天士力（600535）的讨论

tj

蔡同志：

我觉得这个市场充斥两股力量：阳春白雪和下里巴人。2001年以来，以阳春白雪为主流的机构和基金资金主宰市场，造就了以中集、中兴、万科等一批大牛股。今年初到现在，看看大成、海王、兴发等一些1?3元的亏损龙头，哪个涨幅不比900、535大，它们说明了一个事实，下里巴人占上风了。便宜盘小就是宝，管它亏损不亏损。尤其是国海某分析员最近大推900、535时，就该警惕了。他们是绝好的反向指标。偶听他们的反着做，两年来几乎没错过。900、535要休息了！等待吧！等待着下里巴人的浪潮过去，国王才能归来！

tj

南糖的办公室主任有机会接触各上市公司内部信息，天士力一上市，她就认准了它，把所有的钱买了天士力。当时正是惨烈的熊市，把刚入市的我看得目瞪口呆。在我看来那就是唐兄战风车。看看它的K线吧，四年了她逃过了大熊市，望穿秋水，终于有回报了，她幸福的笑了。幸福源自于明明白白的收益和进帐，源自于梦想成真的喜悦和激动，源自于一朝雪耻的扬眉吐气和舒畅快意。她还将幸福下去……

xialuoke0089

tj女士：“尤其是国海某分析员最近大推900、535时，就该警惕了。他们是绝好的反向指标。偶听他们的反着做，两年来几乎没错过。”

按此来操作股票是否要犯经验教条主义的错误，抑或有什么重要信息不便透露以此暗示？

petter9988

天士力海外销售的数据真的很振奋人心！虽然是集团数据，但是中药资产都在上市公司，可以近似看作上市公司数据，也就是说有１．５亿元左右的收入！只是不知道天士力这个数据包不包括贸易数据（采购别人的药材、中间物出口），亦不知道药材、提取物、成品药的比重如何。不管怎样，这绝对应该大书特书了，至少以前说国际化是花架子的人应当闭嘴．

我以前一个帖子说过，国际化绝对不是城市包围农村这么简单，而是开辟另外一个广阔的市场。中药是国内屈指可数的能够全球化的国粹，如果老外能够在植物药风潮中领略到中药的魅力，那么这绝对是一个金库。国外市场知识产权环境好、老外更能接受好药高价、没有任何理由在以倾销的名义搞贸易壁垒等等。

好的企业往往比我们想象的走得更快，不知道我们的研究员们有没有注意到这一点。

［此帖子已被 petter9988 在 2006-6-3 11:05:17 编辑过］

福尔莫斯

媒体上公布的具体统计数据只能做为参考，因为统计口径不同。

据我所知，天士力（600535）2005年的国际业务会计收入约为1千多万美元（在今年3月份其公司的交流会上亲耳听其老总讲出的，当时他说“太少，只有一千多万美元”）。这与上面提到的1.5亿相差不多。

不过，其增长率确实令人鼓舞，说明它的国际业务正处于开始的喷发阶段。我上面贴子中提到一句：未来几年中国如果出现“中药外交”，那么其标志性企业肯定是天士力而不是同仁堂等。这个说法与天士力的老总交流中也得到共鸣。

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回tj:

为什么要长期投资？我以为主要有两条：1。从长期看，不可能去战胜“市场先生”。市场先生的波动太诱人了，但经验表明这完全是一个陷阱。只有允许你的市值波动，才能充分分享好企业的长期增长结果。老想回避波动，那么也就回避了利润。2。好企业总是超过人们的预期。而且长期投资（前提是选好企业与投资组合）能绝对保证你获得“合理的利润”，而投机则不能保证能做到这一点。

福尔莫斯

再转贴一篇有关天士力海外业务进展的信息：

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天士力拟收购日本药企 打破日本定价政策限制

　　商报讯（实习记者肖玮）“目前确实有几家日本企业表示愿意与我们合作，我们双方正在就合作方式进行洽谈。”昨日，天士力集团总裁闫希军对其中药将进军日本市场给出了肯定的回答。而一旦达成合作协议，天士力将成为向日本市场推出非处方中药的国内药企之一。

　　此次，天士力可能会以收购日本企业或找日本代理商的形式，把其拳头产品复方丹参滴丸推入日本市场，这可以算是天士力在长期与日本药企接触后找到的一个捷径。因为，日本市场的民族保护意识一向很强，与当地企业的合作将大大缩短新药推广时间。据了解，一家国内药企如果想要自己在日本企业推广新药大概需要5年，而与日方合作则只需2年左右。

“把中药作为‘非处方药’进行申报，是国内药企进入日本市场的另一个捷径。”据闫希军介绍，按照日本相关药品申报规定，所有相同疗效的处方药都要一起对比，然后制定价格。如果中药以处方药在当地申报，就意味着我们大量采用名贵药材生产的中药品种将和许多已过专利期的化学药品进行对比定价，这样定出的价格极低，致使许多中国药企选择放弃。而以非处方药进入日本市场，就可以由企业自由定价。

钻井工人

国家食品药品监督管理局近日作出决定，暂停使用鱼腥草注射液等7个注射剂，暂停受理和审批鱼腥草注射液等7个注射剂的各类注册申请。

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鱼腥草注射液算是比较成熟的中药注射液了，可惜也出事了，不妨谈谈会对中药针剂和粉针产生怎样的影响，政策、审批更严格是肯定的，关键在于这项事业是否会再次陷入低潮？

福尔莫斯

关于中药注射液与粉针

中药注射液的最大的缺点，一是安全性；二是药性起效不稳定和均衡。

粉针则是中药注射液的更新换代产品，由于采用了冻干粉技术，克服了其安全性问题，而且药效也是比注射液无法比的。

详细的技术细节，可咨询有关医药专家。

记得在去年天士力与机构交流会上，有人问天士力公司领导：中药注射液已经在市场上比较成熟，中药粉针很多厂家也在积极上，天士力投重金到中药粉针上，会否有市场风险和较大的竞争压力？

天士力的这位经理回答：

1。中药注射液这一产品迟早要被彻底淘汰。目前主要是安全性问题和投诉较多。预计安全投诉将越来越多，最终会导致药监局出重手予以淘汰。

2。虽然目前粉针有厂家在上，但我们一点也不担心会成为后来者。一是粉针技术难度极大，目前国内厂家很少有条件和技术能做达到要求的，他们很可能成为我们产品未来的“铺路石”。如果有一天你们发现全国最顶尖的粉针人才都集中在天士力，不要奇怪。

在我对天士力公司的研究跟踪中，我基本上不把粉针作为近年来的增长点。因为这一产品已经超过了我的知识理解范围，除了跟踪行业动态别无它法。我只把它作为投资时考虑的安全边际因素之一。

但现在看到药监局下手对注射液的整顿，我不禁对去年天士力的高管上面那席话（第一点）深为叹服！

所以我从3月份后就更加确信：今年也许才是天士力厚积薄发展露头角开始的一年！

钻井工人

投资的快乐除了来源于利润，更重要的是有学不完的知识

palislee

关于中药出口，现在国内有些所谓的中药出口是和我们想象中的出口是差距挺大的。一种是中药原料、片剂的出口，就是把一些药材收割以后经过简单的清洁、包装出口。这些产品价格极低，大量出口到日本等国家用于加工制造汉方药，这种出口是目前最大量的。第二种是近年很多拥有萃取装置的中药厂的主要出口品种，就是植物萃取。目前出口较多的是一些花的精油、姜油等等、绿茶酚（这个本质上不是萃取，是超低温粉碎）。这种出口附加值高点，但是由于没什么知识产权，也只能属于比原料药材出口好一点点。第三种是古汉方药的出口，就是根据中国药典里面的配方制作的中成药。说道这些药就话长了。我先试试这个能不能发表～～