G国安(0839)简论

福尔莫斯

大赢家：

你说的“开采年限”其实很多报道国安的媒体或同行研究报告中都有提及。对于一个投资人来说，当一家公司的持续经营能力超过30年-40后，我认为基本上就可以按“永续经营”来对待了。年限40年与60、80年可能对于我们现在的人说没有什么区别。30年后的，可能都不是我们能预计的。

碳酸锂产品的“级别”，可以按照用户的需求来加工，价格当然不同。6万元/吨的价格就是指工业级的，在现在各种资源价格飙升的时代，碳酸锂价格升到目前价位不奇怪啊（去年这个时候还不到4万元/吨）。

G国安的碳酸锂是个独立的产品，只有很少一部分供其盟固利公司用。要知道，全球目前的总产量才8万吨/年，而G国安的该项目一达产就是3.5万吨，让人不敢想象未来如何消纳，因此市场对之总是抱有一定的谨慎。这也许正是G国安股票在市场上的一大不确定性：它可以超过我们的相象，但也可能达不到公司所宣称的。这正是股票的特点。

如果现在市场上把它未来的盈利状况真的都搞的一清二楚，那么我绝对相信，G国安的股价就“合理”了，今后这只股票就再不会有超额利润了。就跟去年的上海机场一样。但事实上，不可能，这才干有股票投资有风险，但也可能有暴利（飙升）的原因。

大赢家

福探,"6万元/吨的价格就是指工业级的，在现在各种资源价格飙升的时代，碳酸锂价格升到目前价位不奇怪啊（去年这个时候还不到4万元/吨）。",我从网上搜索到的,不是这么回事.现在工业级40000左右,电池级可能到50000了,至于是不是到了60000,由于我不是会员,无法得知.

我对碳酸锂看法还是中庸的,就按40000均价,虽然国安的3.5万吨大大增加了市场供给,但市场的需求却在同步增加,尤其是锂电池产业的大幅增长.

倒是硫酸钾镁肥的前景我很看好,将来售价估计能达到1800元左右,就这一块,国安就该超过0792了.

还有镁晶须的投产,附加值很高,但产量很小,不知未来是不是会扩产.

由于青海国安是循环开发,越是开发链后面的产品,成本就被大大降低,而附加值越来越高.同时市场需求还很大.所以,国安要是规模上去了,利润相当可观.

福探,还有一个问题请教,中信集团下有一个锂业公司,也在销售碳酸锂,业务上是不是会跟青海国安冲突?

［此帖子已被 大赢家 在 2006-7-19 8:27:27 编辑过］

大赢家

福探,最近汽车业有两个发展趋势,一个是电动汽车,一个是氢燃料汽车.如果后者成为主流,那么mgl是不是受影响呢?我的看法实在很肤浅,因为是刚入门,还请赐教.

福尔莫斯

大赢家：

我个人理解，电动汽车只要技术经济上过关，肯定是未来最有前途的汽车发展方向，而氢燃料（混合动力）汽车则只是个过渡。从大的方向来说，动力电池无论如何都是未来人类长期追求的最理想的驱动力方式，这一点是勿容置疑的。

大赢家

看了很多资料,才知道电动汽车大规模产业化还早呢,对国安的贡献几乎在未来几年可以忽略不计了.目前只能把它当成福探所说的"储备"吧.

易方达大规模建仓国安,说明越来越多的机构重新认识了它的价值.

福探说的,未来的完美往往对应着现在的不完美,投资者的任务就是要投资那些目前看来并不怎么完美,而未来完美概率很大的公司,只有这样才能获得更好的收益.

收益颇多,谢谢福探的回复.

xialuoke0089

国安的中报出来了。

还有增发公告结果也出来了，增发价12元。

福尔莫斯

今天G国安复牌，想起了这个贴子。

我这些天在思考一个问题：在未来出现想象不到的各种恶劣经济环境下，什么股能够抵御这种恶劣经济变化？

至少我能想到的一个就是G国安。

不是因为今天该股复牌后涨了。

［此帖子已被 福尔莫斯 在 2006-8-22 9:44:54 编辑过］

秦岭

前十位股东中，易系基金就占了3位，不知道将来会牛成什么样！

福尔莫斯

摘自银河证券对G国安本次增发的保荐书意见:

……

1、募集资金项目背景

　 西台吉尔湖钾锂硼综合开发项目是青海国安对盐湖蕴藏的钾、硼、锂、镁等卤水资源进行综合开发，以实现硫酸钾镁肥、硼酸和碳酸锂的规模生产。

　 青海省是国内外少有的钾、硼、锂、盐等矿产资源富集区，储量大、品质优，组合配置条件好，具有综合开发化工产品的独特优势。西台吉乃尔盐湖矿区位于青海省柴达木盆地中部，拥有充分的淡水补给，距离涩北气田约21公里，距离青藏铁路达布逊火车站约130公里，湖区地面平坦，交通便利，是我国众多盐湖中资源条件较好且具备大规模开发条件的盐湖之一。

　 经国土资源部矿产资源储量中心评审认定，西台吉乃尔盐湖卤水蕴藏着十分丰富的锂、钾、硼、镁等高价值元素，其液体储量折合氯化钾2,656万吨、氯化锂163万吨、氧化硼308万吨、氯化镁18,597万吨、氯化钠24,590万吨，可作为长期稳定的盐湖资源综合开发利用基地。

　 经国家发改委发改工业［2005］382号文批准，由青海国安全面负责实施的盐湖项目总建设规模为年产硫酸钾镁肥100万吨、硼酸5万吨、碳酸锂2.5万吨。根据工业试验的结果推算，预计碳酸锂年产量能够大幅度提升达到3.5万吨。目前，年产30万吨的硫酸钾镁肥生产线已建成，截至2005年底已生产硫酸钾镁肥产品约4万吨，产品全部达到设计要求，并实现了当年投产当年见效。

　 本次向青海国安增资的募集资金主要用于盐湖开发项目的建设，是在前期项目建设的基础上，继续进行硫酸钾镁肥、硼酸和碳酸锂的生产建设。

2、市场需求分析

（1）硫酸钾镁肥

　 农业是我国经济的重要基础，化肥生产对农业有着关键作用。我国是世界上化肥产量和消费量最大的国家，但化肥使用中氮、磷、钾的比例不合理，最主要的原因是钾肥量的不足。我国钾资源严重缺乏，每年需要大量进口钾肥，2005年，我国钾肥消费量为1,113万吨，但国内产量仅为233万吨，进口比例约80%。其中硫酸钾缺口在160万吨/年以上，供需缺口非常大。据农业部门预测，到2010年我国钾肥需求量为1,262万吨，其中硫酸钾需要量约占总量的15%，即190万吨/年。随着农业发展和农业结构的调整，硫酸钾供需缺口将继续扩大。

　 青海国安生产的硫酸钾镁肥是一种无氯根、含钾、含镁、含硫的新型肥料，普遍用于经济价值较高的作物，如烟叶、果树，由于还含有镁可施用于茶叶、橡胶、大豆等，具有特殊肥效，在国际上一直是主要的钾肥品种，在国内也已得到越来越多的应用。目前国内市场的硫酸钾镁肥主要是进口美国IMC公司及德国K＋S公司的产品。青海国安是国内第一家大规模生产硫酸钾镁肥的厂家，其产品可替代部分进口，市场前景广阔。

（2）硼酸

　 硼酸是工业上重要的化工原料之一，大量用于玻璃工业，特别是高档光学玻璃和其它特别玻璃制品，并且在搪瓷、陶瓷、医药、冶金等行业也有十分广泛的应用，我国属于硼资源比较缺乏的国家，全国硼酸年生产能力仅8万吨，据预测，到2006年将出现22.35万吨的缺口，至2010年缺口将增至约70万吨。

（3）碳酸锂

　 除陶瓷业、玻璃业、铝工业以及催化剂等传统消费领域外，锂还广泛用于生产铝锂合金、电池工业、核聚变工业、光电行业等新兴应用领域。碳酸锂是是生产二次锂盐和金属锂的基础材料，目前我国每年需要碳酸锂2万吨以上，基本依靠进口。目前，全球每年锂（折合碳酸锂）的需求量约为10万吨，总产量仅6-8万吨（折合碳酸锂），存在较大的缺口。随着锂的广泛应用，预计缺口将进一步扩大。锂工业前景比较乐观。随着应用研究的日益深入，其用途越来越广，用量日益增加。

　 青海国安生产的硫酸钾镁肥、硼酸和碳酸锂进入市场后可替代部分进口，填补部分供需缺口，并满足日益增长的市场需求。

3、青海国安从事该项目的技术优势

　 青海国安拥有独立的知识产权，并成功解决了高镁锂比盐湖卤水镁锂分离的世界性技术难题，通过了国家级技术鉴定，达到了国际先进水平，并先后申请了多项国家发明专利，其中“硫酸钾镁肥的生产工艺”等专利技术已获得国家发明专利。

　 青海国安研究出综合利用生产硫酸钾、硼酸和碳酸锂的产业化成套技术，经两年多的工艺技术小试、扩试和工业性试验工作，成功地生产出合格的硫酸钾、硼酸和碳酸锂产品。在生产的同时，根据产品市场调研结果，将原定的硫酸钾产品调整为硫酸钾镁肥产品方案。同时造就了一支优秀的科技与工程技术人员队伍，在盐田建设、盐田化工工艺、化工工程管理等方面形成了过硬作风，为项目实施奠定了人才基础和技术基础。

　 青海国安工业试验的成功主要体现在其成功解决了卤水综合利用的技术难题，如钾镁混盐矿的脱钠、锂的富集和镁锂分离、降低淡水消耗量等不仅形成了独特的工艺技术，也降低了综合利用成本，使技术在经济上更具有优势。这些技术特点为青海国安开发西台吉乃尔湖矿产资源提供了充分的保障。

4、投资项目的效益分析

（1）项目整体的投资效益分析

　 青海国安西台吉乃尔盐湖资源综合开发项目整体的静态投资回收期为4.72年，动态投资回收期为5.57年，财务内部收益率为29%。

（2）中信国安投资的效益分析

　 本次投资完成后，中信国安全部投资的静态投资回收期为4.07年，动态投资回收期为4.55年，财务内部收益率为38%

xialuoke0089

《中国科技财富》杂志社

青海盐湖资源掠影

在荒凉的戈壁中，点缀着大大小小的明珠--盐湖。令世人惊奇的是，厚重的盐层下，实际蕴藏着巨大的财富。

广阔的中国西部，在人们的印象中似乎永远是荒漠、戈壁、黄土、风沙