医药行业并购直接诱因：产业链布局的延伸

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医药行业并购直接诱因：产业链布局的延伸

2017年03月17日 15:17中国制药

　 国内医药行业并购数量和金额持续增长，势头迅猛，过去5年增长逾5倍。有医疗服务平台的最新数据显示，2016年全国医药行业并购数量超过400起，并购金额超过1800亿元，海外并购案则超过200亿元，并购数量和金额记录均被刷新。

　　从近几年的收并购大单来看，建峰化工并购重庆医药，同济堂并购啤酒花，现代制药并购芜湖三益、国药一心和致君制药等金额上都超过了30亿元。本地投行人士哈立新表示，医药行业的投资并购动力，最直接诱因是产业链布局的延伸。企业通过并购整合来提升行业集中度，同时还存在借壳上市、资产重组和引进海外技术及研发能力等考虑。

　　按国家食品药品监督管理总局2015年度监管统计年报数据，截至2015年11月底，全国共有原料药和制剂生产企业5065家。东方证券研究称，我国制药企业中，70%以上的企业营收不足5000万元，近20%企业处于亏损状态。基于此，药企通过并购整合等方式提升行业集中度，并购整合是医药及相关企业进行大规模资本运作的内生动力。

　　2016年医药并购依旧风生水起，且呈现数量多、金额高、政策影响大、公立医院热捧、海外关注度高等特点。在这一年有多起医院、药企、药房等并购，而这背后是临床自查、仿制药一致性评价、药品优先审评等药品审批制度改革政策及医保控费、医保目录调整等多项医药行业改革政策相继出台。

　　对于并购趋势，华泰证券研报指出，医疗服务板块因日益提升的居民需求及国家医改和政策的大力支持，行业收入和净利润增速均实现高增长，这一态势未来还将持续。罗兰贝格咨询合伙人金毅指出，2017年医药行业并购大趋势不减，各细分领域并购仍会很活跃，如中小型化药企将逐步专业化或被收购、连锁药店整合也将进一步加剧等。

　　高特佳执行合伙人杨磊表示：“2016年很多并购依旧是为了产业链延伸，如华润三九收购圣火药业；金额方面，借壳上市或内部资源整合占比较大，如嘉林药业、中国脐血库等借壳资产均估值在50亿元以上；海外并购方面，从2016年9月开始由于国家出台一些金融政策，较之上半年要少；互联网医疗并购方面也大幅减少。”

　　通过并购，大型药企尤其是上市公司可以扩大市场规模、完成产业链布局，可使收入、利润率、每股收益等指标得到优化，企业也可进一步巩固市场地位。

　　如2016年7月26日，华润三九拟18.9亿元收购昆明圣火药业(集团)有限公司100%股权，这有助华润三九产业链延伸。资料显示，圣火药业集团以生产、销售口服心脑血管药物为主，主要产品包括血塞通软胶囊和黄藤素软胶囊；在慢病管理方面有一定基础；还拥有生产规模及技术在国内居领先地位的软胶囊生产线。

　　随着人口老龄化趋势持续，医药行业整体需求不断增加，中长期持续看好。同时，商业健康险扩张给医疗行业带来更多资金供给，医药行业增速有望维持在10-15%区间，前景广阔。按照目前趋势，医药行业的并购仍将持续，未来要等到新的市场格局基本形成，医药并购才会相对放缓。新的格局形成后，医药行业也将随之重回中高速发展。
(来源：中国制药网)