引用：
原文由 福尔莫斯 发表于 2008-12-3 10:04:07 :
价值标准和无形资产 替代和q理论 。。。重置成本如果与“收益折现和”不同，那么要么重置的各要素市场处于非竞争时期，要么是企业与市场之间存在不对称的“壁垒”。从实际看，这种不对称的壁垒也许会比市场竞争周期存在更长的时间。特别是，当重置成本低于收益折现和时，说明企业存在着某种超过现行会计体制“资产”（有形资产）外的“无形资产”。或者说，超额利润正是无形资产创造的。企业价值的高低正是由其无形资产的差异决定的。 所以，研究企业价值的根本，其实是研究其“无形资产”。或者说，证券分析的根本正是研究企业的无形资产而不是有形资产。 “无形资产” 无形资产??简言之：企业控制的不具独立实体，而对经营长期持续发挥作用并能够带来超额收益的经济资源。。 。。 。 综上所述，企业的无形资产尽管是超额收益的来源，但是企业在形成、投资无形资产上却面临较大的不确定性。此外，现代的会计记帐系统也与无形资产的特性不相符，因而不能很好的记录、反映无形资产。比如，实物资产资本化而无形资产采用费用化的处理方式，就使得无形资产难以在报表中反映。所以，证券分析的难点实际上正是如何分析无形资产。这方面的经验，今后有机会再详谈。
福探好文，非常经典！期待继续往下谈。 | 
发表于 2009-4-2 19:00:55
发表于 2009-9-11 15:52:09
