好戏等着瞧--西部大开发、抗旱、新材料、融资融券和股指期货、马铃薯列入良

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曾几经波折的融资融券和股指期货业务８日终于获批。中国证监会宣布，国务院已原则同意开展融资融券试点，并推出股指期货品种。此间业内人士认为，如果这两项业务发展顺利，有着"单边市"弊端的中国资本市场有望籍此向平稳健康发展的目标迈进。
　　证监会有关负责人说，证监会将按照"试点先行、逐步推开"的原则，综合衡量净资本规模、合规经营、净资本风险控制等指标和试点实施方案准备情况，择优选择优质证券公司进行融资融券业务的首批试点，并根据试点情况和市场状况，逐步扩大试点范围。
　　关于股指期货，这位负责人表示，证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作，包括发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策、审批股指期货合约以及培训证券公司中间介绍业务和中国金融期货交易所接受投资者开户等工作。上述工作预计需３个月左右。中国金融期货交易所和各有关方面要继续做好股指期货上市交易的准备工作，确保平稳推出。
　　融资融券和股指期货的诞生过程有着相似的曲折，这两项业务都因其有做空功能而在中国备受争议。一方观点认为，中国股市大起大落的一个重要原因在于缺乏此类做空的手段，投资者只能依靠股市上涨才能赚钱，由此堆积泡沫，并带来日后的剧跌。另一方观点则认为，中国资本市场最基础的部分尚不完善，如果过早发展衍生品之类的上层建筑则会带来更大的问题。
　　早在２００６年，证监会就曾发布《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》和《证券公司融资融券业务试点管理办法》，此后便无下文。２００８年１０月，证监会宣布，经国务院同意，将于近期启动证券公司融资融券业务试点工作。然而，波及全球的金融危机让试点的启动再次搁置。
　　股指期货的孕育同样波折。２００６年９月，经国务院同意，证监会批准成立了中国金融期货交易所，股指期货的制度和技术筹备工作一直在进行，市场多次传言推出股指期货，且引起股市剧烈波动，但都未能成行。
　　"当前资本市场运行总体平稳，从健全股票市场价格形成机制、促进股票市场长期稳定发展出发，当前推出股指期货交易的时机已经成熟，前期准备工作已经就绪。"证监会有关负责人说。
　　３年多来，中国金融期货交易所完成了沪深３００指数期货的合约设计、规则制定以及股指期货挂盘交易的各项技术系统建设，并开展了投资者教育工作。
　　尽管推出已成定势，但市场认为，从国外经验看，股指期货是一把双刃剑。由于股指期货采用保证金交易，较高的财务杠杆容易产生较大风险，如果投资者运用不当，市场监控不严，在初期对资本市场发展可能产生一定程度的不利影响。
　　分析人士认为，股指期货、融资融券都是管理股票市场风险的工具，不会改变宏观经济发展状况、企业盈利能力等这些扎根于实体经济的基本面因素，也就不会改变股市根本的运行态势。
　　"股指期货将改善市场信息的传导机制，健全股票市场运行机制，增强股市定价效率，形成更加均衡的股票市场，改变我国股票市场'单边市'状况。"中国政法大学教授刘纪鹏说。
　　不过，专家也提醒，应关注推出初期可能引发的股市调整和波动。

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股指期货获放行三月后试点 投资者参与流程
　　股指期货获放行三个月后试点
　　国务院同时同意开展融资融券试点；A股将可"买空卖空"
　　昨日，证监会披露，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。这意味着正式筹备5年的股指期货随后将面世。
　　准备工作尚需3个月
　　中国证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作，包括发布股指期货投资者适当性制度、明确金融机构的准入政策、审批股指期货合约以及培训证券公司中间介绍业务和中国金融期货交易所接受投资者开户等工作。
　　证监会指出，上述工作预计需3个月左右。
　　早在2006年9月，中国金融期货交易所就已经建立。其间，中国金融期货交易所完成了沪深300指数期货的合约设计、规则制定以及股指期货挂盘交易的各项技术系统建设。但股指期货正式的推出时间一直延而未决。而在2010年刚开年，股指期货就获得国务院批准，一些市场分析师指出，这还有更深层次的意味。
　　国金证券宏观策略分析师徐炜指出，2009年主要是通过银行信贷扩张来支持经济，目前银行面临资本充足率的困扰；同时流动性进入在实体经济和房地产领域会产生通胀的隐忧。因此，发展资本市场、扩大直接融资、吸收流动性是大的方向，而且目前总体震荡平衡的市场格局也符合推出的条件。
　　不过根据此前的相关规定，股指期货的门槛可能限制散户的参与。在此前设计的合约中，每一个点价值300元，如果沪深300指数在3500点水平上，若以15%的保证金计，一份合约的价值也超过15万元。而投资者购买的基金参与股指期货，也将有严格的规定，目前可能仅限于股票、混合以及保本基金，且不能改变基金的风险特性。
　　或支撑大盘股走势
　　股指期货目前设计的标的是沪深300指数，这一指数集中的是沪深两市的权重蓝筹，因此股指期货的推出将给蓝筹股带来流动性溢价。昨日的沪深300指数收于3480.13点，尾盘出现了拉升，但最终只收涨0.25%。
　　北京一家基金的投资总监指出，由于蓝筹股可能受到股指期货推出的刺激，股指期货推出之前可能出现A股2010年全年的高点，但在推出之时也可能是市场下行之时。
　　不过更多的基金经理认为股指期货对于市场趋势的影响有限。上投摩根基金经理董红波昨日指出，股指期货这类市场交易工具，短期可能对市场有所影响，但长期不会对市场趋势造成影响，市场的内在趋势是决定市场走向的主要原因。
　　银华基金的投资总监陆文俊也认为，大盘股获得更好表现的理由也不够充分，更好的表现最后还是需要业绩支撑，他指出，比如银行股这类权重股，其业绩已经不会再比过去的2009年更好了。
　　即使在预期到股指期货将在年内推出，目前大多数券商和基金经理仍然对银行股为首的蓝筹表现出谨慎，摩根士丹利此前发表的A股策略也看淡银行和地产股的表现，而这些股票在沪深300指数中占据了很大的份额。
　　- 板块波动
　　概念股提前一周"热身"
　　昨日，股指期货概念股和沪深300表现平平。而12月30日"股指期货已经正式获批"传闻传出，当日大恒科技、中国中期、美尔雅、新黄浦、中大股份、弘业股份6只个股涨停，高新发展涨逾9%。
　　自从2004年11月上证所着手开发股指期货以来，每一次新进展都会掀起"股指期货"来了的传闻。去年12月18日中国证监会主席尚福林在《财经》杂志年会上表示将"适时推出融资融券和股指期货"，更是让传闻有了官方色彩。统计显示，自从2009年12月18日以来，股指期货概念股行情独好，大恒科技飙涨36.42%，中大股份涨逾20.19%，新黄浦等7只概念股涨幅均在10%以上，表现大幅好于大盘。
　　申银万国研究所市场研究副总监李念认为，股指期货的推出，从短期来看，将会提升大盘股的相对价值，尤其是股指期货和融资融券标的大盘股，比如基本面一样的公司，只要纳入恒生指数，其股票就会涨10%左右。
　　- 市场影响
　　股市运行格局或改变
　　信达证券研究中心副总刘景德认为，股指期货获批，对于股市来说属于中性偏好的消息，期货概念股将会有所表现。股指期货推出后，有利于完善市场体系，可能会改变股市的运行格局。
　　"股市涨跌可能与以前不同，从原理上来说股指期货会抑制股指上涨下跌，但在极端情况下反而会助涨助跌。"刘景德说，股指期货推出后，对参股期货公司的券商肯定是利好。因为股指期货交易量比较大，期货公司的业务量会有所增长，参股券商肯定会受益，由于部分期货公司之前在亏损运营，估计要等股指期货推出几年后才能盈利。
　　天道中和投资顾问中心研发部刘洋认为，股指期货获批的消息将使三类股受益，第一类是大盘蓝筹股，它们是股指期货的标的股；第二类是已收购期货公司并获得IB资格的券商股，包括中信证券、海通证券、国金证券等；第三类就是参股期货公司的概念股，比如中国中期等。
　　- 机构备战
　　厉兵秣马 券商收购期货公司
　　自管理层酝酿推出股指期货以来，券商纷纷开始收购期货公司。截至去年年底，现有162家期货公司中有61家由券商控股或参股，期货公司注册资本总计120亿元，其中近一半资金来源于股指期货筹备过程中的增资扩股。目前，已有89家期货公司成为中金所会员，包括14家全面结算会员。
　　目前国内主要券商均已获得IB业务资格，并且控股期货公司，如中信证券、宏源证券、光大证券、广发证券旗下均有100%控股的期货公司，而海通证券等上市券商也有自己的期货公司。
　　一位期货人士告诉记者，他所在的期货公司大股东就是券商，券商系期货公司刚开始的投入成本很高，四年前大股东收购完期货公司后，为了迎接股指期货的推出，当年就投入600多万搭建新的组织架构，另外花了700万左右购买针对股指期货的软硬件设备。
　　- 参与流程
　　●开户 期货交易必须在交易所内进行，并且只有交易所的会员才能开展场内交易，所以普通投资者若要投资期货，必须事先在一家具有会员资格的期货经纪公司开立账户，与期货经纪公司签订《期货经纪合同》并缴纳开户保证金，委托该公司进行期货交易。
　　●资金入账 在办齐一切手续之后及交易之前，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司将客户所缴纳的保证金，存人期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。
　　●下单 缴纳开户保证金后，就可以向期货经纪公司下达交易指令，进行交易，这一过程就被称做下单。
　　●竞价成交 买卖期货合约的时候，双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保，这笔钱叫做保证金。首次买入合约叫建立多头头寸，首次卖出合约叫建立空头头寸。
　　●结算 每个交易日结束后，期货经纪公司要为普通投资者进行结算，结算的款项包括投资者当日盈亏、交易手续费、交易保证金。
　　●平仓 如果结算后投资者的保证金不够规定的数额，期货经纪公司就会要求投资者追加保证金，如果投资者无法补充足够的保证金，期货经纪公司就可能会强行平仓。
　　●交割 一般股指期货多采用现金交割的方式。不过，临近合约到期时，投资者也可以选择不交割，可以对冲操作，提前将先买入的合约卖出，或者将先卖出的合约再买入，这样也可以结束期货交易，解除到期交割的义务。
　　- 名词解释
　　股指期货 是基于股票的衍生产品，具有发现价格和套期保值的基本功能。与股票相比，股指期货具有以下三个特点：一是实行当日无负债结算制度。二是到期必须履约，股指期货合约不能像股票一样长期持有。三是理论上讲，如果上市公司能够持续盈利，股票投资者有可能长期获得投资收益，而股指期货只是将风险进行转移。

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　　融资融券和股指期货同时获批 为市场带来五大机会
　　机会一：权重股近期会受资金追捧综合国外市场在股指期货推出前后的表现来看，股指期货正式推出之前一段时间，股票市场中相关标的指数大多会保持上涨趋势，权重成份股会出现一定的价值溢价，而在股指期货推出之后，短期标的股指下跌的可能性较大。国泰君安分析师张?表示，即将推出的股指期货以"沪深300"指数作为交易标的可能性最大，这使得沪深300的权重股近期可能会受到资金追捧。其中，招商银行、交通银行、中国平安等金融类股是权重股龙头。
　　机会二：券商股佣金收入将增加券商将直接获得佣金收入。从国外的经验来看，不少市场特别是东亚地区市场其股指期货交易额已经超过股票市场交易额。另外，券商可以通过套保或套利获取低风险收益、亦可通过主动性投资或方向性投资博取差价。参照境外的经验，这类投资的年化投资收益率可望达到10%-15%.
　　国泰君安分析师梁静认为，股指期货推出，中信、海通和广发受益最多，海通、广发、长江等对股指期货的敏感度最高，但由于中信与海通分别是沪深300指数的第5大和第13大权重股，两者将从业绩和市场两个方面获益于股指期货的推出，因此它们最被看好，两者分别被看到40元和23元。机会三：期货概念股直接受益A股上市公司中参股期货概念股为数众多，资料显示，中国中期拥有辽宁中期期货90%股权，并收购中国国际期货18.53%的股权。新黄浦持有华闻期货100%股权，并持有迈科期货、瑞奇期货的股权。中大股份则握有中大期货95.1%股权，厦门国贸全资拥有国贸期货，天利高新持有天利期货66.67%股权，大恒科技持有上海大陆期货49%股权。
　　分析师建议，当前应该挑选期货概念股的逻辑是：期货业务利润贡献占比高、每股期货股权含量高、流通市值适中及前期涨幅小的股票。其中，中国中期、高新发展、中大股份被认为是受益最为明显的三只个股。而从目前市场上股指期货概念个股的走势来看，大恒科技已经取代前期的龙头中国中期成为了新走势龙头。
　　机会四：系统提供商业务将增加金融行业的业务创新自然要带来相应IT系统的更新，A股市场中为金融行业提供IT服务的公司主要有两家，恒生电子和金证股份。两家公司来自金融行业的收入规模相当，不过分析师表示，金证股份估值较恒生电子更有吸引力。机会五：封基折价空间将收窄股指期货的推出将会使得封闭式基金的贴水率减少。虽然封闭式基金普遍存在折价，但在没有股指期货的环境下，由于存在系统性风险，买入封闭式基金并持有到期虽然可以获得全部折价收益，但却存在整体市场下跌带来的系统性风险，使得最终的总收益率未必为正，而如果借助于股指期货，在当期以折价买入未来某日到期的封闭式基金并在同时卖出相同到期期限的股指期货锁定大盘风险，就可以通过规避系统性风险进行无风险套利。其中，大成优选、基金裕泽、基金开元无风险套利年化收益最高。(.新.快.报 .高.菲)

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　"一号文件"月底出台 着力户籍改革
　　记者独家获悉，涉及"三农"的中央"一号文件"将于本月底出台，这是连续第7年以中央一号文件的形式关注三农问题。
　　1月19日，一位粮农系统人士对记者透露："一号文件已经开始在市局级以上单位内部传阅，接下来会下发到县团级单位。"他还透露说，一号文件核心内容是城乡统筹和城镇化问题，着力点将在户籍制度改革；2010年财政支农预算可能达到7000亿元。另外，将马铃薯列入良种补贴范围。
　　预算7000亿
　　据悉，即将出台的中央一号文件指出，2010年还会像去年一样，在较大幅度增加农业补贴的基础上，进一步增加补贴资金，增加对种粮农民直接补贴，其中包括良种补贴、农机具购置补贴和农资综合补贴等。
　　而2010年良种补贴标准会提高，补贴范围扩大，马铃薯将被列入良种补贴范围。
　　据农业部统计，良种补贴项目自2002年实施以来，补贴作物已由最初的大豆扩展到水稻、小麦、玉米、棉花、油菜等6大农作物，补贴资金由1亿元增加到2008年的121.63亿元，补贴面积由1000万亩扩大到2008年的10.13亿亩，补贴区域由东北粮油主产区扩展到全国主要粮棉油产区。
　　"除了良种补贴，2010年中央还会进一步增加农业农村投入。"上述知情人士透露，2010年中央财政支农预算可能达到7000亿元，高于去年的6000亿的预算水平。
　　此前，中央已连续下发6个"一号文件"，出台一系列强农惠农的政策。2006年中央政府对"三农"已投入3397亿元，在这个基础上，2007年增加了800亿元，2008年，增加额度又超过1000亿元，2009年投入7161亿元，比2008年增加1206亿元，增长20.2%，而其中的粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴等4项达1230.8亿元，增长19.4%。
　　至于今年支农资金的投向，财政部部长谢旭人此前曾表示，财政部2010年将继续增加"三农"投入，增加涉农补贴规模，完善农业补贴和价格支持政策，促进农民增收。加强农业农村基础设施建设，加快发展现代农业，搞好主要农产品市场调控，稳定发展农业生产。支持农村教育、社会保障、医疗卫生、文化等社会事业加快发展，加强农村公共服务能力建设，积极推动基本公共服务均等化。
　　着力户籍改革
　　据上述知情人士透露，今年的中央一号文件的核心是城乡统筹和城镇化的问题，过去几年，农民人均纯收入不断增加，但农村人口和城镇人口的收入差距却在扩大，城乡发展失衡仍然突出，最需要统筹。
　　据悉，"一号文件"会明确提出2010年要加快户籍制度改革。而今年1月国家发展改革委主任张平在接受媒体采访时曾表示，发展改革委将会同有关部门，积极研究促进农民工在城镇落户的政策措施，推动有条件的城市允许有稳定职业和收入的农民工及其子女转为城镇户口，并纳入城镇社会保障、住房保障等公共服务体系。
　　此外，在去年年底召开的全国农业工作会议上，农业部部长韩长赋也要求促进农村劳动力有序转移就业和有条件的农村人口进城定居，加快小城镇建设，形成大中小城市和小城镇协调发展、城镇化与新农村建设良性互动的局面，努力实现农业现代化与工业化、城镇化协调发展。
　　但提出城乡统筹和户籍制度改革的，却并非始于张平和韩长赋。事实上，在去年12月初，中央经济工作会议就提出"放宽中小城市和城镇户籍限制"的要求，12月底的中央农村工作会议也把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业落户作为推进城镇化的重要任务。
　　据了解，统筹城乡、加快城镇化步伐也将会进一步提高城镇综合承载能力。中金公司日前发布的一份报告称，安徽、河南、四川、江西、广西五省区最有潜力受益于此次中央经济工作会议决定的户籍制度放松的政策。
　　该报告指出，如果五省区将在未来5年通过户籍制度改革将城镇化率提升到目前全国平均水平45.7%，即每年提升1.5个百分点，这意味着五省未来5年将有2460万农民逐步实现城镇化。2008年城镇居民人均消费性支出达11243元，是农村居民的3倍多。据此估算，2460万农民进城有望带动当地2000亿的居民消费增量。
　　不过，在一些官员和专家看来，"也不是户籍一改就灵的"，还需要配套措施及时跟上，让农民获得城镇户口后，还要享受到城镇的社会保障和住房保障等福利待遇。(.华.夏.时.报 .陈.岩.鹏 )

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亚盛集团(600108)：双重利好起升势 关注
　　亚盛集团（600108）作为国家农业产业化龙头企业，以农业和化工业务为主，在马铃薯、啤酒花(600090)种植和加工上具有相对垄断地位，毛利率稳定；目前公司向甘肃农垦定向增发已完成，使得公司土地资源由原来的15.5万亩猛增到95.5万亩，从而成为国内农业上市公司中少有的"大地主"；且新置入的马铃薯产业则由于采用了脱毒种薯生产，其发展前景极为看好！刚刚出台的中央一号文件，明确提出将扩大马铃薯良种补贴范围，这将大大提升公司的盈利能力及估值预期。
　　加之，预计公司2009年度净利润比上年同期增长80%以上！业绩变动原因说明：本次业绩增长是因为公司向特定对象发行股份购买资产事项已完成，公司财务报表合并范围发生变化所致。随着大股东注入的巨大资产效应逐步产生效益，公司未来业绩有望迎来稳步增长期，估值预期不断提升。
　　二级市场上，该股近日逆市放量走强，有大资金介入迹象；且5日均线上穿10日均线，及周均线系统呈多头发散排列，使得短中期上升趋势明显；后市有望在政策利好及业绩提升的双重利好推动下，走出加速突破、启动主升浪行情态势！建议依托5日均线积极关注。(科德投资 王小宏)

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中央一号文件今日正式颁布：

完善农业补贴制度和市场调控机制。坚持对种粮农民实行直接补贴。增加良种补贴，扩大马铃薯补贴范围，启动青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点。进一步增加农机具购置补贴，扩大补贴种类，把牧业、林业和抗旱、节水机械设备纳入补贴范围。落实和完善农资综合补贴动态调整机制。按照存量不动、增量倾斜的原则，新增农业补贴适当向种粮大户、农民专业合作社倾斜。逐步完善适合牧区、林区、垦区特点的农业补贴政策。加强对农业补贴对象、种类、资金结算的监督检查，确保补贴政策落到实处，不准将补贴资金用于抵扣农民交费。落实小麦最低收购价政策，继续提高稻谷最低收购价。扩大销区粮食储备规模。适时采取玉米、大豆、油菜籽等临时收储政策，支持企业参与收储，健全国家收储农产品的拍卖机制，做好棉花、食糖、猪肉调控预案，保持农产品市场稳定和价格合理水平。

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　股指期货合约和交易规则正式获批 制度准备完毕
　　中国证监会有关部门负责人20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布，投资者开户启动在即。
　　此前，中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见，截止日期为1月29日。
　　证监会有关部门负责人说，修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%，进一步降低杠杆幅度，而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手，在有效抑制投机交易的同时，促使大型投资者浮出水面，接受监管。
　　这位负责人说，股指期货合约和修订业务规则的基本理念是"高标准、稳起步"，这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。
　　早在1月初，证监会曾表示，股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪，接下来将进入实质性的开户阶段。
　　上述负责人说，股指期货投资者开户的系统准备已经做好，近两天将下发通知，符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过，开户并不意味着立即开始交易。一方面，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。
　　这位负责人提醒说，股指期货市场与股票市场不同，是零和游戏，不能创造价值，是管理风险的市场，而不是投资市场，不存在股票市场所谓的"炒新"和"抢筹"。因此，投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性，特别是风险特征，区分与股票交易的差别，全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力，理性参与股指期货交易。沪深300股指期货合约