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楼主: 独立难

天富热电!

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发表于 2013-10-31 07:57:33 | 显示全部楼层

电力体制改革可能近了,改革的重点第一就是电网,未来的电网会变成单纯的服务型企业,成本透明,输电,配电完全被分开,政府会给一个固定的利润。电厂逐渐的全面市场化,拼优势,看谁的效率高,环保好,成本低,随着特高压的不断建成,区域优势会越来越不明显,不留死角。我前面提到的内蒙华电发了电却送不出去,造成极大的资源浪费,这些未来显然是不会存在的。天富想固守一隅,并不很乐观。另外发电端市场化后,很可能民营资本会进来,目前国企效率普遍比较低,发电成本高,这对民企就有吸引力,那天特变或者广汇投资电厂也没啥奇怪的了。所以天富目前的优势长期看是脆弱的。

我对国投的股价期望值一点不高,但对公司的价值是高度肯定的。我投入的时候,它只有100多亿市值,今年会有30多亿净利润,明年就有40多亿净利润。雅砻江下游全投后大约有70亿的净利润,中游投产后会有120亿以上净利润。不考虑中游,只看下游,就当它投产后无成长进入债券状态,也是一只大幅打折的债券。大型水电可以认为是周期性最弱甚至无周期的资产,盈利上来后会长期保持稳定,所以这种投资机会是确定性最高的。A股是高风险偏好的市场,这种高度透明的资产很难获得溢价,除非未来投资者结构发生根本性的变化。市场追逐的所谓长期成长的公司绝大多数都将让投资人面临高度的风险,国投3年实现的利润和真实现金流,会让这些“成长”公司追求30年,其实绝大多数永远都做不到。

电科院也是我有兴趣的公司,雪球上一位长期跟踪的哥们看目标200亿市值,净利润5亿。我想问的是,如果你是一个生意人,你觉得划算不?我看好的一直成长股,虽然现价是08年的7-8倍了,但是PEG长期在0.5左右。估值的方法都有局限性,但更多的是反映投资人的态度,是不是够谨慎,风控是否到位。

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发表于 2013-10-31 10:20:29 | 显示全部楼层
个人以为看不懂兄的投资方式,绝对不是‘投机’,应该更接近格雷汉姆的价值投资精髓。而张总的投资方式,似乎更接近费雪的精髓。<div>很钦佩看不懂兄能够在这个论坛上,坚持发表自己的投资理念。</div><div>真理越辩越明,没有不同理念的碰撞,对投资思路的进化不利。</div><div> </div><div>张总的兴趣在于发掘尚处在‘迷雾中’的优秀企业。既然处在‘迷雾中’,被大多数人不理解,才是正常的现象,否则其价值早已被挖掘,也就没有投资的超额收益了。</div><div>但发现这类公司需要一双‘慧眼’,这个不是我们普通人所具备的,绝对是我们难以掌握的。</div><div> </div><div><div>其实个人以为张总最令人钦佩,而且是我们更难以企及的是:张总的投资理念在不断进化,从每年新版本的价值评估可看到这些年来张总的投资思路更清晰,内在逻辑性更强,每每还有新的成果涌现。</div><div>不由得让人感慨:一骑绝尘。</div><div> </div><div>看不懂兄所关注的公司,后续的发展比较明晰,但由于市场的偏好游动,导致某段时间内其价值被漠视,价格低迷。长期来看,市场终究会纠偏,公司的价格将回归价值。</div><div><div>个人以为看不懂兄的投资理念,更容易被我们普通人所理解(绝没有贬低看不懂兄的意思),也是更有可能被我们所运用的。</div>
</div><div>期待看不懂兄的持续发帖。</div></div>
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发表于 2013-11-12 13:55:50 | 显示全部楼层

旗下的半导体级碳化硅,的确是个大项目;我是跟踪这个项目才反过来找到天富热电。

我的专业是发电,最近几年在半导体材料领域有科研成果,闲下来也学者理财。

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发表于 2013-11-12 15:11:44 | 显示全部楼层

完全同意你的观点;新疆的发电成本是每度¥0.2(新大新材在新疆的碳化硅,配套自备电厂,提供的数据)。

高耗能企业如果没有自备电厂,或者政府不给于优惠电价(不超过¥0.25);对方就不会来投资。

用天富的电,理由极为不充分。

再者,除了在建的2*66万kw机组,天富的如果小型供热机组总的才57万kw。

还不够一个10万的电解铝厂用。因此,天富的电更多还是地区非高耗能行业消化;换句话说,就是高耗能企业基本不会(大比例)用天富的电。

安全负荷除了天富提供,国网新疆也有这个能力。或许在石河子,两个电网公司会结盟。

高耗能企业的落户,必然带动各方配套企业的落户,增长的用电需求也该够天富发展了。但想象空间就是大打折扣。

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发表于 2013-7-23 12:18:36 | 显示全部楼层
集团还有啥好资源吗,几个小煤矿?还有什么。兵团可能还是有好资源的。
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发表于 2013-8-1 12:19:34 | 显示全部楼层
其实天富还是很有看头的,不过许多人认为热电行业属于夕阳行业,过去几年更是让投资人亏损累累;这也是市场错杀天富热电的原因之一
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发表于 2013-8-2 12:14:50 | 显示全部楼层
半导体照明产业的新血液:碳化硅衬底 <DIV class=fubiao>2013年7月31日11:53:05 来源:网络 作者:===</DIV>

摘要: 对于制作LED芯片来说,衬底材料的选用是首要考虑的问题。应该采用哪种合适的衬底,需要根据设备和LED器件的要求进行选择。

市面上一般有三种材料可作为衬底:蓝宝石(Al2O3)、硅(Si)、碳化硅(Sic)。其中蓝宝石是使用最多的衬底材料,具有生产技术成熟、器件质量较好、稳定性好、机械强度高、易于处理和清洗等优点。但是它也有许多不能克服的缺点:第一,晶格失配和热应力失配会导致外延层中产生大量缺陷,同时给后续的器件加工工艺造成困难;第二,蓝宝石是绝缘体,电阻率很大,无法制成垂直结构的器件;第三,通常只在外延层上表面制作N型和P型电极,造成了有效发光面积减少,材料利用率降低;第四,蓝宝石的硬度非常高,仅次于金刚石,难以对它进行薄化和切割;第五,蓝宝石导热性能不是很好,因此在使用半导体照明器件时,会传导出大量的热量,对面积较大的大功率器件,导热性能是一个非常重要的考虑因素。

半导体照明

为了解决上述难题,改善LED器件的导热和导电性能,越来越多的企业开始在光电器件中采用碳化硅或者硅衬底,国内公司在这类衬底材料的研发和加工上亦取得不小进展。

性能优越的碳化硅衬底

目前国内能生产和加工碳化硅衬底的公司有北京天科合达蓝光半导体有限公司、山东天岳先进材料科技有限公司等,能提供硅衬底的有江西晶能光电有限公司。

据天岳总工程师高玉强介绍,碳化硅是一种宽带隙半导体材料,也是目前发展最为成熟的第三代半导体材料。它具有优良的热学、力学、化学和电学性质,不但是制作高温、高频、大功率电子器件的最佳材料之一,同时又可以用作基于氮化镓的蓝光发光二极管的衬底材料,可广泛应用在电力电子领域、微波器件领域和LED光电子领域。宽带隙半导体材料碳化硅所制作的功率器件可以承受更高电源、更大电路、耗尽层可以做得更薄,因而工作速度更快、器件体积更小、重量更轻。其实在微波器件领域,碳化硅早在2006年就完全替代了蓝宝石作为氮化镓外延衬底。

“从材料性能上来讲碳化硅是非常优越的,它的禁带宽度是硅的3倍,饱和电子漂移速率高于硅2倍,临界击穿电场高于硅10倍,高于砷化镓5倍;热导率大于蓝宝石20倍,是砷化镓的10倍;还有它的化学稳定性很好。”高玉强指出。另外,从结构上比较,蓝宝石不是半导体而是绝缘体,它只能做单面电极;碳化硅是导电的半导体,它可以做垂直结构。碳化硅衬底的导热性能要比蓝宝石高10倍以上。蓝宝石本身是热的不良导体,并且在制造器件时底部需要使用银胶固晶,这种银胶的传热性能也很差。而使用碳化硅衬底的芯片电极为L型,两个电极分布在器件的表面和底部,所产生的热量可以通过电极直接导出;同时这种衬底不需要电流扩散层,因此光不会被电流扩散层的材料吸收,这样又提高了出光效率。据了解,目前碳化硅衬底LED最高流明效率可达254lm/W。

高玉强表示,碳化硅与氮化镓外延层的结构和晶格常数匹配,化学特性相容,具有高热导率及与外延层热膨胀系数相近等特点,是氮化镓基发光二极管(LED)和激光二极管(LD)的热门衬底材料之一,将在半导体照明产业扮演重要角色。

美国Cree公司是全球知名的半导体照明解决方案提供商,其市场优势主要就是来源于碳化硅材料以及用此来外延芯片和制备相关器件。此类技术在几年前还是由该公司垄断,现今包括天岳在内的国内企业已经突破了专利壁垒,掌握了具有自主知识产权的碳化硅生产和加工技术。

“世界上能够生产碳化硅单晶的企业极少,最大的碳化硅单晶是Cree公司生产的6英寸单晶,也只有他们一家能做到6英寸,其他最高做到4英寸,目前天岳也是做到4英寸。碳化硅单晶的加工技术很难,但是我们的碳化硅单晶衬底的TTV、BOW、WARP均可达到国际先进水平。现在天岳可年产2万片碳化硅单晶衬底,可批量提供‘开盒即用’衬底。”高玉强介绍道。

来自Cree的数据表明,使用碳化硅衬底的LED器件可以做到长达50,000小时的70%光维持率寿命,光衰小,寿命长。高玉强指出,光衰从微观上看其实就是材料的异质外延导致的缺陷增值。衬底上的缺陷主要有微管缺陷和位错缺陷。微管缺陷密度是贯穿半导体材料的一个问题,是表征碳化硅衬底质量最重要的指标,也是衡量不同单位技术水平的重要指标。一般工业级碳化硅衬底要求微管密度小于5个/cm2,目前天岳可以生产微管密度小于1个/cm2的碳化硅衬底。另一个影响衬底质量的缺陷是位错缺陷密度,而且衬底中的位错缺陷还会衍生到外延层,影响器件性能。一般蓝宝石衬底位错密度为十的三次方,外延了氮化镓之后的位错密度至少会达到十的八、九次方,更严重的还可以达到十的十三次方,天岳目前碳化硅衬底外延氮化镓之后只有十的四次方左右,远远小于蓝宝石的。

应用于大功率LED可望而且可及

一般来说,LED对衬底有许多要求,包括结构特性好、化学稳定性好、热学性能好、导电性好、机械性能好、成本低廉等等。拿蓝宝石、碳化硅和硅这三大衬底材料做对比,从导热系数、膨胀系数、稳定性、导热性、成本、ESD几个方面看,碳化硅除了成本高外其他均占优势(如文中下表所示)。不过目前国内LED产业竞争激烈,对成本要求苛刻,那么价格相对蓝宝石和硅材料较为昂贵的碳化硅衬底在国内能否有好的发展前景?

“中国LED行业发展面临技术升级和产业重组,要使中国LED产业得到健康发展,就需要多方面综合发展。就上游而言,不仅仅需要发展蓝宝石衬底,也需要发展碳化硅和硅材料衬底。目前在碳化硅衬底上制作大功率LED已经是一件可望而且可及的目标,如果国内广大LED厂商不及时介入将会错失良机。”高玉强说道。其实政府也发布了许多产业政策来推动碳化硅发展,例如在“十二五规划”中就明确提到支持碳化硅等先进半导体技术的开发,工信部、国家发改委和科技部也都有相关政策来支持碳化硅单晶衬底产业化。

“技术的发展是让高质量、高技术的产品进入市场,让消费者获益。价格不是普及化的唯一问题,好的产品总会有客户。”高玉强表示。他指出,用碳化硅做光电器件衬底主要挑战是成本仍相对较高、技术门槛较高和专利技术不足,同时也面临着行业垄断者的专利威胁。不过大功率LED市场需求巨大,碳化硅材料性能优越,可以很好满足大功率LED需求。随着国内LED行业日趋成熟、产业链逐渐完善、规模逐渐扩大、产业不断引进高端技术人才、生产加工技术日趋成熟,使材料尺寸和质量迅速提高、价格迅速下降,碳化硅衬底在国内会有很好的发展前景。

半导体照明市场有高中低端之分,碳化硅衬底LED定位在高端,碳化硅基光电子器件具有功率大、能耗低、发光效率高等显著优势,特别适合制备低能耗大功率白光产品(5W以上),在未来的路灯和室外照明领域具有巨大的市场潜力,用碳化硅做衬底将只是时间问题。”高玉强说道。

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发表于 2013-8-2 13:56:02 | 显示全部楼层

600509的投资逻辑:

今年的发电业务已体现在股价里,爆发点应该是碳化硅。如同当年的重庆啤酒一样,乙肝疫苗是催化剂。但600509的碳化硅是板上定钉的现实,山东大学的天岳先进材料科技有限公司也已生产,同样受到当地政府的大力支持。LED的国外巨头已开始大规模使用碳化硅衬底,可以想象国内碳化硅衬底的大规模使用为期不晚。

本帖讨论的重点应该是天科合达。

请福探指点.

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发表于 2013-8-4 10:19:18 | 显示全部楼层
论坛是不是出了问题,帖子怎么看不成了?
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发表于 2013-8-5 11:44:03 | 显示全部楼层

打开LED顶级“黑匣子”

  • 日期:20110403
  • 作者:滕韶华
  • 来源:大众日报
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<DIV class=clean></DIV><DIV class=zhaiyao></DIV><DIV class=xiangxi><DIV width="520px">
</DIV><DIV id=content>  □ 本报记者 滕韶华

  山东浪潮华光光电子公司最近在高功率碳化硅(SiC)衬底制备大功率LED芯片方面取得重大进展,其倒装垂直结构芯片裸晶功率达到400mW,与美国科瑞公司近期投放市场的产品指标相当。
  又一个LED顶级“黑匣子”被打开了。
  外观像镀膜玻璃,厚薄似一张纸,大小如一次性纸杯杯底。泰山学者、浪潮华光常务副总经理徐现刚博士告诉记者,这是一片用碳化硅做衬底、长上了氮化镓(GaN)发光薄膜的外延片,最多可以做成4万粒芯片(管芯)。
  浪潮华光的前身是潍坊华光集团和山东大学、原山东工业大学1999年11月共同出资组建的山东华光光电子有限公司,当时承担的国家最早的半导体发光材料与器件产业化项目,标志着国内LED产业化的开端。2002年,山东华光批量生产并通过鉴定的高亮度LED芯片,被业界誉为“半导体发光器件的中国芯”。
  徐现刚告诉记者,LED产业的特点是下游跟着上游走,得材料者得天下。目前生产蓝绿光LED外延片的衬底材料主要有蓝宝石和碳化硅,其核心技术分别被日本日亚公司和美国科瑞公司封锁;而在大功率LED器件制备上碳化硅衬底拥有绝对优势。
  碳化硅晶体被称为第三代半导体材料,又称为宽禁带半导体材料、高温半导体材料等,在耐高温、抗辐射、抗腐蚀、耐高击穿电压等方面的性能非常优越,可广泛应用于电子、航天、军工、核能等领域,是目前国际上的研究热点。碳化硅单晶却是最难生长的人工晶体之一,需在2100℃以上保持高真空一周以上,对籽晶质量、固定方式等也有很高要求。一片2英寸的碳化硅晶片,国际售价高达500美元。高昂的原材料成本,使碳化硅半导体器件价格居高不下,虽具有诸多优点,但只能用于特殊领域,成为制约第三代半导体产业发展的瓶颈。
  志在打造中国“光谷”的徐现刚锁定了碳化硅。
  2008年,徐现刚带领他的技术团队自主研发成功碳化硅单晶生长炉,在短时间内成功生长出直径2英寸的碳化硅晶体,解决了切片、抛光等工艺,使我国成为继美国、日本、德国之后,第4个有能力生长这种晶体的国家。目前,山东大学晶体材料国家重点实验室,已经建成了碳化硅单晶生长、机械加工完整生产线,3英寸衬底达到“开盒即用”水平,且实现了小批量生产,4英寸衬底已经研制成功。
  一片2英寸大的LED外延片,根据不同的规格可以做成2000-40000粒LED芯片,可为5台40寸的液晶电视提供背光源。利用LED背光源技术,可以使传统液晶电视厚度减少三分之二,能耗降低一半。近几年,中国LED芯片国产化率虽然达到了50%以上,但基本上还是集中在中低端市场,国产LED芯片很少能够打入液晶电视背光、车用照明等高端产品的供应链之中。2010年,浪潮华光研发成功液晶电视背光源芯片并实现量产,价格不到国外产品的二分之一,打破了国外厂商的垄断。
  在浪潮华光与山东大学10余年的合作中,山东大学直接将徐现刚等核心技术人员派驻企业,其学术研究、人才培养跟踪行业前沿技术,课题项目和研发内容根据企业产品生产实际需求设立,同时坚持以市场为导向,确保技术成果在最短时间内转化为现实生产力。
  目前,浪潮华光LED芯片及激光器产量和市场占有率居国内第一位,全色域(红黄蓝绿)LED外延和芯片市场占有率居国内第二位。
  ◆学者名片
  徐现刚,山东大学材料科学与工程学院教授,博导,教育部第一批“长江学者奖励计划特聘教授”,聘任岗位:功能材料科学技术。2000年山东省十大杰出留学归国科技专家,2003年获山东省科学技术进步一等奖。
  主要研究领域为:化合物半导体材料(包括As,P,Sb和氮化物)的外延生长和器件应用,以及宽禁带半导体材料的生长和器件应用。先后发表论文100多篇,发明专利27项。
</DIV><SCRIPT type=text/javascript> var tagSpan = document.getElementById('contenttext'); var ss = tagSpan.innerHTML; ss = ss.replace(/  /g, "").replace(/ /g, "").replace(//g, " ").replace(/<\/SPAN>/g, ""); tagSpan.innerHTML = ss;</SCRIPT></DIV>
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