投资杂感（更新：投资杂感59：投资中的理性和耐性——兼谈如何面对市场波动

camle

价格提高了，享受的服务和东西的质量也提高了呀。比如过去卖1毛5一斤的大米，需要淘很久，里面有沙，现在2元一斤的大米，基本不用淘。过去要买这样的大米，价格肯定也不是1毛5。

camle

引用：

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原文由 广告风 发表于 2010-3-2 11:42:15 :

那就1毛8吧。要么2毛1。

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可没那么简单，现在你想吃更好的大米，100多块一斤。

camle

现在只有少数人消费得起100块一斤的大米和几十块一斤的水果。也许10年，20年后大多数人都消费得起同样品质同样价格的大米和水果了，并不是价格涨了几十倍。

福尔莫斯

投资中对通货膨胀的考虑(投资杂感之三)

通货膨胀从长期看不可避免，非人力所能改变。但通胀并非是投资人的洪水猛兽，更不必成为投资人的“痛恨”。在我看来，通货膨胀仅仅是资金成本的反映，也仅仅是衡量投资业绩的一个基准之一。更不必害怕通胀，投资不可能在真空中进行，正是要在通胀、通缩的游戏中找到不变应万变的方法。

对于通胀，我的看法是：

1.没有必要去预测或确定未来到底是通胀还是通缩这类问题，就像没有必要预测未来日子是雨天还是阳光灿烂的大晴天一样。只要带好你的防雨防晒用具就够了；

2.更没必要去找刻意寻找所谓的防通胀/缩的“受益品”或哪类品种“最抗通胀”。这种游戏与在试图在股市行情中寻找“涨幅最大”的股票一样没有多大意义。

这两个“没有必要”，只要明白了股市为何难预测，为何不会有持续的“选股冠军”的道理就清楚了。

对待投资中通胀的问题关键仍然在于：如何找到具有持续的高获利能力的公司??能确信未来“10年”这家公司未来一定比现在强大。费雪在谈到通货膨胀现象时专门提到，因看到某类商品价格在某期上涨而以某些有形资产（如有色金属等）作为对抗通胀的“工具”是没有意义的；巴菲特则是更喜欢以他的“消费垄断性”的优质公司作为长期投资对象来对抗通胀。他们都在传达一个道理：真正优秀的公司才是战胜通胀的最佳投资对象。

所以，寻找“抗通胀品种，没有专门的诀窍。它与寻找真正的优秀公司的思考是一致的。上面提到的，最简单的理发价格能抗通胀，而技术复杂的电视机、电脑、照相机、手机……等机器商品价格不能抗通胀的道理，其实是与考察什么是卓越公司要思考的道理是一致的。

ipo

福探这些文章写得好，我最近也在思考这些问题，什么样的公司是持久的可预计的？我想了3个方面：

1、轻资产的，人工服务型的。公司的成本以人工为主，象金融中的银行，消费中的装修公司等等；

2、包含专利性质的，这有点儿象收房租。可口可乐其实是卖专利的，迪士尼公司，还有茅台也是卖专利的等等；

3、医药股。医药是人类的终极需求品，永远不会有满足的，除非人长生不老，这是最主要的。同时它也有一点点专利的性质在里面，另外它有不低的门槛，不过这2点不是最主要的。

［此帖子已被 ipo 在 2010-3-4 16:54:21 编辑过］

钢铁的心

越跌越买

有钱继续买

xds5188

我小时侯喜欢下象棋，下棋的时候想尽千方百计战胜对方，在我的生活范围内几经厮杀，很快就知道谁是我的对手，谁不是我的对手，比我考虑更多一步的总是能赢我，比我考虑的步数少的总是输给我，在象棋这个博弈中，是通过自己的棋力战胜对方的，而且几盘下来就知道对方的强弱，而在股市却全然不同，必须经历更多的失败，才能理解什么叫“自以为聪明的折腾”。

投资赚钱绝对不是轻松的事情，应该说是专业性很强的职业，因为门槛很低导致大多人根本不需要任何培训就进入了市场，随机的赢利导致人人都觉得不差，但是时间一长自己到底如何，心里清清楚楚。

投资这条路成功的关键不是投机取巧，而是选择正确的标的在公司竞争优势持续赢利的前提下持有股份，而这点是最难的，绝对是对人性的考验，市场的随机机会太多，太诱惑人，能理解并能坚持的绝对是少数。

由此看来赚钱最简单的方法反而是找专业人士理财，而自己去享受生活，当然个人必须有慧眼识人才的能力，比如人们都说巴菲特聪明，依我看来巴菲特的股东聪明的能力也不差。

［此帖子已被 xds5188 在 2010-2-25 18:56:32 编辑过］

留平头

引用：

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原文由 lewie 发表于 2010-2-25 17:10:17 :

最近半年拿的一个重仓股，涨得很慢，朋友买了也卖了。问他：为什么公司业务好价格便宜就是不涨？答曰：没有题材。心中大乐。

涨得越迟，盈利基数越高，放大效应越厉害，又没有卖了后要另寻目标的压力。心安理得。

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请问lewie兄是何股票？

三十想立

确实如此，投资是专业性很强的工作，不是谁都能干的了得。价值投资绝对不是大家 想象的那么容易，大牛股也不会出在大家都知道的股票上。虽然投资没几年，不过对公司的看法一直和一般人不同，没想到在这里认识了福探，而且我的观点和福探友许多相似之处，尤其是对天士力之类的公司分析更让我这个小散敬佩。

福尔莫斯

引用：

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原文由 阳光下 发表于 2010-3-1 16:24:29 :

同意福探的分析结论，但对例子有不同的意见。我现在每二个月理发三次，每次五元（单剪、无洗，本人要求也很低）。既然福探当年理发用了三毛，那么如果以此来计算通胀率的话，那么应该到同一个城市的大致相同的地点来取样。如此算来，应该达不到15%的复合增长率。

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例子只是说明问题，而非详细精确计算。顺便一提，经济学家金岩石前一阵提到，中国近30年来真实的通货膨胀率大约为14%-15%（未看其详细推算过程），我当时很吃惊，不过回想一下一些常用的价格数据，我基本相信了。

再回想过去的价格：我上文所说的那3毛钱，是比较“昂贵的理发”，是我好多年才敢单独消费一次的在正式理发馆里的“标准头”。而非正规理发馆的一般性剪发（当时的理发很简单，没现在这么复杂、多样）其实就是5分?2毛钱/人（学雷锋免费理发的更是大把，不在统计范围），只剪不洗，且当时理发动辄还有“资产阶级生活方式”的嫌疑，即使能理个艺术性的发型也不敢、或没人给理。现在深圳的40元/人的理发更算不上什么“高档”，只是普通的洗加理而已。即使在内地，现在同样的服务，正式的发廊价格也不低于20元、30/人。所以，社会上理发价格近30年来平均涨80-100倍是个基本事实。

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2010-3-1 22:31:44 编辑过］