投资杂感（更新：投资杂感59：投资中的理性和耐性——兼谈如何面对市场波动

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一西方人曾说过有关企业竞争优势的话??企业最好的竞争优势就是没有企业和其竞争。

掷铜板的人

本质上，防御战略不是要增加企业的竞争优势，而是要使其优势保持得更久。
??迈克尔?波特

封基666

我不是感兴趣，而是相当感兴趣，特别是各位与楼主一起的讨论。谢谢！

snow

投资杂感12-23 相关附件

封基666

非常感谢！

封基666

请问楼主：怎么没有看到投资杂感之12至投资杂感之23呢？希望有机会继续学习

福尔莫斯

封基666：

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福尔莫斯

投资杂感30：投资者的价值??从武钢“养猪”谈起

有报道说国内钢铁巨头武钢要投390亿元去养猪。其理由是近年来钢铁业利润太薄，进军养猪业，不但能保障本公司职工的副食福利，还能供应社会，创造利润，实现多元化，降低单一钢铁业务的经营风险。

应该说，作为企业家，武钢老总在投资养猪业上的考虑自有其道理。这不禁让我想起2007年年末我参加一个投资交流会，一位作改型塑料的上市公司老总要去投资房地产，面对投资人的质疑他这样阐述其理由：房地产业是刚性需求，利润高，而改性塑料业做起来太辛苦。我能把一个从零起来的小企业做到业内最大的厂家，为什么在一个利润空间更大的行业就必然不行呢？这位老总最后还回了这么一句：你们做过实业吗？没做过实业，跟我谈什么实业投资？……

这位做改性塑料的老总无疑是一位业内非常成功的企业家。按通常的道理，作为外行的投资人，似乎没资格去跟一位很成功的企业家谈投资方向。但是，投资人也许由于职业性的原因，投资思维上更加“原则”，因而很多时候，面对企业家（哪怕是很成功的企业家），在看待企业上往往更有价值。

例如，出于要投资有价值的企业，我个人首先考虑的不是这个行业现在是否很赚钱，而是这家企业的竞争资源、竞争优势及行业特征问题。对于一个只要有钱就可以投进去的行业，我个人是退避三舍的，即使它现在非常赚钱。其中的原因很简单，如果看不到它8年、10年后让人放心和满意的格局，那么作为一个具有“折现”功能的市场，这类行业的企业终究不会享有任何溢价。现在的高盈利状态往往是以后折价的潜在推动力。所谓“风险” 正来自于此。

但那些自信心很强的企业家则不同，他们由于之前在某个行业或某个企业很成功的经历，往往更喜欢那些只要敢投资就可能有盈利的业务，因为他们自认为经营企业的能力很强，只要看到行业里别的企业有利润空间，他们就不怕竞争。

应该说，优秀的投资人与优秀的企业家都是这个社会里稀缺的“经济资源”。优秀投资人的价值在于以高效率来配置社会经济资源，起的是“ 好股东” 的角色；而优秀企业家的价值在于运用、经营好这些资源，但他们的经营行为也应受股东的约束。两者角色定位不同，思维方式也往往不同。因此，投资人在企业家面前不必有自卑感，对企业价值的判断上应保持独立性和信心。常常听到这样的说法：某某企业的老总说人家企业如何如何，你还能比人家老总更了解这家企业吗？是的。可能在具体的经营信息上投资人处劣势，但在企业价值判断上未必。在这方面，巴菲特早就为我们树立了成功的榜样。

xds5188

在国内确实很多企业家看眼前的能力比一般的投资人要强，而且这类企业家具备一些成绩后，就认为某些行业的钱是可以不费力气就可以挣得，大多数企业家的投机能力很强，实体企业中投机思维的企业家比比皆是，因为我们的政治体制的不公平导致真正静下心来往远处看的企业家极少，投资人鉴别一个企业家的标准就是其“看未来的能力如何”，是否喜欢做未雨而绸缪的事情，就像巴菲特说的我们考察一个企业不是看年报的数据漂不漂亮，而是企业的护城河是不是在加厚，企业做的事情是不是更有利于未来的复利增长，这类的企业在市场中确实很稀少。

广告风

前两天听97.9频率，听到武钢养猪一事，又听到联想养猪一事，自然联想到网易养猪一事。若无其事地对着徐星的股票池端详了一会儿，尚未慨然，福探这文就出来了。

摘计然的几句话：“知斗则修备，时用则知物，二者形则万货之情可得而观已。故岁在金，穰；水，毁；木，饥；火，旱。旱则资舟，水则资车，物之理也”。