天士力（600535）的讨论

sdr999

引用：

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原文由 楚留香99 发表于 2006-5-7 14:03:29 :

传传谣：天士力研制出抗衰老 抗氧化 抗癌新药。

谁能证实是不是真的？

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也据传,600420现代制药搞了抗衰老 抗氧化方面的项目,这属于个大健康产业范畴.我觉得,国内医药企业与国际知名企业之间的差距过大.在这方面,据说澳大利亚的爱佳倍(AGAPE)公司是绝对领先的.从健康理念、研究团队、原料来源与制造方面、高技术加工等等都是如此。它的产品是众多顶尖级研究成果的集合。在闽发论坛上，我在福探的帖子里曾经说过几句。因为我的朋友用过该产品３年以上了，我也是他们推荐用的，感觉确实不一般。特别是他们对人类能量的认识等，单是一台饮水机就卖１万多万，别看是水，经过处理，能量提升很大，这里面学问大得很。感觉，你即使每天吃海参鲍鱼等山珍海味，也未必抵得上爱佳倍的保健品。３５岁以上的朋友应该保健了。我们需要学习的东西实在太多了。

aa33

蒙牛的成功,

使外资多了一条发财路,

发现杰出管理团队

参股,助其高速发展.

资本市场高价套现.

重啤和天士力都有可能.

aa33

蒙牛在大摩帮助下,

几年改写中国乳业版图.

大赢家

天士力今天总算不错

钻井工人

深圳南山区：周末看了5家连锁药店
　　天士力的产品：
　　复方丹参：一般药店都有，但存货很少，其中一家只有6盒，被我一次买光了；
　　养血清脑：部分有售，销售人员介绍说有断货现象；部分连锁药店从未销售过；
　　柴胡、穿心莲等：均未见有售，销售人员也不知道有这些药

pggp

转贴某网站对6535的总结：

“600535……基本面的主流观点是：具备成为伟大公司的基本要素，开创性的行业，革命性的现代中药工艺，优秀的团队，现代化的管理，值得一提的是清晰的战略和有序的执行。”

太到位了！莫非那为sahoo就是福兄？这么经典的总结，俺看不是一般人能说出来的！

福尔莫斯

谢钻工兄第一手的市场调查感受。我在福田区好象还未有如此感觉。复方丹参滴丸和氧血清脑颗粒供货好象还充足。至于穿心连滴丸和柴湖滴丸，好象还未进入深圳的药店。据了解，一些药要想进入连锁药店，需交进场费，这就把一些投入不大的小药挡在了门外。天士力自产的很多OTC药以前销售的地域性很强，现在他们也开始了在很多其它药店的销售。相信不久就会在深圳的药店里看到他们的药。柴胡滴丸尤其不错（是一次交流会上他们送给我们的），初期感冒发热的一吃就退热。穿心莲若是肠胃不舒服且有感冒症状是最合适的药。呵呵，我快成了他们的广告员了。

pggp:请勿乱猜疑。那段“总结”是不错，但不是出自我口。你在哪里转载的还未说清楚啊？世上明白的人多了，不光我们这里有。

钻井工人

感谢帖主和同仁的真知灼见！

这家公司上市就应起了我的注意，但是2003年看到公司一系列的投资以后，就没有作进一步的仔细研究了，一是钻工对大规模扩张的企业领导层向来持有谨慎态度，二是看过它的投资，初步判断两三年内利润难以增长，三是时间和精力不足。不过今年三月份以后，再次引起了钻工的注意，也是从听说有收购的信息开始的，当然，钻工不会以此来轻易做出投资决策，但是钻工开始收集它的资料，研究报告、其他途径，都收集了一些，然而真正全面、系统、深刻的还是福探的这篇研究，再次深表感谢。

虽然任何一个企业的成长还都要面对未来的种种挑战，但是钻工认同福探的基本观点??公司具备成长为大市值公司的必要要素，仅此，已值得钻工做些投资了。

5月8日公司股价再创新高，钻工总算尽了十分之一的绵薄之力，深感欣慰。

福尔莫斯

600535股价与自由现金流

是的，天士力从上市之初到现在，如果考察其自由现金流（经营现金流 - 资本投入），可以发现一直为负。但其经营现金流一直为正且高于会计利润（也高于资本成本）。这说明两个问题：一是公司是在不断创造价值，二是公司一直处于投入阶段。很巧的是，从二级市场股价来看，上市至今一直在一个箱体里运行。今年4月份，就在投资人认为06年还将是天士力的“调整年”、“收益不增长”的怀疑中，该股却突破四年的大箱体，创出了历史新高。而这又对应什么呢？从我对该公司的了解，今年，正好是公司近几年资本投入全部完成之际！或者，06年，肯定会发现，该公司的自由现金流开始转正，且今后将呈现加速增长之势！

一直有经典的价值评估教科书说，股价应与自由现金流呈正相关的关系。在天士力这只股票上，我发现的确是那样完美。

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另外，我可以再提供一个有关天士力的信息：对钻工兄对天士力药市场调查结果也许有一定的帮助：从2006年5月起，天士力不再给任何二级代理商5个点的返利。此事影响有正负两个方面的影响：

一是可能影响代理商的代销积极性。这可能会造成钻工兄所说的有些经销商供货可能有点供不上的问题（经销商进货不愿多进货了）；二是到半年报可以看出，天士力的中药销售利润率肯定提高了。这究竟会对天士力造成什么影响呢？可以说这是对复方丹参滴丸市场品牌、客户忠诚度的最直接的考验！让我们拭目以待吧！

xialuoke0089

5月8日公司股价再创新高，钻工总算尽了十分之一的绵薄之力，深感欣慰。

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5月8日天士力成交了800多万，难道钻工老师买了80多万股。如果真是那样，那真是太佩服了。