请问:上海徐星和深圳徐星是一家的吗?

他酷男 · 发表于 2012-10-24 00:47:08

调整现金流量表(自由现金流分析)
	2009	2010	2011	2012E	2013E	2014E	2015E	2016E	2017E	2018E	2019E
1、从EBIT计算FCFF
EBIT			110.2	427.7	522.9	634.7	758.8	897.0	1,041.7	1,186.8	1,327.5
所得税税率			14%	23%	23%	23%	23%	23%	23%	23%	23%

EBIT*(1-所得税税率)			94.8	329.3	402.6	488.8	584.3	690.7	802.1	913.8	1,022.2
折旧与摊销			30.1	71.0	119.0	149.1	177.2	199.8	220.8	241.2	261.4
营运资金的净变动			27.1	(167.4)	(7.4)	(7.4)	(8.3)	(9.1)	(9.6)	(9.5)	(9.1)
资本性投资			(544.8)	(270.0)	(400.0)	(500.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)

FCFF			(392.8)	(37.2)	114.3	130.5	453.1	581.4	713.4	845.5	974.5
				-90.54%	-407.58%	14.19%	247.28%	28.32%	22.69%	18.52%	15.25%

他酷男 · 发表于 2012-10-24 00:47:41

2、从EBITDA计算FCFF
EBITDA	140.3	498.6	641.9	783.9	936.0	1,096.9	1,262.5	1,428.0	1,588.9
所得税税率	14.0%	23.0%	23.0%	23.0%	23.0%	23.0%	23.0%	23.0%	23.0%

EBITDA*(1-所得税税率)	120.7	383.9	494.3	603.6	720.7	844.6	972.1	1,099.6	1,223.5
折旧与摊销*所得税税率	4.2	16.3	27.4	34.3	40.8	46.0	50.8	55.5	60.1
营运资金的净变动	27.1	(167.4)	(7.4)	(7.4)	(8.3)	(9.1)	(9.6)	(9.5)	(9.1)
资本性投资	(544.8)	(270.0)	(400.0)	(500.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)

FCFF	(392.8)	(37.2)	114.3	130.5	453.1	581.4	713.4	845.5	974.5

他酷男 · 发表于 2012-10-24 00:48:14

3、从税后利润计算FCFF
利息费用	0.0	31.7	29.1	29.1	29.1	29.1	29.1	29.1	29.1
利息收入	0.0	33.4	52.2	50.9	53.5	60.7	68.1	75.0	80.7
所得税税率	14%	23%	23%	23%	23%	23%	23%	23%	23%
税后利润	87.7	332.9	422.8	507.8	605.4	717.4	834.5	951.5	1,064.2
(利息费用－利息收入)*(1-所得税税率）	0.0	(1.3)	(17.8)	(16.7)	(18.8)	(24.3)	(30.0)	(35.3)	(39.7)
非经常性损益*（1-所得税率）
折旧与摊销	30.1	71.0	119.0	149.1	177.2	199.8	220.8	241.2	261.4
营运资金的净变动	27.1	(167.4)	(7.4)	(7.4)	(8.3)	(9.1)	(9.6)	(9.5)	(9.1)
资本性投资	(544.8)	(270.0)	(400.0)	(500.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)
FCFF	(399.9)	(34.8)	116.6	132.8	455.5	583.8	715.7	847.9	976.8
*FCFF（包括少数股东权益）**	(399.9)	(34.8)	116.6	132.8	455.5	583.8	715.7	847.9	976.8

他酷男 · 发表于 2012-10-24 00:48:46

4、从现金流量表计算FCFF
经营活动产生的现金流量	235.5	533.4	648.6	773.2	907.1	1044.7	1182.2	1315.5
投资活动产生的现金流量（不含短期投资的变动）	(270.0)	(400.0)	(500.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)	(300.0)
(利息费用－利息收入)*(1-所得税税率）	(1.3)	(17.8)	(16.7)	(18.8)	(24.3)	(30.0)	(35.3)	(39.7)
非经常性损益*（1-所得税率）	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
FCFF	-35.8	115.6	131.8	454.5	582.8	714.7	846.9	975.8
少数股东权益*对少数股东的派现比例	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
*FCFF（包括少数股东权益）**	-35.8	115.6	131.8	454.5	582.8	714.7	846.9	975.8

他酷男 · 发表于 2012-10-24 00:49:18

5、FCFE
FCFF	-392.8	-37.2	114.3	130.5	453.1	581.4	713.4	845.5	974.5
(利息费用－利息收入)*(1-所得税税率)	0.0	1.3	17.8	16.7	18.8	24.3	30.0	35.3	39.7
长期贷款的增加/(减少)	38.0	0	0	0	0	0	0	0	0
循环贷款的增加(减少)	(68.0)	(90.0)	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
FCFE	-422.8	-125.9	132.0	147.2	471.9	605.7	743.4	880.8	1014.2

6、ITS
利息费用*所得税税率		7.3	6.7	6.7	6.7	6.7	6.7	6.7	6.7

7、AE
税后利润		332.9	422.8	507.8	605.4	717.4	834.5	951.5	1064.2
期初净资产		1089.0	2836.8	3090.5	3395.2	3758.4	4117.1	4450.9	4736.3
Ke		12.50%	12.50%	12.50%	12.50%	12.50%	12.50%	12.50%	12.50%
AE		196.8	68.3	121.6	181.1	247.7	320.0	395.3	472.4

yyw1 · 发表于 2012-10-24 12:36:28

祝贺福探，刚发了信托就进入一家公司的前十大股东。

电科院是重资产公司吧，这好像与福探以前的风格不同（猜测），以前的天士力、金螳螂都是轻资产公司，这次却来了个重资产的，选股确有独到之处。不随大流选众所周知的股。67万股也就一千来万资金就占据第四，说明该股还未进入基金机构的视野。厉害！

bullrun · 发表于 2012-10-24 12:59:34

之前申购客户，但是无奈资金量太小，想去听听张总的培训啊

糊涂虫 · 发表于 2012-10-25 21:05:03

引用：
原文由 yyw1 发表于 2012-10-24 12:36:28 :
祝贺福探，刚发了信托就进入一家公司的前十大股东。
电科院是重资产公司吧，这好像与福探以前的风格不同（猜测），以前的天士力、金螳螂都是轻资产公司，这次却来了个重资产的，选股确有独到之处。不随大流选众所周知的股。67万股也就一千来万资金就占据第四，说明该股还未进入基金机构的视野。厉害！
感觉这个公司不同于一般的高科技类的公司，持续的高投入和重资产反倒是构成壁垒的因素，一旦形成研发和市场之间的良性循环，同行难以追赶，他行不敢切入。

福尔莫斯 · 发表于 2012-10-29 14:19:15

引用：
原文由 jlflyfox 发表于 2012-10-29 12:40:34 :
雪球上有一篇质疑的文章，可以看看--
电科院是否存在诚信问题？
http://xueqiu.com/5371432843/21930669
我也有些担心国家电网公司（常州）电气设备检测中心项目如果2015年运作后，可能会对电科院是一个比较大的威胁。

如果这样的“讨论”是在其他论坛，我毫无兴趣去看去参与。但引到这里了，我就想说两句：

对一家公司，一定要自己亲自去了解。阅读公开资料、有问题去询问咨询公司相关人士。而不要去看所谓的“专业人士”的高论。这个市场一点不缺高论，只缺扎实的了解调查。既然来到这里，望这里的网友、客户养成客观看问题的习惯，而不要把那些多如牛毛的“专业人士”的话当成客观。

开心果 · 发表于 2012-10-23 20:07:36

五矿信托-徐星投资系列证券投资集合信托计划

我司发起设立徐星投资系列证券投资集合信托计划，募集金额13840万元，用于设立并运营主要进行有价证券投资和其他法律法规允许投资的金融产品投资的上海徐星投资管理事务所（有限合伙），通过合伙企业获取证券投资收益。

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