天富热电!

yyf189

大家再讨论讨论电科院，现在的价位买高吗？

柠檬花开

是啊,今天电力板块总爆发,天富走的很弱.看不懂的国投电力倒是涨停板了,不过没封住.

flying

关于做波动，记得今年徐星公司庆典时，有人专门咨询过张总，大意是‘既然能够从Q公式估算到公司的价值，而股票的价格又是围绕着价值波动，那么应该可以做到低抛高吸’？<div>张总的答复大约是：如果既能赚公司价值增值的钱，又能赚公司市场价格波动的钱，当然是最理想的。但从另一个角度来想一想，这样的想法是否过于贪婪？</div><div> </div><div>张总原来确实曾是技术派的高手，在一段时间，有过精确预测点位的辉煌。但这种辉煌难以持续！</div><div>印象中，张总在初期，还是经常性的做做股票的波动，但这几年，张总基本上不再将精力放在这个方面了，在张总的报告中，把每年极少的操作作为自己投资趋向成熟的标识。</div><div> </div><div>个人以为张总放弃波段操作，是因为市场的不可预测，做波动肯定有成功的时候，但不可避免，总会因此而错失牛股，长期看来，得未必能偿失！更重要的是这样操作将人的关注重点从公司价值，转移到了市场价格，而人的精力有限，长久看肯定不利于未来的投资。</div><div>从另一个方面说，张总更看重的是公司价值的大周期，而有意忽略期间价格的小波动。所以个人认为张总的“波段与价值”不能结合不是反话，而应该是张总长期投资的亲身体会。</div><div> </div><div>‘知投机而不去投机才是最成熟的聪明’--大智若愚</div><div> </div>

yck23

净利润(万元): 24408.41

总股本 ｜ 90569.66

每股收益(元) ｜0.3000

这是怎么算的,看不懂啊, 24408.41/ 90569.66= 0.269

jianrong609

个人认为，企业自备电厂可以减轻天富热电大规模投资的风险。现在的天富热电根本没有能力去承担那么多的建设项目，在巨大的电力需求面前，让企业自备电厂也是目前情况下一种选择。

古道荒城

新机组建设进度推后了。

chengwanmao

天富热电（600509）10月9日晚间公告，近日，公司收到两笔政府补助资金，合计4437万元。

公司收到新疆兵团农八师财务局文件，拨付公司中央基建投资预算(拨款)3477万元，用于公司联众220KV输变电工程项目建设。按照文件通知，公司收到项目资金后，列入“递延收益”科目核算，并在资产使用寿命内平均分配，分次计入“营业外收入”。

同时，公司收到新疆兵团农八师财务局文件，拨付公司2011-2013年电网项目中央预算内资金960万元，其中2011年114万元，2012年586万元，2013年260万元，全部用于电网升级改造项目建设。按照文件通知，公司收到项目资金后，列入“递延收益”科目，并在资产使用寿命内平均分配，分次计入“营业外收入?政府补助”科目核算。

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chengwanmao

以下转自雪球一位网友的分析：

$天富热电(SH600509)$

一、公司基本情况：

是一家新疆石河子地区的供电企业，经营范围涉及地热发电，火力发电，水电，电网，天然气销售等。

目前市值83亿，流通市值61亿。

2012年营业收入29亿，今年半年报同比增长14%，不及预期高，全年具体增长速度不确定。

2012年净利润2.5亿，今年半年报同比增长40%左右。在同行业比较中市盈率偏高。

2013年半年报显示，公司资产总额100亿，负债总额55亿，资产负债率55%

流动资产中应收账款较多，大约为13亿。

负债中预收账款和应付账款也达到10个亿，基本可以抵消应收。

净资产收益率3.3%，在建工程较多，应收应付发生的款项也较大降低了资产周转率，同时输电成本较高（外购电）

经营性现金流在逐步剥离与主业无关的地产，贸易等业务以后，已经开始转正。

投资性现金流由于在建项目多，流出较大。去年已经又进行过一轮融资。

二、行业发展状况：

大环境是产业转移，由沿海发达经济带向内陆，西部转移。七五事件之后，对新疆的定位是能源大省，新疆地区工业增速明显加快，高耗能企业陆续搬迁进入，电力消费持续高速增长，2010-2012年新疆用电量增速分别为20.82%，26.76%，30.00%。天富热电公司供电区域主要包括新疆建设兵团农八师所在城市石河子市和农八师垦区。石河子市治安稳定，配套设施完善，政策支持力度大，石河子经济技术开发区大工业电价执行优惠政策，基本电价为0.3元/千瓦时，低于新疆其它区域，对高耗能企业吸引力大，已经陆续有多家铝业，光伏等企业入驻，区域电力需求旺盛。石河子市规划了四大工业园区，除天山铝业以外，大全新能源、合盛硅业、豫丰碳化硅、万特石灰石、天宏硅业等高能耗企业正逐步进驻，相关企业已陆续建设并投产。

三、行业地位：

比较独特，由于是农八师旗下企业，石河子体制又是师市结合，所以在当地有一定话语权。但并不是垄断发电，几大企业在当地都有自建电厂。农八师旗下有独立的电网资源，但不属于上市公司资产。

四、竞争优势：

主要还是区位优势，当地对电力需求的增长太快。2011 年公司剥离房地产业务后，公司定位为能源企业，主业专注于电、热、天然气业务，从2011年开始电力销售每年都大幅增长。

另外就是作为兵团企业的上市公司平台，有一些优质资源可能注入，比如电网。

天然气业务有垄断优势，石河子地区车用充气站由公司旗下企业垄断经营。

没有竞争对手，因为公司目前的发展局限于石河子地区，同时这个蛋糕又太大成长得太快，目前的发电量还远远无法满足下游需求。

公司的定位是综合性的能源企业，但走出石河子地区后还没有明显的优势（有一定的煤炭资源）。只有天然气业务和碳化硅项目等有一定想象空间，但没有清晰的实现路径。

投资的看点在于：

1、下游需求旺盛且可持续，今年1月公司与天山铝业签订购电合同，对方承诺2013开始每年用电不低于30亿千瓦时，如果用电量达不到，也按30亿千瓦时结算。其他耗能产业已完成和在建工程量也很大，保证了下游用电需求。

2、目前当地发电能力无法满足下游对电力的需求，天富热电2012年为了满足当地的电力供应，外购电？（具体数据见年报），高价购电低价销售，中间有一个价格差，由天富热电承担损失。

3、在建工程持续到2015年，产能是现在的3倍多。

4、综合起来看，下游需求不需要考虑，是属于卖方市场。公司自身持续有新增产能投产，一方面新发电机组开动就是利润，另一方面自发电增长能够抵消外购电的损失，对毛利会有明显改善。

所以仅从电力行业来看就是已经一个3年内成长确定比较高的公司。其他还有一些乱七八糟的资产，天然气，碳化硅，集团资产，这些都是变量，顺利的话能够锦上添花。

五、风险：

1、宏观经济，高耗能产业同时也是强周期产业，下游需求可能会由于经济衰退出现突然下降，也会有可能因为企业资金链锻炼出现应付账款无法收回。推翻前面的成长逻辑。

2、体制风险，公司属于农八师旗下企业，同时也是公共事业企业，会承担很多政治任务，比如牺牲股东利益亏损购电满足当地用电需求，比如高成本建造垃圾发电站。未来搞不清楚还会出现哪些牺牲股东权益去完成的任务。

3、治理风险，公司治理以前就比较乱，违规担保，乱投资，管理层非法获利等。目前更换了管理层，也在逐步剥离非主业资产，但今年仍然不断有为集团担保的公告，在大股东强势的情况下，小股东权益很容易受到侵害。

六、估值：

目前pb=2，pe接近30，在同行业比较算很高。

同行业另外一个典范，也是装机容量扩张，成长比较确定的国投电力pb=1.6，pe10倍左右，相比之下要低很多。

总体而言，由于成长确定性很高，只要不出现上述风险中的问题，即使是比较坏的结果也就是收入上升估值下降最后不挣钱。积极的因素就是其他项目爆发。这笔投资变量较多，不确定性大，有点赌。

ropen

公司最近连续出现为大股东担保。天富的主业除了发电难道还有担保吗。。。

zk27ji

水价多少钱一吨，石河子？2012年煤价230元1吨，2013年现价多少，今年现货全国均跌超20%？