天富热电!

lollapalooza

确定的g驱动型，可能会出现多个n，均衡期r高于行业平均，兵团主导无管理层什么事儿，即便电源建设落后于预期，但趋势确定。就当有爆发可能的债券拿着吧，没问题。

大可

“十二五”期间，兵团计划在八师石河子电网的基础上，在五、六、七、九、十师投资升级电网，逐步完成北疆各师之间的联网，形成北疆局域电网。??有谁知道"北疆各师之间的联网，形成北疆局域电网"后大概覆盖多少GDP呢？覆盖的用电量又是多少呢？比石河子市自己的高出多少呢？

大可

表一：新疆生产建设兵团各师（市）经济指标（2012年）

新疆生产建设兵团各师（市）经济指标（2012年）
各师市	GDP总量（百万元）				产业结构比重（%）			人均GDP
	位次	本币	美元	比重	一产	二产	三产	位次	本币	美元	比重
				（%）							（%）
兵团		119,721	18,966	100	32.44	39.69	27.87		45,501	7,208	100
八师	1	27,612	4,374	23.06	25.71	42.22	32.06	4	48,257	7,645	106
一师阿拉尔市	2	16,139	2,557	13.48	54.87	25.65	19.48	3	54,242	8,593	119
六师五家渠市	3	15,651	2,479	13.07	27.43	46.24	26.32	5	48,098	7,619	106
七师	4	9,462	1,499	7.9	37.59	38.21	24.2	7	42,450	6,725	93
四师	5	8,712	1,380	7.28	32.03	47.71	20.26	9	38,105	6,036	84
二师铁门关市	6	7,604	1,205	6.35	41.04	35.49	23.47	8	39,907	6,322	88
三师图木舒克市	7	5,903	935	4.93	51.36	20.2	28.43	13	27,587	4,370	61
十二师	8	5,031	797	4.2	11.8	56.86	31.34	2	64,664	10,244	142
建工师	9	4,328	686	3.62	0.08	90.17	9.76	1	77,681	12,306	171
五师	10	4,172	661	3.48	43.95	28.59	27.46	11	36,045	5,710	79
十三师	11	4,000	634	3.34	28.53	50.95	20.51	6	45,840	7,262	101
十师北屯市	12	2,919	462	2.44	30.05	46.99	22.96	10	36,757	5,823	81
九师	13	2,028	321	1.69	41.41	28.72	29.87	12	27,912	4,422	61
十四师	14	1,041	165	0.87	54.6	27.21	18.19	14	25,358	4,017	56
其他部门		5,119	811	4.28	4.51	11.44	84.05		101,654	16,104	223
	5-10师合计	61,844	5-10师合计占兵团比重	51.64

表二：天富热电2011-2012生产情况

天富热电	发电量     亿KWH	发电量     增速	售电量     亿KWH	售电量     增速	外购电     亿KWH	供天然气     万立方	供天然气     增速
2011	35.58	11.00%	34.48	25.90%	4.08	3307	21.00%
2012	32.8	-7.81%	65.24	92.59%	38.07	5496	66.19%
2013
十二五末			253

结论：1、根据表一中数据，5-10师GDP占兵团总GDP的51.64%，其中第八师（石河子市）占23.06%，其余5个师占28%。
2、根据天富热电年报中数据，采取GDP增速20%，同比例预估十二五末天富热电电网售电253亿KWH，同比2012年增长4倍。
3、根据在建工程，到十二五末装机容量增长180万KW。（没找到截止目前的装机容量，还请知道的朋友告诉一下。）根据国家能源局公布的新疆火电平均小时数5649小时，预估新增的发电量是100亿KWH，同比2012年增长3倍。

如果上述推算还算客观的话，那么天富热电以当前1.7倍的PB，大家预期其投资空间还有多大？ 欢迎大家指正。

lollapalooza

天富南热电二期扩建工程平稳推进

天山网讯（通讯员郭凯丽报道）总投资22亿人民币的南热电二期两台330兆瓦热电联产工程，是新疆生产建设兵团的重点工程，也是利民的一项工程。为此，该公司党委领导班子紧盯施工现场，实施全过程动态监控，督促厂家设备及时到位，确保二期扩建工程平稳推进。

目前，该公司二期扩建工程一次设备220KV升压站设备、600V盘柜已就位，保护调试实验正在平稳有序进行，3月份将拆转子发电机，确保项目工程的正常推进。另外，公司还针对安全生产薄弱环节和关键部位，现场进行技术指导，不断加强薄弱环节管理，对现场查出的隐患和问题，明确责任人，制定切实可行的整改措施。

据了解，该公司两台机组分别计划于今年6月和8月投产，投产后加原有机组将形成年发电48亿千瓦时发电量和2230万平方米的供热面积，满足石河子垦区居民和企业的用电、用暖需求。

如果不再推迟投产，比最开始的计划落后了大概8个月。

ctingfeng

来自安卓客户端

uvw

天富 为什么落后于其他电力股?

guangbo

可能与解禁有关系。有些股东出货了，会大幅影响股价，还好我提前清仓了，但还是亏损不小啊。

掷铜板的人

从天富热电这只股票上，我们领悟了很多。一方面是它作为电力供应的垄断性企业，具有天然的高壁垒；二是它作为国企，高管层不持股，干好干坏一个样，没有太多的冲劲去为股东创造收益；三是它虽然有成本优势，但由于不能自主定价，因此降低成本的好处并不能由股东充分享受；四是对下游的议价能力并不如大家想象的那样好，因为很多工厂都有自备电厂；五是在增发前的造势已经把高增长的大饼画出来了，但后来电厂的建设的进度和业绩释放的情况却不如人意。
从2005年到2008年初，该股走出了一轮上涨十几倍的大行情，关于这一点，也被前面一位朋友引用为“天富投资价值高”的一个论据。后来我考察了那一段时期天富热电估值水平的变化，得出的结论是天富热电这只股票的投机性其实是很高的（对市场走势的回顾，当然是见仁见智了）。
从估值水平看，目前该股PB处于最近10年来估值水平的低端区域，离历史最低水平大概只差6-8%，对于这只股，还是那句话：鸡肋！鸡肋！食之无味，弃之可惜！

guangbo

掷铜板的人 发表于 2014-3-25 13:45
从天富热电这只股票上，我们领悟了很多。一方面是它作为电力供应的垄断性企业，具有天然的高壁垒；二是它作 ...

说的极好！佩服一个！希望看到有力的反对贴！

大可

guangbo 发表于 2014-3-25 14:33
说的极好！佩服一个！希望看到有力的反对贴！

我觉得，无论是股票跌了之后的悲观看法，还是股票涨了之后的乐观看法，都是非常主观易变的看法，真正决定公司价值的那些因素的质地如何才是最客观、最重要的。大涨的股票就没有不尽人意的地方吗？下跌的就一无是处吗？
对于天富热电，我觉得抛开那些主观看法，关注它未来会是什么样子以及其确定性是非常重要的。根据师市的部署，十二五末（2015年底），天富热电的产值、市值都要大幅增长，以当前的定价还是处于成长段的初期。
天富热电有迷雾，也只有迷雾才有投资价值，看透迷雾，找到其必然性和确定性就能找到其未来的价值。当前天富热电处于投资积累的中期，有些挫折和不达预期都是暂时的，等到其开始释放这些投资积累下的价值时，市场早就在这之前已经抬升其估值了。
至于“二是它作为国企，高管层不持股，干好干坏一个样，没有太多的冲劲去为股东创造收益”，我认为，天富热电管理层有比较强的激励（我本身就在央企，比较了解国企的机制），不是来自股东，而是来自官员政绩，这是很刚性的，特别是在兵团文化中。另外几个疑虑，我觉得相对于未来的大势而言，还是短期、局部的负面因素而已。