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股市的低点就是经济的低点，股市的高点就是经济的高点－－规律乎？抑或迷信乎？ 1994年7月上海的325点，至今14年来的低点，当年CPI高达24.1％，央行直到1996年5月1日才开始降息，这是哪门子经济低点；1998年8月港府救市时恒生最低6544点，此时距亚洲金融风暴不过刚刚周年，这是哪门子的经济低点；2005年6月上海998点，实体经济欢天喜地，这是哪门子的经济低点，难道这个时候的经济比2001年6月2245的时候还差一半？再说说高点，2000年3月恒生创历史新高18398并成为此后6年来的高点，但这是哪门子经济高点；还是2001年上海2245点，又是哪门子经济高点……诸如此类的“重要的”高点和低点，各位还可以自己到中外古今股市中去寻找。 股指当然是经济的晴雨表，但是，股指更是一场社会群众心理运动，重要的低点和高点必然产生在群众心理极度悲观和乐观的时候，当群众对未来经济极度悲观甚至超过了未来实体经济实际下行的程度时，低点就可能提前于经济最坏的时候产生；当群众对未来经济极度乐观甚至超过了未来实体经济实际上行的程度时，高点也可能提前于经济最好的时候产生。 当然，什么时候社会群众对经济的判断属于过度悲观或乐观，只能是后验而不是先验的，但是，这并不妨碍某些经验判断，比如，当街上擦皮鞋的都向你推荐股票的时候你可要谨慎了，反之，当他们这一次又告诫你经济还要差很多年的时候，可能反而可以乐观一点了。
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发表于 2008-10-8 10:43:24
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