投资股票，你投资的是公司的什么？

xttz1999

投资是一种生活,生活也是一种投资.

aa33

我觉得

对错的讨论,不管为什么?能争辩下来,都有收获.

楼兰

明日兄说得很好，希望能看到你更多的发言。同时建议发言的其他网友尊重别人，不要随便乱扣帽子。

其实明日兄所提到的“确定性”如何能和“前瞻性”有效地结合，一直是比较困扰人的问题。以我目前的理解，确定性是根据公司的财报以及其它严谨的公开资料通过科学的推断得出的某个关于公司未来的结论，而这个结论是一个大或者极大概率的事件，因此我们可以下重注于其中获得利润最大化。但是这种方法的问题在于当确定性越大时，超额收益也就越少甚至没有了。

可以说超额收益的多寡与研究的前瞻性成正比。福兄对于企业前瞻性的把握无疑是出类拔萃的，但总感觉从定性到定量的分析、以及结论的严谨程度存在不足（当然，也许是本人的水平和理解能力的问题，呵呵），也就是说，确定性不够大。

前瞻性和确定性之间就是风险/收益的变化过程。如何能找到一个合理的平衡点，让价值投资的风险最小化/利润最大化？

当然，本人并非离马要得出一个答案，事实上追寻这个答案的过程正是投资的乐趣之一，而且答案可能也是因人而异。希望抛砖引玉，能听到更多投资人的感悟和智慧火花。

kissingafool

追求定量化的目标的确是一种乐趣，但根据以往的经验，能够确定的也是一个范围上的量，这个范围越小，就越接近与一个估值点，那么很容易犯“精确的错误”。

我的体会，还是确定这个范围更实际一些，只要这个范围留足了我认可的安全边际就行，或者说这个范围满足了我的长期收益率就可以了。而且，价值投资往往是长期的，越是长期的东西，其预测力越是差。只要企业的竞争力优势大且持久，又有满意的安全边际，就可以投资，而结果往往又是远远超越你当初设定的满意收益率的。关键的因素是竞争优势，而这个竞争力优势本身就难以定量化的，至少我没有好的思路，要是哪位有，洗耳恭听！

petter9988

这个论坛一直有百家争鸣之风，这是好事，希望大家多多维护这个氛围。

坦率的说，投资真正的精华所在是定性而非定量分析。价值是对未来的前瞻，而定性分析是确定假设的前提，这是方向性的问题。投资的成败均命系于此。相比而言，无论何种方法，定量模型只是一个公式而已，反而简单。

明日印象

投资我认为是一项技能，是知识和能力和自身性格特征的结合，知识各有千秋无所谓好坏，而且因人而异，只要能长期获利对自己而言都是个好方法，知识只是解决知的层面，距离稳定获利还很遥远，更需要解决的可能是能力的层面，这需要经验、参悟、更需要个人品格心态的修为，从略知一二到熟能生巧，期间的路并非一两天就可以成就，而且也不是把握个别诀窍就可以做到，所以是一个综合的提高。

我们现在所讨论的是知的层面，其实投资和投机并没有对错之分，就像定性和定量只是分析工具的方法，不是目的，目的是我们要长期稳定获利，这里的长期稳定才是我们需要努力的方向，所以讨论的东西（或者说技能）要经历时间的考验，自己或者别人说对说错没有意义。从我的体会来说，以投资公司的心态去投资股票可以更好的把握确定性，因为长期来看，股价是很难准确预测的，但公司的发展相对要好把握一些，而公司的经营发展远非财务指标、和一般的战略分析所能定性，期间可能更重要的是人的因素，我国由于体制的原因，很难出现那种法制的公司，所以管理者的素质和水平往往决定公司的成败，而管理者的人品和动机也直接影响到上市公司的业绩，进而影响公司的股价。

其实，如果大家有机会去经营一个企业，自然能体会出一个企业成倍的艰辛和各种错综复杂的偶然，当你再回来看上市公司的时候相信会有不同的感受。

szjacob

引用：

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原文由 petter9988 发表于 2006-11-5 19:32:20 :

谢谢福探,你提起的书我已经去定，准备细读。

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请问此书有没有中文版本？如有，在哪里订？谢谢。

福尔莫斯

经了解，已有中译本。具体可到书店里问

楼兰

这个网站有售：www.golden-book.com 。网站不错，很难找的书都能订得到。

petter9988

当当也有，书很好，谢谢福探推荐