投资杂感（更新：投资杂感59：投资中的理性和耐性——兼谈如何面对市场波动

xds5188

lindavis兄：

一、这是一篇非常好的文章，如果你不懂，就反复阅读，直至懂了，你会受益匪浅。

二、芒格曾说我没看见过巴菲特拿着纸和笔算过折现率，如果一个企业要通过笔和纸计算企业的价值，那价值也太小了，我们喜欢那些冲我们的脑门大喊大叫的企业。

三、那么芒格说的这种企业从哪里来，就是从上面的这篇文章的理念里来，先具备分析思路再去找企业，自己脑子连好企业的标准都没有，那只能是盲人找马。

四、放大器是徐星公司教材的发明性术语，是指企业仅有护城河是不行的，必须要有巨大的需求空间，二者齐备才符合企业未来价值大幅增长的基本逻辑，仅有护城河的企业是不行的，例如这四年来的机场、港口、高速，都有护城河但是没啥价值，因为其就像水泊梁山一般，在一个狭窄的范围内，价值无法扩大。

五、芒格还说过，理解价值增长最好先从零售连锁业开始，零售连锁主要特征就是巨大的扩张性，例如早期的沃尔玛。

六、资本回报率高，而且可以不断增加投资资本的企业是世界上最好的企业??巴菲特

［此帖子已被 xds5188 在 2012-11-4 10:51:09 编辑过］

yyw1

福探好文!

不禁想起了2009年的金螳螂，看似没有任何护城河，但就是业绩一个劲窜，股价更是牛！这是网上很多人气很高的巴迷们死守的“护城河”理论永远发现不了的牛股。看了福探的这一杂感，我明白了金螳螂为何牛的理论根据了。

伟大的奥芝

福探的文章好看且耐看，看了N遍后常常发现其中只言片语之间隐含深意，如“价值的本质是超额收益的积累”等等。

zsy343

终于完整的看了一遍，还有些疏忽的，过段时间还要重新再看一遍。

广告风

他非我不非，我非自有过。但自却非心，打除烦恼破。

胡珉源

对风险的认识，对收益的认识，对自己的认识。

Midsmile

现是科学，再是艺术。

xds5188

芒格的认识非常深刻，值得每位投资人仔细研读他的书以及他推荐的书，这可以启发投资人从不同的角度去分析投资，不认识芒格，不读芒格推荐书，是投资人的最大损失，不过人的思维特性之一就是巨大的不愿联系性，不愿联系是人的思维习惯，人喜欢从“自己所认为的专业角度”看问题，多学科联系需要人的一种能力，估计这也是中国人所谓的举一反三的思维悟性吧，现实中具备多学科思考能力的优秀投资人是奇缺的。

孤城

能掌握多学科的知识 ，对于投资当然是好的，毕竟这有利于从多个角度和不同层面去理解事物和人。但是，我觉得除此之外，更重要的是在投资领域里对“常识”的运用，这种常识，会让我们对隐藏在表面之下的问题更加警觉，因为所有违背“常识”的事件背后总会有其必然的原因，而找到这种原因，则是让我们规避风险和获得收益的保障。

静心悟道

价值投资是大“道”。