谈谈威孚

iamlemon

4日华泰证券也出了调研报告“威孚高科（000581）： 携手博世分享燃油喷射系统的光明前景”

心情开朗

国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知中强调，<DIV>节能减排目标实行地方政府一票否决制，对推进欧3标准实施将会有帮助。国内明年预计将推出燃油税，也对乘用车加快柴油化有帮助。</DIV>

iamlemon

汽车燃油税出台会否一拖又是好几年
2007/6/5/09:49 来源：北青网 作者：沈峰

根据国务院日前印发的发改委会同有关部门制订的《节能减排综合性工作方案》，中国将制定和完善鼓励节能减排的税收政策。适时出台燃油税。

国家将适时出台燃油税，无疑是一个利好消息。但在“箭还没有射中靶子”之前，对于燃油税的期待，仍只是一个期待。用“十年磨一剑”来形容与燃油税有关的改革再恰当不过。1997年，全国人大通过《公路法》，首次提出以“燃油附加费”替代养路费。2001年1月，时任国家税务总局局长的金人庆曾透露，燃油税出台工作已就绪，将在适当时候开征该税种。过了一年，金人庆再次称“燃油税将择机出台”。

而这一择就择机好几年了。笔者担心的是，现在说的“适时出台燃油税”，会不会像“择机”那样，再“适时”个几年。

燃油税开征到底需要什么条件？有关专家曾表示，燃油税开征改革需要合适的四个时机：油价不是太高、中央财政收入不太紧张、税务管理准备充分、社会能够接受。国家税务总局税收科研所副所长靳东升前不久表示：前三个时机现在已经成熟。

但燃油税仍面临诸多阻力。如国家发改委有关负责人提到了全国养路费系统有工作人员30万人左右，燃油税一旦开征，现有收费系统内的工作人员如何安置是个难题。对于这样的阻力，笔者认为，燃油税的征收可能要养路费系统下岗一些人，但跟全国森林矿业和那些大工厂下岗的工人总数比起来真可谓小巫见大巫。下岗工人可自谋职业，他们为什么不能？所以，把养路费系统工作人员安置问题看作是燃油税出台的阻力，没有充分依据。

进一步思考，为何燃油税“择机”了好多年？显然，燃油税一旦开征，势必要取消汽车养路费、客运附加费等收费项目。而“税”和“费”的最大不同，就是前者归政府财政所有，后者则交给相关政府部门，如养路费就得直接上交给交通部门。费改税每拖延一天，其既得利益就能多延续一天。因此，开征燃油税势必牵涉到多个部门的利益。于是，燃油税改革方案便只能在一次次择机中“难产”。

然而，尽快开征燃油税，可有效抑制对燃油的过度或不当消费，节约能源并促进产业结构调整，目前世界上已经有130多个国家开征了燃油税，燃油税在资源日益紧缺时代对节约的促进作用是无可替代的。而对于我国好处更多，如实行燃油税改革可以抑制公路乱收费，可以解决屡禁不止、愈演愈烈的货运车辆严重超载问题，可以引导民众节能，符合建设节约型社会的国家发展战略，其积极意义不容置疑。

因此，税费改革的重心，应该集中在破除按需收费、收支挂钩、政出多门、财政萎靡等根源性弊端上；根治性的药方则在于加快推进政府职能转变，使之专注于服务市场而非参与市场。而时下，我们正在建设节约型社会之机就是燃油税出台的最佳时机，政府应该抓住机会，斩断部门利益的纠缠，尽快将燃油税改革之“箭”射出并命中“靶子”。

心情开朗

无锡的水污染问题是一个导火索，就是再不重视环境的话，人类基本的生存可能都难以保障，中央所以这回才下了决心铁腕治污。华东师范大学资源与环境科学学院教授陆健健表示，目前污染水域为西太湖地区，由于整个太湖流域有上千个节制闸保持各个水域的相对独立，因此暂时对上海的影响不大，但如果治理不力导致东太湖受到污染，由于东太湖和黄浦江相连，将有可能影响到上海的水质安全。报告强调：要把节能减排指标完成情况纳入各地经济社会发展综合评价体系，作为政府领导干部综合考核评价和企业负责人业绩考核的重要内容，实行“一票否决”制。各地方政府需在6月30日前上报各地方节能减排的具体措施。

［此帖子已被 心情开朗 在 2007-6-8 13:09:55 编辑过］

冰雪婉儿

华泰的报告我怎么没找到？

iamlemon

投资要点：
􀂄 世界汽车零部件行业正朝着垄断竞争的方向发展。专业化分工与
跨越国界的产业整合将会加速业内公司数量的急剧减少，拥有与
外资合作或合资背景的企业能够进入整车厂商的全球配套体系，
从而能够获得难得的发展机遇。
􀂄 国际化视野下，我国汽车零件行业蕴含着较大的发展空间和投资
机会。我们认为，国内汽车行业未来几年的高速成长将会为零部
件行业的发展奠定坚实的需求基础。而在国际化视野下，能够生
产核心零部件的企业在产业链条上往往还具备较强的定价权，符
合此条件的企业发展空间广阔，应成为投资首选。
􀂄 公司为我国燃油喷射系统行业内的龙头企业，各项产品市场份额
领先，且在“节能减排”将成为未来我国行业发展主要趋势的情
况下，博世汽柴将会面临着发展的春天，进而推动公司业绩的快
速增长，前景看好。
􀂄 在欧III 标准实施之后，公司本部机械泵的发展前景依然乐观。
首先，我们判断排放标准的严格实施将会是一个渐进的过程。其
次，尽管来自汽车的增量需求将会减少但是来自于非道路机械方
面的需求将依然存续，对公司产品的销量构成一定的支撑。此外，
借助博世的渠道，全球OEM 市场的开拓将亦会成为公司产品新的
增长点。
􀂄 公司将会从两个方面携手博世充分分享燃油喷射系统的光明前
景。一方面，通过为博世汽柴高压共轨项目配套，获取销售收入。
而另一方面，又透过投资收益来分享其经营成果，前景看好。
􀂄 预计公司07、08、09 年的EPS 将分别为0.33、0.70 及1.11 元，
未来3 年年均复合增长率达到了49.83%，作为汽车零部件行业的
龙头公司，我们认为公司可以享有08 年业绩30xPE 的估值，目标
价位21 元，目前还有52.28%的上涨空间，维持“买入”的投资评
级。

iamlemon

个人感觉，华泰这个报告分析的起点比较高，视野比较广，是到目前为止关于威孚比较有深度的报告。

我给你邮箱发了一个。

冰雪婉儿

谢谢！这两天基金内部预测09年纯利润8-9亿。

syy1950

［此帖子已被 syy1950 在 2007-6-5 15:12:22 编辑过］

心情开朗

在汽油价格一路飙升的形势下，素有“油老虎”之称的SUV车型受到市场整体冲击日益严重。对于SUV的生产厂家来说，如何解决“心跳”过快引起的油费看涨问题亟待解决。就SUV的综合性能而言，采用节能、环保的柴油动力无疑是一种行之有效的途径。</DIV><DIV>
　　国内独家拥有CRDi VGT技术的华泰圣达菲柴油SUV，凭借时尚外观、强劲动力和节能环保等特性，自上市以来受到了众多消费者的追捧，并荣膺2006CCTV年度SUV殊荣。</DIV><DIV>
　　据华泰汽车的相关人士介绍，燃油经济性是这款车型最大的特点。一般柴油发动机在70?90公里等速时百公里油耗为10升，而装配CRDi VGT柴油发动机的华泰圣达菲每百公里油耗只有6升
　　业内人士认为，这款发动机的节能优势，将推动我国汽车市场、尤其是SUV市场柴油化的发展速度
　　领先，从“芯”开始。过去几年，中国消费者对柴油机的印象一直停留在冒黑烟、污染大的层面上，但是伴随着柴油机技术的发展，这种印象慢慢地在转变。</DIV><DIV>
　　华泰圣达菲2.0 CRDi VGT，是一款颠覆传统SUV的新一代城市SUV，不仅外观靓丽，而且舒适性可与高级轿车相媲美；其CRDi VGT柴油发动机技术更以其世界领先的优势，彻底打破了传统柴油发动机油耗高、冒黑烟、噪音大、震动大的弊病，而且是国内率先达到欧Ⅲ排放标准的柴油 SUV。
　　这款由韩国现代与德国博世 (BOSCH)公司联合开发的柴油发动机，其问世标志着柴油发动机核心零部件在节油、环保、舒适等诸多方面实现了历史性的突破。共轨直喷技术（CRDi）可提供高达1600bar的喷射压力，使柴油雾化效果更精细，燃烧更充分。可变截面涡轮增压系统（VGT）通过智能化控制进气系统，改善了传统涡轮增压器加速迟滞的弱点
　　华泰圣达菲CRDi VGT面世以来，除荣膺2006CCTV年度SUV大奖外，还荣获了包括《中国汽车画报》在内的多家媒体授予的年度柴油车大奖。市场和消费者对华泰圣达菲的认可，先进的CRDi VGT柴油发动机系统功不可没。
　　柴油高压共轨技术的改进与突破
　　华泰圣达菲2.0 CRDi VGT采用电子柴油直喷技术，安装博世改进的高压共轨柴油直喷系统，不仅实现了燃油喷射压力加大的目的，而且通过ECU电脑灵活精确控制油量，实现了燃油喷射压力的稳定。这种改进后的高压共轨系统，让圣达菲的动力更强劲、运行更平稳、噪音低、节能环保、排放达到欧Ⅲ排放标准。
　　汽车发动机专家在对华泰圣达菲柴油发动机进行了严格论证后，做出中肯的评价：高扭矩，低转速加速性良好，噪音降低16%以上，优于传统增压柴油机；解决了最大扭矩时间短、动力不平稳的问题；解决了柴油机噪音大舒适性差的问题；解决了汽油发动机的燃油经济性问题。</DIV><DIV>
　　德国博世公司表示，柴油发动机高压共轨技术的改进与突破，使得柴油汽车将以其更节油、更环保、更强劲的优势，在中国占据更大市场份额。
　　华泰汽车全线布局SUV市场
　　在全球飞速发展的柴油车市场上，柴油高压共轨直喷系统代表着柴油机的最新技术和未来的发展方向。在中国，节能、环保也成为未来发动机发展的必然趋势。目前，除了华泰汽车之外，奔驰、奥迪、双龙等品牌都推出了采用柴油高压共轨直喷系统的汽车。
　　据华泰汽车相关负责人介绍，作为国内第一款柴油SUV的生产和推广者，华泰汽车已经是具备了汽油、柴油双动力的中高级SUV制造企业。华泰圣达菲2大类别8大系列产品，涵盖了排量从2.0L?2.7L的汽油机与柴油机主流车型。柴油机与汽油机的双重配置，为消费者提供了更丰富的选择。华泰汽车今后将加大在柴油机方面的投入，柴油动力将成为华泰汽车抢占市场的主流产品。另据悉，由华泰汽车集团引进并自主研发的30万台清洁柴油发动机项目也将于今年年底竣工投产，投产后将提供排量从1.5L-2.8L排量符合欧Ⅳ排放标准的清洁型柴油发动机，这个项目的建成不但会进一步巩固华泰汽车在柴油发动机方面的优势，而且还对中国汽车业的柴油发动机自主研发之路，对于中国柴油车市场的发展壮大也具有重要的战略意义。近两年，随着油价的不断攀升，华泰汽车把功夫下在了汽车“心脏”的提升、改进和开发上，圣达菲2.0CRDi VGT及其升级版的相继推出，证明了华泰致力于发展柴油动力的决心。
　　华泰圣达菲在快速成长的汽车市场，以优异的产品品质和世界领先的柴油技术，解决了SUV产品发展的后顾之忧，为中国汽车市场的发展注入了新鲜血液 ［此帖子已被 心情开朗 在 2007-6-7 16:04:00 编辑过］