东阿阿胶讨论

清渠

东阿阿胶:阿胶提价在可控范围之内,效果有待观察
研究机构：德邦证券 分析师：李项峰 撰写日期：2012-01-05
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事件:

公司2012年1月5日公告,调整复方阿胶浆零售价,上调幅度不超过30%,具体将视各地区备案情况确定,届时出厂价也做相应调整。同时,上调阿胶出厂价10%,零售价不变。

点评:

阿胶块出厂价提高,零售价不变,影响渠道利润:公司提高阿胶块出厂价10%,零售价不变,压缩了渠道的利润。按照2011年提价以后的价格以及终端零售价来计算,终端价750元/500g,出厂价477元/500g,渠道有36%的利润空间,而提高出厂价10%,提高到525元/500g,渠道利润被压缩到30%。尽管零售价没有改变,对终端销售的影响很小,但是对渠道的销售积极性可能产生一定的负面作用。

终端去库存压力较大:根据我们的草根调研,部分终端药店仍然在销售老包装的阿胶块,说明终端的库存压力还比较大。公司2011年1月提高出厂价之后,产品更换新包装,而距现在已有一年之久,现在还有旧包装产品在销售,说明过去一年的产品库存都比较大。这部分的库存的消化可能还需要一段时间,而提价可能还会减慢去库存的速度。当然也不排除我们草根调研的区域性限制造成的终端市场错觉。

提价对销售的影响有待观察:我们在之前的报告当中对阿胶块提价导致的销售影响进行了一个简化的模型分析,发现阿胶块提价30%以下时对公司产品的销售影响较小,而当提价达到30%以上时,销量的下滑比较明显,终端消费者的重建以及库存的消化都需要一个相对较长的时间。本次提价未达到30%,仍属可控范围之内,但压缩了经销商的部分利润,综合考虑到终端的去库存压力,本次提价对销售的影响还有待观察。

风险提示:公司提价对经销商的负面影响,导致销售收入和利润的下滑风险。

盈利预测及估值分析:考虑到本次提价幅度较小,我们认为公司具有较强的资源优势和营销能力,能够在较短时间内实现消费人群重建和教育。在不考虑提价因素的影响前提下,我们维持之前的盈利预测。公司未来三年的摊薄后每股收益分别为1.32,1.76和2.42元。

感觉 阿胶最近广告营销投入还是挺大的,坛里还有关注阿胶的分享对其阿胶块和阿胶浆的销价和销量分析的.

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720923

现在有“利空”和分歧是买股票的好时机

风君子

本人昨晚也完成了对东阿阿胶中报的分析，总的来说不看好

公司用于购买银行理财产品和信托理财产品的金额合计高达12.7亿，占总资产比例竟然达到了35.3%，公司竟然拿出了1/3强的资产用于委托理财而不是用在主业拓展方面，这样下去令人不安。公司本期大幅削减了各项销售费用却将资金大肆用于委托理财有舍本逐末之嫌。

［此帖子已被 风君子 在 2011-8-21 13:55:45 编辑过］

风君子

阿胶几年前就有了速溶咖啡产品，阿胶摩卡

yyw1

这个阿胶，看看它的中报，面对恶劣的经营业绩环境，没有一句反思的话。这种公司，能让人相信吗？

乱提价，结果，恶果出现。让一个外行的所谓“营销高手”把原本正常的销售体系策略全给打乱。

这种公司，我一直觉得，有硬伤。一个产品很好卖的公司，根本不用请什么营销高手来。它前几年这么做的时候，我就觉得有问题。

midsmile

最近经常看到阿胶的广告，东阿阿胶大枣，桃花姬什么的，现在公司准备走什么路数？

midsmile

二季报出了，大家怎么看

midsmile

这位laoba网友，倒也坚持，只是这么多年刻苦研习价值投资还是没什么长进，水平感觉很一般。

当年一篇博文《从天士力看机会成本》看的我目瞪口呆，大概意思是说这么多年茅台涨了17倍，天士力涨了5倍，所以投资天士力浪费了机会成本。。。。

成路getime

一年半载的时间说明不了什么，眼光长远点

afa

今后阿胶或如速溶咖啡：东阿阿胶让阿胶食用更便

<DIV align=center>来源:月侵衣的博客</DIV>

1月10日，山东东阿阿胶股份有限公司与哈尔滨工业大学在京签署了战略合作协议，并对国家胶类中药工程技术研究中心自动化实验室进行揭牌。

此次东阿阿胶和哈工大机电控制及自动化系共建的国家胶类中药工程技术研究中心自动化实验室，将致力于改造和开发阿胶生产设备，实现炼胶自动化、切胶晾胶包装自动化，研制桃花姬阿胶糕、阿胶枣自动生产线，以降低能耗，提高产品质控水平。

“在提供生产工艺水平的同时，自动化实验室的另一项重要任务就是要结合现代材料和技术，研究开发方便服用、携带方便的阿胶新剂型。比如，以后服用阿胶也许能像喝速溶咖啡那样方便，煲汤也可以直接放入一块阿胶增加滋补效果，这样更能适应快节奏的年轻人生活方式，让这项千年阿胶技艺能跟上时代步伐。”秦玉峰说。

除此之外，双方还将在哈工大设立“东阿阿胶杰出奖学金”；在东阿阿胶建立“哈工大本科生、研究生培养基地”，以提高东阿阿胶生产工艺水平，促进中药加工领域研究和人才培养。

据哈工大校长王树国介绍，“哈工大是首批进入国家‘211工程’和‘985工程’的重点大学，秉承着‘规格严格，功夫到家’的校训，哈工大在现代工业制造体系人才培养和国家高、精、尖大型项目科技攻关方面有着国内领先优势。”

山东东阿阿胶股份有限公司总经理、国家非物质文化遗产东阿阿胶制作技艺代表性传承人秦玉峰介绍，“东阿阿胶传统制作技艺精湛，有近百余道、历经千年历炼传承的传统工艺。东阿阿胶在全国首家制定了《阿胶生产工艺规程》和《阿胶生产岗位操作法》，被列为国家级保密工艺。”

为了在“全产业链” 实现质量管控，近年来，东阿阿胶一直注重生产工艺上的创新发展。“我们在继承了传统工艺精华的基础上，首创了蒸球化皮、微波干燥晾胶、重点工序自动控制、远红外烘干及紫外线杀菌、微波干燥技术、DNA指纹图谱鉴别阿胶真伪等多项专有技术工艺，提升了质控水平。东阿阿胶还获得了20余项专利技术，特别是工艺水平要领先阿胶行业20年”秦玉峰说。

“阿胶的发展在于新剂型、新工艺、新设备和新材料的应用。”阿胶行业第一责任人秦玉峰介绍，“近年来，东阿阿胶已经联合华东理工大学、中国中医科学院等国内30余家知名科研院校，先后开展了22个质量攻关项目，参与了阿胶等5个产品的国家药典修订起草，使产品质量稳居行业领先水平。”

着眼于中医药事业和高校教育实现协同发展，此次，东阿阿胶与哈工大的战略合作还将共同加大人才培养。据了解，东阿阿胶5年提供150万元的奖学金，在哈工大机电工程学院设立“东阿阿胶杰出奖学金”；哈工大则在东阿阿胶设立哈工大本科生、研究生培养基地，推动学生的技术应用水平