约接管曼哈顿基金（Manhattan Fund）。1966年5月的第一周我到公司报到开始工作时，道琼斯工业平均指数是925点，而9月份当我的实习工作告一段落回到研究生院时，道琼斯工业平均指数下跌到了800点以下，你看，“林奇进步股市下跌”的林奇定律再次应验。

　　 随机漫步理论反思和缅因州制糖公司股票的教训

　　像我这样的实习生，对于公司财务会计没有任何经验，都会被安排研究上市公司并撰写公司研究报告的工作，和正式的分析师一模一样。以前让我心存敬畏的基金投资行业突然变得不再那么神秘??原来我这样的文科生竟然也能够照样进行股票分析。我被指派研究报纸和出版业上市公司，要到全国各地调研相关上市公司，例如索格报业集团（Sorg Paper）和国际教科书公司（International Textbook）。由于航空公司正在罢工，所以我只好改乘汽车旅行。暑期结束，我发现被我研究得最深入的就是灰狗长途汽车公司了（Grey-hound）。

　　在富达基金公司实习一段时间之后，我回到沃顿商学院继续读研究生二年级，此时的我比以往更加怀疑学术界的股票市场理论究竟有没有真正的价值。在沃顿商学院所学的课程本来应该能帮助你投资成功，但在我看来却只能导致你投资失败。我学习了统计学、高级微积分学和数量分析等课程，但是根据我在课堂上所学的数量分析理论，我在富达基金公司所亲眼看到的事情在现实世界里根本不会发生。

　　我还发现很难将有效市场假说（efficient-market hypothesis）（股票市场的一切信息都是“已知”的，并且股票的定价也都是“理性”的）与随机漫步假说（random-walk hypothesis）（即市场的涨跌是不理性的，也是完全不可预测的）这两个相互矛盾的理论统一起来。我所看到的股票市场中许多奇奇怪怪的波动现象使我开始怀疑那些认为市场是理性的学术理论，而富达基金公司那些伟大的基金经理人所取得的投资成功也并非是事先完全无法预测的。

　　很显然，在投资方面沃顿商学院那些信奉定量分析和随机漫步理论的教授们在投资实践上远远没有我在富达基金公司的同事们做得好，因此当我在理论和实践二者之间进行选择时，我选择了与实务派站在一起。当你知道某一个人在肯德基快餐公司的股票上赚了20倍，并且他在事先就已经清清楚楚地说明了该股票会上涨的理由时，你就很难相信在学术界十分流行的声称股票市场是非理性的理论，直到现在，我仍然根本不相信那些理论家和预言家们。

。。。。。。

xds5188

书可以起到引导的作用，理论还需要我们自己对环境情况的变化而变化，这种变化和人的领悟能力有关，领悟能力又和你自己的勤奋学习和思考有关，所以股票这行其实是个门槛很高的行业，在其他行业成功的概率比股市高多啦，可是进入的门槛很低，导致了这行在熊市时尸骨遍野，人的不劳而获、急功近利、鼠目寸光等的劣性使个体在自己的行为模式思维模式导致的命运属性里打转。命运有难以打破的属性，看我们国家的改革就是这样，要流血牺牲，要冒着国家被颠覆的危险，例如80年代末期的国有企业工人失业，89年的动乱等。我们读书学投资的过程就是自我认知，自我弱点不断改进修正的过程。

右手

“经济学的出彩之处主要在于解释而不是在于预测”，这不是玩笑话，而是人类对自身能力谨慎乐观的态度。