轴研科技(002046)年报与季报分析

福尔莫斯

呵呵，军用导弹上如果是火箭发动机，也要用啊。

菠萝派

但它的大采购商中没有军方，只有航天院所

pggp

好在各位大老的精华发言都在。要不太可惜了。

转贴:

洛阳轴承，全国第一

访中国科学院院士、清华大学教授温诗铸

4月10日，在2006中国洛阳轴承及装备博览会暨中国轴承论坛上，一位身材削瘦、目光炯炯的老人特别引人注意。上午，他在展览大厅兴致勃勃地看轴承、听介绍，偶尔会问上几个问题。下午，他站在讲台上，以《润滑理论研究的思考》为题，作了一场精彩的报告。他以朴实幽默的语言，就润滑研究领域的前沿问题，进行了深入浅出的分析和讲解，举手投足之间尽显大家风度。

他就是中国科学院院士、清华大学教授温诗铸先生。

……谈到洛阳轴承，温院士的劲头更足。他说，洛阳轴承无论是在制造还是在技术研发方面，在全国绝对排第一，这一点非常肯定。洛阳汇集了全国轴承行业人才、技术之精华，有全国唯一的培养轴承专业高级人才的学校??河南科技大学，有全国唯一一家国家级轴承研究所??洛阳轴承研究所，有全国唯一的轴承工厂设计院??机械工业第十设计研究院，还有名气很大的洛阳轴承集团公司，实力非常雄厚。近几年，轴承研究所借助“神五”、“神六”等国家关键项目的机遇发展很快，在军工项目上有极大的优势。今后要注重对用量大、技术含量高的产品和基础件产品的研发和制造。”

福尔莫斯

呵呵，上面那位网友提到的，洛阳是全国轴承技术和制造方面全国第一，这确实不假，但是，通过下面的一个事实，你就知道轴研的技术方面有多领先了。

在全国各研究所该制、停止财政拨款的时候，轴研所面临一个“归属挂靠”的问题。归谁呢？一街对面的洛轴集团？轴研所完全看不上??对方只是个生产专门领域的一种轴承的大国企，轴研所在那里将不但无用武之地，而且可能被大国企脱死（其员工收入与轴研所的差距太大）；河南科技大学（全国唯一具轴承专业的高校）？但轴研所认为河科技大的轴承学术水平与自己相比如小儿科（连清华这样的高校在轴承方面都无法与轴研所进行技术合作交流，就别提河科大了），无任何合作的必要；……

我不知道是我国的高校专业设置方面的问题，还是轴承行业的特殊问题，反正说轴研在轴承制造与开发技术上遥遥领先于国内任何单位，一点不假，有点孤独求败之感。

这使我想起了96年的深科技。我96年去参加深科技股东大会时问道一个问题：你们的磁头技术在国内有谁能与你们竞争？与哪些高校研究机构有技术合作？回答：国内在磁头技术方面不要说合作，连个能交流的单位都没有。我就明白了，什么是工业方面的技术和技术壁垒了。97年后深科技创70元神话也就不难理解了。

与当年的深科技不同的是，磁头仅仅是个很小的、专门化的行业，而轴承则是个巨大的、基础性的行业。

福尔莫斯

也有网友问到这样的问题：轴承是否是个“周期性行业”？我觉得可能对“周期性行业”的理解有偏差。
考察一个行业是否是周期性行业，主要是从其业内经营的状况和供需平衡角度看的。造成周期性的根本原因是：行业内由于基本上是同质化经营，供给与需求很容易平衡，因此只要有行业景气，就必然有不景气的时候，因此造成了行业的周期波动性。
而我国轴承行业呢？在普通低端领域内，同质化竞争，因此说是个周期性行业差不多；但在精密和特种轴承领域，连竞争还都不存在呢，何谈周期性？！

shijan

福兄好：

从本论坛大家的讨论中让我学到了不少好的理念,我97年买过一本书《胜券在握》华伦.巴菲特投资介绍.10后的今天才开始拿起来认真读这本书.天下大凡人只要是人所从事的都逃不过人性的范围做股票就像练武功,也是十年磨一剑.

小弟水平有限,对于这里朋友们的深入讨论只有听的份了.但我相信,对投资理念的讨论,特别是高水平的人的参与应该不只是1+1=2的效果吧.闵发论坛上的老友离开的很多了,但还是有几位喜欢公司价值研究的朋友的.相信如果到这里来是能碰撞出更多的火花的.福兄不介意我介绍来吧？

让有相同投资理念的朋友汇聚到一方,在研究和讨论中发现有价值的公司,也是像我这样入门级的网友的希望.

福尔莫斯

欢迎shijan来这里一起讨论！不过，这里太安静，人气不旺，要能忍得住孤寂才行啊！

我一直有个“口头禅”：在股市面前，任何头衔、地位、名誉等等都一钱不值的。只要是认真的思考，终归会有回报的。

shijan

对于轴研的特种轴承,因涉及到国家的军事技术,进口的替代的可能性几乎为零,关于这一点大家应该是达成了共识.关于轴研欲进入的数控机床用超精密轴承（P2、P4、P5）及电轴则是标准化的产品,因而一定会面临市场的竞争,这是肯定的.但,有竞争才能有发展,这是市场经济发展的硬道理.我认为只有轴研有一个好的管理层,就一定能解决这个问题.所以说到这里还是回到了老路上：一个有发展前景的真正优秀的企业,需要有一个有特质的管理者.这应该是我们以后从各种公开信息中值得关注的一面.因为无论有多大的困难,事在人为,人是第一因素.老毛就是从哲学上认识了这一点,才有了苏联逼债下的原子弹,火箭技术.改革开放20多年了,现在我们拿得出手的东东都是那个时代的人们留给我们的.事在人为的精神在这个物质横流的时代是少了点了.

福尔莫斯

如果市场上的产品只有国内和进口厂商的在竞争，那么基本来说，国产的东西市场占有率将逐渐上升，这在国内几乎所有行业都是如此。因为成本、交货、售后服务、政策因素等等在那里摆着呢。当然，产品的技术性能和质量应差不多，不能有过分大的差距。

如果一个已经破产的洛轴集团，国家还不愿放弃，那么这意味着什么？大量采用国产东西将是大势所趋！尤其是有些产品如P2级的最高超精密轴承，西方国家现在还禁止向中国出口，P4级也不可能大量在国内销售。这些给了轴研很大的市场冗余空间。看看轴研的中报“产能不足是公司最大的问题”这话不是乱说的。

所以，我个人认为，轴研的问题不在于其管理团队（几乎所有人都这么认为），而在于给市场它的时间还不够。一个习惯于小批量生产的厂家，突然要面对大批量生产，它有个适应过程。

有些行业里的公司需要“强人”来经营，而有些，只要老老实实的专业人员经营足矣。轴研属于后者。让我们再耐心一点，给它一定的时间。

petter9988

轴研的魅力在于技术的垄断优势．因此这个股票的前景要寄希望于行业的景气以及下游市场能否扩大，还有技术优势能否维持、甚至加强（比如在民用领域，外企能否进入或者民企能否赶上）。如果这些都没问题，那就是选择入货时机问题了。毕竟，能看得清的，有独特性的公司还是很少的。

至于管理，有了垄断，管理就没有那么重要了。很难找到十全十美的东西，主流重要。而且，这种股票福探想必也只会投一个景气循环，不会长期作战。